“破净”股中国企占六成

　　随着证券市场的持续调整，“破净”队伍不断扩容。据统计，截至8月8日收盘，A股合计有212家公司的股价跌破净资产价格，占两市公司总数的约6%。分行业来看，房地产、公用事业、银行、交通运输、机械设备等板块“破净”公司家数居于前列，数量分别为25家、22家、16家、13家和12家。

　　房地产行业是“破净”公司数量最多的行业板块，破净率接近20%，即每5家房地产上市公司中就有1家“破净”，包括福星股份、金融街、世茂股份、首开股份、华远地产、新湖中宝、金地集团等。

　　在两市合计26家上市银行中，有16家银行的股价“破净”，工农中三大行的股价全部低于净资产价格。此外，华夏银行、民生银行、光大银行、交通银行等4家银行的市净率均徘徊在0.7倍左右。

　　盈利稳定的公用事业股，也成了“破净”较多的一个板块，如豫能控股、郴电国际、甘肃电投、皖能电力、赣能股份、申能股份、深圳能源、武汉控股等。

　　同样跌破净资产价格的还有一批效益稳定的交通运输类公司，如日照港、重庆港九、天津港、楚天高速、赣粤高速、中原高速、福建高速、山东高速等。

　　据统计，在212家“破净”的公司中，央企有39家，包括长安汽车、华电国际、东方电气等一批国有大型企业，地方国有企业则有90家，包括江淮汽车、现代投资、四川长虹、首钢股份等省属大型国企；“破净”企业中，国企占比约60%。

　　龙头企业被“高看一眼”

　　“‘破净’扎堆出现或许意味着市场底部，但是并不代表市场马上见底回升。”天风证券某投资顾问表示，最为关键的还是选择公司。

　　以银行股为例，目前A股部分银行股的市净率甚至跌破0.7倍，相当于以银行净资产价格的七折买入股票，这样还会亏钱吗？“要比较来看，港股市场上，重庆银行、中国光大银行的市净率不足0.5倍。在海外资本市场上，除了对一些龙头公司给予估值溢价外，股价跌破净资产价格是很正常的事情。”

　　龙头企业在任何市场都会被“高看一眼”。在“破净”的A股公司中，有哪些属于龙头企业？“工商银行无疑是龙头，股价在净资产附近，折让不多；地产企业中，行业排名靠前又跌破净资产价格的包括金地集团和新湖中宝；券商板块中，海通证券已经跌破净资产。”天风证券该投顾分析指出。

　　一些即使在全球都有较强影响力的企业，股价也跌破了净资产价格，如中联重科，公司最新股价4.17元，较净资产价格折让了约15%。

　　更多的一些行业龙头在区域内优势明显，且效益稳健增长。以交通运输板块为例，山东高速、楚天高速、福建高速等多家公司，主营业务都是经营当地的高速公路，多年来收费一直维持着稳定的增长；又如电力公司，效益也相当不错，皖能电力日前披露，预计今年上半年盈利1.4亿元至1.9亿元，而去年同期公司亏损了5470万元。

　　还有一些行业今年喜获“大丰收”，但公司股价却陷入“破净”的尴尬境地。如水泥龙头企业金隅集团，公司预计上半年盈利24亿元至26亿元，而公司最新股价为3.76元，仍低于3.77元的每股净资产价格。据统计，“破净”公司中，甘肃电投、华联股份等15家公司预计半年度业绩同比至少翻倍。

　　相 /关 /链 /接

　　三维度挖掘地方国企改革潜力股

　　国企改革是我国一项重要的改革内容，一直以来也都是资本市场关注的重要投资机会。进入2018年，在内外因素综合作用下，国企改革呈现加速趋势，同时也孕育着系统性的主题投资机会。

　　2018年下半年以来，国企改革明显提速。国企改革的提速一是受外部因素影响而带来的紧迫感和责任感；二是经历了一定时间的摸索和总结经验后，出现的改革红利由 “点”向 “面”的推广。进入下半年，先是高层调研国企，其后是相关配套政策出台，以及国家级央企向地方国企改革的铺开等，都显示了国企改革提速的趋势。地方国改则建议主要从省级改革政策落地的先后顺序、重点地方区域及具体国企改革形式上来进行深度挖掘：

　　首先，地方国改的形式，还是以整合重组的形式居多，通过整合重组来做大做强地方国企，可挖掘相关主题性投资机会。

　　其次， “炒地图”式的挖掘机会，各省级政府主导的地方国企改革积极性是相同的，但在相关政策的落地时间上会有先后，可以借此进行 “炒地图”式的机会挖掘。同时，之前在6月下旬通过相关技术方法选择可供投资的目标板块指数时，选出了大量的省级地域板块指数，其出现的时间必然有先后，其产生机会的逻辑也只可能是国企改革。

　　其三，重点地方区域的国改机会，如广东、上海、深圳等。地方国企的数量多、地方政府的积极性也高。