2018年上半年公司实现收入152.08亿元，同比增长102.10%；归母净利润10.31亿元，同比增长214.27%；EPS为0.25元/股。

　　销售增长显著，实现全面布局

　　2018年上半年，公司实现合约销售面积456.8万平方米；合约销售额700.1亿元，同比增长76.9%，(去年同期销售金额源自克而瑞数据)。 2018年上半年，公司新增项目43个，新增计容建面552万平方米；拿地面积/销售面积为1.2，扩张积极。截至2018年上半年末，公司总土储4267.5万平方米，其中一二线城市土储占总土储的83%，形成了二线以上城市全覆盖、辐射机会型三四线城市的优质城市带布局，可有效保障公司未来业绩。

　　财务优化，业绩锁定性较好

　　2018年上半年，公司积极关注多元化融资形式，拓宽资金渠道，平均融资成本为7.49%。截至2018年上半年末，公司剔除预收账款后的资产负债率为81.1%，较2017年末下降2.2个百分点；货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为0.8。公司2018年上半年末预收款为602.5亿元，对2018年下半年一致预期营收的锁定度达182% (2018年下半年一致预期营收=2018年一致预期营收-已披露的上半年营收)；在满足2018年一致预期营收后，剩余的271.4亿元仍能锁定2019年一致预期营收的42%。

　　高效运营，充分激励

　　公司不断精进完善运营体系，坚持“五圆”快速发展模型，以三升一降(提升规模、速度、品质，降低成本)为核心，促使公司在快车道上良性循环发展。2018年上半年，公司推出2018年股权激励计划，同时“双赢”机制不断推进，覆盖项目数量达到110个，全方位、多层次的激励体系将为公司高效运营、持续发展提供充足动力。

　　内外兼修，维持“买入”评级

　　公司业绩及销售显著增长，激励机制不断完善，预计2018、2019年EPS分别为0.71、0.93元，对应PE为8.4、6.4X，维持“买入”评级。

　　风险

　　若行业再度升温、过热引发新一轮调控预期，或公司销售增长失速。