9月12日，今日两市小幅低开后，维持低位震荡走势，早盘在国产军工板块持续拉升带动下，三大股指悉数反弹，创业板指率先翻红，午后国产软件集体跳水，白马股全线杀跌，各大指数纷纷下挫，持续走低，沪指盘中再创31个月新低并逼近股灾底，两市成交额极度萎缩，创出四年新低，市场人气再度低迷。从盘面上看，国防军工、贵州、通用航空居板块涨幅榜前列，边缘计算、医药电商、白酒居板块跌幅榜前列。

　　截止收盘，沪指报2656.11点，跌0.33%，深成指报8111.16点，跌0.70%，创指报1385.80点，跌0.67%。

　　技术上看，沪指短期均线空头排列，重心继续下行，但成交极度萎缩，短期仍有回升的需求。

　　对于后市，分析机构当下普遍认为，短期来看，市场阶段性回调的时间、空间等都已较为充分，做多窗口已或逐渐开启。不过，即使多重因素支撑开启做多窗口，但反弹之路难免一波三折，短期以保持谨慎乐观态度为宜。

　　湘财证券表示，近期市场则连创新低，8月20日的2653点被击穿，今日最低到达2647点，佐证了我们一个多月前对于大盘的判断。那么目前市场依然还在延续弱势格局，2638点跌破后，击穿2600点的概率大幅增加，投资者继续观望为上策。

　　源达投顾指出，周三两市再度探底回升，维持历史低位震荡盘整。短期来看，市场赚钱效应减弱，资金活跃程度走低，短期形成负反馈。要改变这种局面，需要影响市场情绪的核心事件落地，一旦落地，市场情绪经过充分宣泄，行情将逐步企稳回升。近期建议投资者继续观望，关注政策主线指引，等待相关消息明朗化，再做布局。操作上，多看少动，防控风险，谨慎为宜。

　　巨丰投顾表示，当下市场距离“股灾底”的2638点一步之遥，在整体弱势下，这个位置也是岌岌可危，但在多重因素支撑下，市场随时都会有强劲的反弹来袭。因此，与其去猜测2638点会不会跌破，还不如积极精选优质标的，以便随时的反弹来临之际，能快速的加仓和建仓。当然，如果是中期战略上，现在就是投资的较好时机。

　　广州万隆认为，大盘创新低后市场情绪其实非常脆弱，消息面任何风吹草动都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。但如果市场确实出现恐慌杀跌，指数急速击穿股灾底，对于短线投资者来说可能也不失为一个比较好的经常抄底机会。 　　

　　华鑫证券指出，虽然短期市场存在反弹的需求。9月沪指仍将大概率维持2650点-2850点区间内的震荡行情，不确定因素或将持续影响市场风险偏好。不过结合历史表现来看，接近9月中下旬后由于连续的假期因数，指数难有大的表现，所以即使有技术性反弹，也需要谨慎应对。

　　操作策略上，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前市场整体估值已经降到历史最低，进一步下跌的空间非常有限。即使短期市场跌破，事实上对很多个股来说也没有太大的杀跌空间。现在要保持一个相对稳定的心态，避免反复入场操作，避免在底部的时候再次恐慌，持有优质个股等待市场回升是当前最好的投资策略。

　　资金猜想：回购潮或助上市公司股价企稳

　　A股仍在磨底中，不少个股创出了多年来甚至历史新低。很多上市公司不安于股价大幅下跌，纷纷抛出了回购方案。数据显示，今年以来，共计702家上市公司披露回购公告，其中490家已实施回购，合计回购资金达241亿元。

　　在业内分析师看来，此轮掀起的回购潮除了提振投资者信心动机外，更隐秘的两大动机包括：中小市值公司股价跌跌不休，大股东担心控制权旁落；大股东质押比例过高，担心爆仓风险。

　　自9月6日证监会提出完善回购制度修法建议以来，截止到11日，已有多达71家上市公司刊发公告回购。其中33家实施回购，规模合计17亿元。完美世界期间回购规模最大，为3.46亿元；其次是舍得酒业、理工环科，分别为3亿元、2.6亿元。

　　今年以来，已有 490家公司实施回购，合计回购资金达241亿元。A股2015-2017年中间共计发生两波大规模回购，这三年的回购金额分别为50亿元、109亿元、92亿元，这也意味着今年不到9个月的回购规模几乎是前三年的总和。

　　安信证券研报指出，今年A股回购规模已经超过了以往任何一个全年，而且主动大手笔回购也频频出现。随着制度优化，未来股票回购数量与金额有望进一步走高。

　　从今年实施回购的上市公司所处行业看，主要集中在计算机、医药生物、机械设备、电子和电气设备、化工、传媒等行业。

　　热点猜想：军工板块整体演绎空间可观

　　近期国防军工板块屡屡走强，再度引起市场注意。周三，国防军工、大飞机、国产航母、军民融合、卫星导航等军工产业链板块逆势拉升，表现活跃。截止收盘，通光线缆、睿康股份、猛狮科技、天奥电子、贵航股份、华鹏飞涨停，中航电子、炼石有色、四创电子、航天通信、中航重机等大涨，光启技术、江龙船艇、航天电器、七一二、航发动力等跟风拉升。

　　业内人士表示，军工板块受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。在板块基本面预期向好以及政策利好释放的背景下，后市板块整体演绎空间可观，也有不少机构早已提前“埋伏”。

　　银河证券表示，2018年上半年基金军工持仓占比为3.05%，略高于2017年底的2.43%，依然是2014年以来的相对低点。军工持仓占比指标下行空间较为有限，向上空间较大。为了增强弱市环境中的抗风险能力，2017年上半年后，随着军工指数持续下探，基金持仓集中度提升到了2018年上半年的0.52，马太效应强化，龙头和白马依旧是行情演绎的主力。2017年下半年，公募基金4年来首次低配，2018年上半年公募基金配置积极性有所回升，军工板块重新回到超配通道。由于行业基本面持续改善可期，公司盈利能力将明显提升，基金超配有望成为常态。 　　

　　针对板块后市，东吴证券指出，2018年上半年军工产业链不同环节的上市公司业绩均有显著增长，元器件、材料等类别企业上游领域的需求弹性很大，具有灵活机制的民营企业上半年增速较快，整个军工产业链呈现出高度景气。此外，各军工类企业的存货和上游采购量同时增加，突显军工产业链下游的旺盛需求。但军工行业现金流从主机厂向上游传导时间较长造成配套厂商的经营性净现金流普遍低于净利润，随着行业的持续景气，上游厂商现金流也将出现好转。短期来看，若市场风格变化带来板块反弹，龙头公司具备较好弹性和流动性。

　　中信建投指出，当前军工板块整体估值水平处于历史中位，众多央企龙头公司处于估值洼地，在产业链拐点将至的情况下，投资价值逐步显现。在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注民参军国产替代。国家队龙头：关注两条投资主线，一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司；二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。