昨日A股报复性反弹，大盘指数创逾两年来最大单日涨幅，但好景不长，沪深两市股指今日小幅低开后震荡下跌，午后跌幅扩大，沪指跌逾1%，深证成指、中小板指和创业板指均跌逾2%。

　　截至收盘，沪指跌1.27%，报2744.07点，成交1399.70亿元；深证成指跌2.02%，报8499.22点，成交1653.79亿元；创业板指跌2.14%，报1447.76点，成交478.81亿元。

　　盘面上，人民币贬值叠加涨价预期，石油化工股早盘继续走强，午后受大盘影响纷纷回落，但海工装备、油气设服和天然气等相关题材依然维持强势。

　　对于当下的市场，分析人士指出，市场强劲反弹后展开震荡整理尚在情理之中，反弹行情难以一蹴而就，短期将展开新一轮的修复行情，震荡磨底仍会是运行趋势。

　　巨丰投顾认为，昨日中阳之后今日迎来回调，也不能说就是一日游行情，毕竟中阳给市场底部区域增加了砝码，但未能连续拉升也再次表明目前的相对困难。所以，还是保持仓位观望的同时，逢低积极优选个股，继续捕捉结构性行情下的机会为主。

　　华讯投资表示，虽然目前指数已经处于全球低估水平，但由于今年A股持续下跌导致市场人气低迷，加之，当前中国经济面临来自国内和国外的双重压力，宏观环境的巨大不确定性使得投资者纷纷选择离场观望，极度低迷行情导致市场无法对利好消息做出正确且及时的反映，甚至对国家养老金入市这样的重大政策利好产生滞后效应。

　　操作策略上，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期市场出现了连续调整，一些绩优股也出现了补跌走势。根据半年报及业绩预告披露的情况，消费股的盈利增长最为确定。受益于消费升级及消费总量扩张的消费白马股仍是未来投资的首选。

　　配置上，广州万隆指出，目前A股面临的形势是向上走反弹空间比较有限，而一旦指数回落则很可能继续考验前低支撑甚至进一步探底，短线操作拼的是眼疾手速。当然，把时间拉长来看，现在同样也是中长线分批建仓的机会。投资者应把关注重点从市场的短期波动中转移出来，结合中报及三季报预告，立足中长期投资布局，把握的中长期配置机会。

　　资金猜想：长期资金入市有望带来利好

　　备受市场期待的养老目标基金正式亮相。据了解，包括华夏、中欧、南方、鹏华等在内的首批14家基金公司旗下的养老目标基金已于8月6日获批，这意味着公募基金助力养老金第三支柱建设正式拉开帷幕。

　　“从海外市场来看，养老目标基金发展空间十分巨大，有望为市场带来长期活水。”鹏华基金总裁邓召明认为，长期资金入市将带来持续性的利好。 　　

　　对于养老目标基金的推出和建仓时点，机构普遍认为适逢其时。如中金公司认为，当前股票资产处于估值低位，中期来看已具备配置价值，现在是养老目标基金比较好的发行时机。

　　南方基金也认为，经过调整，目前A股市场的估值水平已回落至历史较低位置，现阶段A股整体估值处于历史底部区域，细分行业龙头企业盈利能力突出，债券票息和收益率水平也处于有吸引力的水平，目前基础资产无论是股票市场还是债券市场都有非常高的配置价值，非常适合定位长期投资的养老目标产品的运作。

　　有数据显示：参考美国市场经验，养老目标基金将成为个人养老金账户最主要的配置标的。美国第三支柱的IRA账户成立于1974年，到2017年末规模达到8.6万亿美元，其中4.7万亿美元投资于共同基金。未来，中国的养老目标基金每年或可新增规模3000亿元到4000亿元。

　　业内人士预计，养老基金是最好的长期投资品种。如果想提高养老金的投资回报率，最大的诀窍就是“做股东”，加大权益资产的比重。因此，未来养老目标基金或将成为A股市场中的长期稳定资金，以追求养老金资产中长期的稳健增值。但是对于投资者而言，不应过于注重短期业绩的波动，也不应对其抱有不切实际的收益预期。

　　热点猜想：基建产业链或是市场主旋律

　　8月8日，沪深两市再度跳水杀跌，水泥、钢铁等板块逆势拉升，截止收盘，水泥板块方面，博闻科技、尖峰集团等涨停，万年青、福建水泥、天山水泥、冀东水泥等领涨；钢铁板块方面，西宁特钢涨停，永兴特钢、酒钢宏兴、包钢股份、久立特材、中原特钢、重庆特钢等领涨。分析认为，基建产业链相关行业仍是投资主旋律。

　　消息面上，据第一财经报道，7月31日至8月2日，发展改革委投资司与中咨公司等有关单位组成调研组，赴河南、湖北、江西开展基础设施投融资实地调研。调研组深入了解政府投融资平台公司转型、交通与水务等基础设施投融资的现状和问题，听取各单位对创新基础设施投融资机制、推动平台公司转型等方面的意见和建议。

　　另外，日前，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。天风证券表示，此次政治局会议进一步确定将发力基建，同时也意味着供给侧“三去一降一补”工作重点的变化，补短板上升为首要任务，去杠杆位次下降。

　　招商证券认为，目前看到政府对基建的态度明显转变，且已经有传导至银行的迹象；而环保的力度并没有减弱，同时由于多地有单独的环保限产在执行；在供需两端的挤压下，钢铁的价格可能在9-10月冲高，早于2017年的11月，且价格向上的弹性更大。

　　国信证券指出，判断当前基建短板主要在区域性和结构性上，中西部空间仍然较大，生态环保仍是重点。建筑央企和区域基建龙头直接受益。国企央企受益于集中度提升以及海外订单高增长，近几年新签订单和业绩均保持较快增速，在手订单充沛，业绩确定性强。目前整体估值较低，部分个股跌破净资产。

　　此外，申万宏源指出，下半年“淡季不淡”只是第一步，熟料供需格局持续向好将对水泥价格形成支撑，高利润可持续性大概率超预期；后供给侧时期水泥板块选股逻辑需围绕区域属性、成长属性、资源属性三条主线筛选短期有弹性，中期有成长，长期能胜出的企业，下半年我们建议将权重侧重于区域属性和成长属性。