距离九鼎集团承诺于9月1日完成部分兑付的时间已经所剩无几，九州证券贩售的一款资管产品违约的后续兑付问题，仍然没有后续进展。

　　逾一年前，九州证券发行的一款名为“九州瀚海集合资产管理计划”第一期产品，原本应于2018年7月26日进行清算分配，然而却在清算当日发生了违约问题。此前金银岛方面承诺称将于8月10日偿还第二笔3.39%本金，但一直毫无消息。近日，有投资者前往金银岛公司维权，才发现这家公司早已人去楼空，金银岛的官方网站更是处于无法访问的状态。

　　九州证券资管违约恐无力全部偿还，而作为大股东的九鼎集团此时只能站出来宣称要“兜底”。九鼎集团的业绩本就岌岌可危，然而作为九鼎集团收入支柱之一的九州证券更是踩上如此巨雷。今年2月，本来板上钉钉的山东高速(行情600350,诊股)入主九州证券一事，最近似乎也是“雷声大，雨点小”。易主未果的九州证券，似乎祸不单行。

　　踩雷3亿资管违约

　　九州证券今日发布公告称，九州证券于2017年7月发行的“九州瀚海集合资产管理计划”一期产品，规模1.9亿，已于2018年7月26日到期，到期之后发生了违约。但截至目前金银岛仅向信托计划支付500万人民币，未能按期支付剩余款项，该计划无法按时清算。

　　作为计划优先级，理财资金被投资于“中航信托天启（2017）310号金银岛集合资金信托计划”，最终用于为金银岛提供融资，产品预期年化收益率为8%。该集合计划自成立之日起每季度的末月25日进行收益分配，截至2018年6月25日，已分配收益供给1366万元。

　　九州证券7月26日曾发布公告称，九州证券将分6批偿还本金。在7月31日完成第一次清算后，8月10日的第二批清算却未能及时开展，8月10日当日九州证券再次发布公告称由于未收到企业偿付的资金，导致清算资产不能变现分配。当时的金银岛公司，早已人去楼空。

　　除了一期产品外，“九州瀚海集合资产管理计划”的二期产品也将于9月17日到期，二期产品规模约为1亿元左右，而这期产品违约似乎也变成了大概率事件。

　　事实上，根据资料显示以及投资人透露，这款集合资管计划在前期成立和推介的过程中，将风险等级定为R3、投向供应链金融产品，为期1年不接受展期，将分散投资至某供应链上的不同企业，有劣后、担保、质押等严格的风控安排，但是因这家公司处于pre-IPO阶段不便透露公司名字。

　　但等到违约发生后，投资者才知道资金投向却全部投给了一家民营互联网企业金银岛。根据公开资料显示，公司实为以信息和数据为基础的大宗产品增值服务平台，官网称拥有120万家的企业用户，可以算作是一家轻资产的民营创业公司，并没有太多固定资产。

　　民营企业没有固定资产的话，如果去银行贷款，或许不具备相应的贷款资格和承贷能力，而九州证券相当于放贷给了一家无抵押无担保纯靠信用担保的民营企业，毫无尽调和风控可言。

　　九州证券半年营收3亿，大股东九鼎集团宣称要“兜底”？

　　8月10日的违约事件之后，金银岛也好似人间蒸发。事实上，金银岛实控人早已在8月3日前往美国，金银岛旗下P2P平台金联储也遭遇了兑付危机。而在8月10日之后，九州证券才正面承认标的资产确实出现了问题。在此事发生之后，九州证券还一度向投资者解释称，金银岛方面正在进行重组，将对此部分债务实行“债转股”，引来了投资者的不满。九州证券在8月19日的沟通会上，称发现金银岛经营异常，随后才通过银行查封了这家公司的400万银行资金，并冻结了相关股权。

　　九州证券一直作为九鼎集团重要的收入来源，如今却遭遇数额巨大的的资管违约。根据九鼎集团8月28日公布的半年报数据显示，九州证券实现营业收入4亿元，同比增长13.38%，实现净利润1.68亿元，去年同期亏损1.06亿元。

　　也就是说，九州证券上半年净利润仅为1.68亿元，却发生了3亿的资管违约事件。九州证券2018年上半年的经纪业务、自营业务收入均较上年同期出现下滑，其中自营业务减少比例达547.94%，公司称系本期融资利息支出增加所致。

　　也许或面临偿还困难的局面，九州证券公布了一份处理计划，计划中称瀚海资管计划”一期和二期由九州证券大股东九鼎集团兜底；兑付时间和比例为，2018年9月1日前兑付10%，2019年9月1日前兑付30%，2020年9月1日前兑付60%。

　　因为3亿的资管违约要一直兑付到2020年，第一年只兑付10%，且期间面临的不确定性太大，而遭到了众投资者的拒绝。另据媒体透露，这个计划虽然遭到拒绝，但是九鼎集团还将出面兜底，目前和投资者的谈判还在进行中。

　　九州证券作为九鼎集团握在手上的券商牌照，却在今年2月被九鼎集团想要“卖给”山东高速。2月初，九鼎集团曾经发布公告称，九州证券与山东高速签署了增资协议，后者拟认购九州证券新增股份约7.9亿股，占增资后九州证券总股份的19%，且后续有意进一步增持成九州证券控股股东。

　　此后更是有媒体报道称，这家山东公司入主九州证券的总对价为108亿元。然而增资一事，在今年4月，证监会披露了《证券公司股权管理规定（征求意见稿）》（下称《意见稿》）后，似乎出现了变化。

　　意见稿中规定，单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例不得超过1/3。也就是说，如果按此规定，山东高速在九州证券的持股比例不能超过三分之一，但是又想绝对控股的话，必须要和其他股东成为了一致行动人。而现在九州证券的3名股东中，除了九鼎集团的持股外，仅剩中国石化(行情600028,诊股)和九州投资中心这两大股东，想要实现一致行动人，似乎颇为困难。

　　易主不成，又遭遇3亿资管违约，原本作为九鼎集团“摇钱树”的九州证券，前路似乎不太平坦。