山西省人民政府公布关于山西省打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知。推进重点行业污染治理升级改造。全省二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物(VOCs)全面执行大气污染物特别排放限值。其中，自2018年10月1日起，全省电力(燃煤以外)、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化铝)、水泥行业现有企业及在用锅炉执行相应行业大气污染物特别排放限值。焦化行业分步实施特别排放限值改造，2018年10月1日前完成40%的焦化企业改造，2019年10月1日前现有焦化企业全部完成改造。

　　我们认为，唐山市调高了自来水价格，响应了之前发改委出台的水价改革机制意见，自来水价格上涨是全国各地的一种趋势，利好水务相关投资标的，建议关注洪城水业、瀚蓝环境；此外，全国多地启动或即将启动蓝天保卫战行动计划，今年大气仍然是治理的重中之重，蓝天保卫战仍将作为污染防治攻坚战的重点，利好大气治理龙头龙净环保、清新环境。

　　投资建议：目前环保的估值处于五年来低位，估值与业绩增速匹配，机构配置比重较低，随着未来环保督查和治理的力度将持续加码，叠加以前未确认的工程有望在今年加速确认，我们对环保公司今年的业绩确认保持乐观，环保板块进入加配良机，维持看好行业评级。后市策略方面，我们建议沿着两条主线展开，短期建议关注政策驱动力明显、高景气行业的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等，长期建议关注PPP+海绵城市推动下水流域以及黑臭水体治理相关标的。

　　市场回顾：上周环保指数上涨-6.56%，沪深300指数上涨-5.85%，环保板块跑输大盘0.7个百分点，环保板块涨幅位于188个中信三级子行业的108名。155家样本公司中，15家公司上涨，129家公司下跌，截至上周五，9家公司停牌。表现较为突出的个股有苏交科、东江环保等；表现较差的个股有三维丝、*ST凯迪等。上周推荐组合龙净环保(20%)、伟明环保(20%)、龙马环卫(20%)、国祯环保(20%)、瀚蓝环境(20%)下跌4.78%，跑赢大盘1.07个百分点，跑赢环保指数1.78个百分点。

　　本周组合推荐：龙净环保(20%)、伟明环保(20%)、龙马环卫(20%)、国祯环保(20%)、瀚蓝环境(20%)。

　　风险提示：政策执行力度不达预期，市场系统性风险。