公司Q3期货产品平均出厂价：多数环比Q2上涨，汽车板逆市走弱。从公司7月-9月的平均出厂价情况来看，公司Q3大多数期货产品的出厂价环比Q2是上涨的。其中：部分厚板上涨150元/吨；热轧普遍上涨100-217元/吨；普冷轧产品(非汽车板)上涨67元/吨；无取向硅钢和取向硅钢普遍上涨133-567元/吨。唯一例外的是公司最核心的产品——汽车板，Q3平均出厂价环比Q2普遍下调了200元/吨。

　　近期钢铁供需基本面向好提振公司钢价，唯汽车板面临需求压力。公司的厚板、热轧、酸洗、冷轧(非汽车板)等产品价格在9月份以及Q2均呈现上涨态势，这与近期市场钢价走势是契合的，从7月1日至今，国内钢价综合指数上涨3.8%，其中长材指数上涨5.7%，板材指数上涨1.6%。但唯有汽车板产品价格走势偏弱，2018年上半年我国汽车产量同比增速大幅下滑至3.5%，汽车用钢的需求量也将失速，而且还面临铝制汽车板的挑战，宝钢股份通过调低汽车板出厂价，来维护和下游客户的长期关系。

　　龙头钢企具备业绩内生增长潜力，维持“买入”评级。公司2018年9月调高了多数产品的出厂价，有望对公司盈利构成支撑。另一方面，近期汽车行业景气度的趋弱，可能会影响公司汽车板方面的利润。宝钢股份作为国内钢铁龙头，产品竞争力出众，随着宝武整合进一步深入、湛江钢铁产线进一步优化完善，公司净利润仍有较大的内生增长潜力。我们维持盈利预测，预测2018-2020年EPS分别为1.02元、1.07元、1.08元，维持目标价11.22元，维持“买入”评级。

　　风险提示：钢价波动风险；武钢、湛江业绩提升不及预期风险；公司经营不善风险等。