从7月中旬开启一轮凌厉升势、股价连续8个涨停之后，斯太尔(行情000760,诊股)二级市场来自多路大股东资金的抛压日趋显现，无论是股东的主动减持，还是以股票质押回购交易违约为代表的被动减持，都成为悬在公司股票头顶的达摩克里斯之剑。

　　被动减持悬顶

　　斯太尔8月10日晚公告，持股5%以上股东珠海润霖因未按照协议约定完成股票质押购回交易，构成逾期违约，存在被华融证券强制处置其所持公司股份的风险。华融证券拟采取集中竞价交易或大宗交易方式处置珠海润霖所质押股份，处置数量不超过6078.94万股。

　　2017年，珠海润霖通过大宗交易减持了部分公司股票，截至今年8月，仍持有公司股票60,790,260股，占到公司流通股比的9.3%，为公司第二大流通股股东。其中60,789,400股仍质押于华融证券。这说明，质押融资的股票数量接近于全部持股。

　　记者回溯发现，珠海润霖的持股，主要来自于5年前的一笔定增。斯太尔（时名：博盈投资）2013年的定增方案是，向英达钢构、珠海润霖（时名：长沙泽瑞）、长沙泽洺、宁波贝鑫、宁波理瑞、天津恒丰等6名特定对象发行股份募集资金约15亿元，其中5亿元用于收购江苏斯太尔（时名：武汉梧桐）100%股权，3亿元用于Steyr Motors增资扩产项目，3亿元用于公司技术研发，剩余用于流动资金补充。

　　从目前迹象来看，这笔定增解禁之后，珠海润霖大概率并没有进行大规模主动减持，而是绝大部分做了股票质押回购，但没想到最终等来结果确实违约。

　　珠海润霖上述股票质押式回购交易到期后，曾对该交易展期两个月，即到期购回日由2017年5月18日调整为2017年7月18日，利率由7.5%调整为7.7%。但是，截至2018年8月2日，上述交易的待回购股票余额为6,078.94万股，待购回初始交易金额为34,757.2万元。鉴于珠海润霖仍未按协议约定完成购回交易，已构成逾期违约，华融证券计划正式启动违约处置程序，拟通过交易系统采取集中竞价交易或大宗交易方式处置其所质押股份，处置数量不超过6078.94万股，具体依实际情况而定。

　　倘若不出意外，珠海润霖大概率将这3.5亿元资金落袋为安。

　　机构接力式变现

　　斯太尔的前十大流通股东中，前5名股东均为股权投资合伙企业。除了二股东珠海润霖面临套现之外，第三大流通股股东宁波贝鑫股权投资合伙企业（有限合伙）也于日前开启了大举主动减持之旅。

　　8月初，持有公司股份4379万股（占本公司总股本比例5.67%）的股东宁波贝鑫表示，计划在自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价、大宗交易等方式减持公司股份2315.53万股（占本公司总股本的3%）。这意味着，宁波贝鑫所持斯泰尔股份(行情002347,诊股)的半数以上将系数变现。

　　值得注意的是，在宁波贝鑫发布减持公告前，斯泰尔股价凌厉上攻，连续出现8个涨停，股价从最低2.88元上涨到最高6.16元，短期涨幅超过100%。在此期间，多个营业部来回倒手短炒。

　　但是从基本面来看，业绩大幅亏损、银行账号遭冻结、高管频繁离职、诸多官司缠身，正临困境的斯太尔，目前依然没有好转迹象。且由于资金紧张，生产及产品销售工作进展缓慢，公司曾表示，将采取对员工放假措施，以降低成本。