天风策略研报认为，估值进入历史低位区间，但并不意味着立刻就能均值回归。截至8月18日，上证综指、深成指、沪深300和创业板指的PE（TTM）分别为12.1、18.9、11.1和35.3倍，各指数估值水平毫无疑问已处于历史较低水平，这提供一定安全边际，但不能作为见底的充分条件。不建议过度悲观，毕竟基本面向下的预期已较多反映在价格中，但是历史上底部真正的企稳还在于盈利趋势（或流动性）有新的变化。