下半年中国经济六大重点问题

　　7月31日，中央政治局会议召开，中共中央总书记习近平主持会议，提出要坚持稳中求进的工作总基调，保持经济运行在合理区间，加强统筹协调，形成政策合理，精准施策，扎实细致工作。

　　中央政治局会议要求：

　　第一，保持经济平稳健康发展，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。

　　第二，把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本。

　　第三，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。

　　第四，推进改革开放，继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。

　　第五，下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。

　　第六，做好民生保障和社会稳定工作，把稳定就业放在更加突出位置，确保工资、教育、社保等基本民生支出，强化深度贫困地区脱贫攻坚工作，做实做细做深社会稳定工作。

　　释放的主要信号及其解读

　　对于下半年中国宏观政策的“变动”，结合之前国务院常务会议对货币、财政政策的表述有所变化的信号，本次会议，从宏观经济形势、财政政策、货币政策、去杠杆、房地产政策、对外开放等关键问题，又传递出了哪些信号，券商专业人士又是怎么解读的，一起来了解。

　　下半年经济社会主要工作部署

资料来源：人民日报，顶尖财经Choice数据

　　宏观经济：外部环境明显变化，“六稳”重在保持经济社会大局

　　会议提出，当前经济运行稳中有变，面临了一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。

　　在天风证券固收孙彬彬看来，其中的稳中有变，指的应该是经济基本面存在下行压力，而外部环境发生明显变化主要应该指的是外围形势的进一步恶化，尤其是经贸关系，这是本次政治局会议的基本前提。

　　而在本次会议在下阶段的工作部署中，“稳”字出现14次，通篇“稳”字达到18次之多，并且首次提出“六稳”，即稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，可见对于保持经济社会大局稳定的重要性。

　　货币和财政：货币边际放松，财政更加积极，基建是主要看点

　　会议指出，要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕；财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。

　　在中信证券看来，下半年货币政策将会边际上宽松，但是不会看到流动性的大幅放松。这意味着如以往一样的“大水漫灌”的流动性大幅宽松将不会发生；而从政策组合来看，依然是主要依靠“积极财政政策”来发挥稳增长作用。

　　而从财政政策的发力方向上看，申万宏源认为，基建加码将作为财政政策的重要方向，提出“加大基础设施补短板力度”，并强调乡村振兴这一方向，民生、创新相关基建以及乡村基建均有提及，落实进度有望加码，要关注十三五相关投资项目加快落地。

　　房地产：调控政策丝毫不动摇，目标仍是长效机制

　　对于下半年房地产市场的问题，会议提出，要坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨，加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。

　　跟以往的调控政策不同，此轮调控政策无论是从力度、持续时间上、调控涉及的城市等角度来看，政策给到的压力都是空前的，而此次重申遏制房价上涨，而不是遏制房价“过快”上涨，可见政策对于“房住不炒”定位的坚守，政策并未见松动。

　　而在平安证券首席经济学家张明看来，房地产调控不仅不会放松，甚至可能继续加码。他认为，“坚决遏制房价上涨”是针对一二线城市而言的，同时，“加快建立房地产市场平稳健康发展长效机制”，是针对一二线城市目前库存严重不足的情况，这意味着，第一，房地产供给未来有望显著增加；第二，房产税出台时间可能早于预期。

　　去杠杆：方向不变，重在把握节奏和时机

　　会议提及，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机，要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。

　　而在此前，资本市场爆发出的“债务违约潮”、上市公司股东股权质押风暴，无论是债务融资到股权融资，银行、上市公司、券商、基金等主体，均不同程度受到“去杠杆”的冲击，因此，在政策力度和时机把握上，要更多照顾市场主体的承受能力、感知度等，也是情理之中。

　　兴业证券则认为，新增社融规模下降明显，是由于表外融资受到控制，主要依靠银行表内信贷支撑造成的，因此实体经济的融资压力上升，叠加外部环境变化，经济的潜在下行压力上升，因此节奏上出现调整。结合上周国常会的声明，对增量和存量项目在融资端还是有所区分，存量项目是不会出现“断供”和“烂尾”，但增量项目则主要用地方政府专项债来对接。

　　改革开放：开放更加深化，保护在华外资合法权益

　　会议指出，推进改革开放，继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。同时，要保护在华外资企业的合法权益。

　　在去年的达沃斯论坛和今年海南举办的博鳌亚洲论坛上，均对我国进一步改革开放提出明确思路以及具体举措，尤其是央行行长易纲在博鳌论坛期间，更是给出了金融业对外开放的时间表。

　　此次中央政治局会议，重申推进改革开放，其实是既定政策思路的延续和深化。

　　在开放的同时，注重保护外资企业合法权益被重点提及，按照此前的开放思路，主要应该是营商环境的构建，具体而言是扩大市场准入，保证中资企业与外资企业公平竞争。

　　金融业对外开放时间表

资料来源：网络整理而来

　　而在如是金融研究院管清友看来，改革开放的重心转向开放，开放力度更大、更具体。尤其是两个方面，一是大幅放开市场准入，类似上半年金融业开放的政策会继续推进，二是首届中国国际进口博览会，规格会比较高，不仅是主场外交，更是主动开放的窗口。

　　社会民生：稳就业居首，做好民生保障和社会稳定

　　会议提出，把稳定就业放在更加突出位置，做好民生保障和社会稳定工作。

　　就业问题，对于我国这样一个人口大国来说，是事关国计民生的头等大事，在经济潜在下行压力加大的背景下，稳定就业对于维持社会稳定的意义不言自明。

　　按照国家发改委就业个收入分配司哈增友的说法，目前外部局势的变化等给我国经济发展和就业稳定带来了不确定性。而在国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军看来，要保障高质量的就业，必须要有高质量的产业结构，具体来说，一方面，要促进传统产业转型升级，引导劳动者转岗提质就业，另一方面，要加快培育新动能，通过双创等创造更多就业岗位。

　　附：会议公告

　　中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《中国共产党纪律处分条例》。中共中央总书记习近平主持会议。

　　会议认为，今年以来，各地区各部门按照党中央部署，坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，着力打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，加快改革开放步伐，上半年经济保持了总体平稳、稳中向好态势。主要宏观调控指标处在合理区间，经济结构持续优化，防范化解金融风险取得初步成效，生态环境改善，人民群众获得感、幸福感、安全感增强。

　　会议指出，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。要抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决。下半年，要保持经济社会大局稳定，深入推进供给侧结构性改革，打好“三大攻坚战”，加快建设现代化经济体系，推动高质量发展，任务艰巨繁重。要坚持稳中求进工作总基调，保持经济运行在合理区间，加强统筹协调，形成政策合力，精准施策，扎实细致工作。

　　会议要求，第一，保持经济平稳健康发展，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。保护在华外资企业合法权益。第二，把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本。要实施好乡村振兴战略。第三，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。第四，推进改革开放，继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措，推动共建“一带一路”向纵深发展，精心办好首届中国国际进口博览会。第五，下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。第六，做好民生保障和社会稳定工作，把稳定就业放在更加突出位置，确保工资、教育、社保等基本民生支出，强化深度贫困地区脱贫攻坚工作，做实做细做深社会稳定工作。

　　会议强调，各地区各部门要切实增强“四个意识”、坚定“四个自信”，坚定不移贯彻党的十九大作出的各项战略部署，尽心尽责把各项工作做好，确保实现经济社会发展的目标任务。

　　会议指出，中国特色社会主义进入了新时代，党要有新气象新作为，必须靠严明的纪律作保证。党的十九大把纪律建设纳入党的建设总体布局，在党章中充实完善了纪律建设相关内容，要把党的十八大以来纪律建设理论、实践、制度创新成果总结提炼为党规党纪。条例全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，以党章为根本遵循，把坚决维护以习近平同志为核心的党中央权威和集中统一领导作为出发点和落脚点，把党章和新形势下党内政治生活若干准则等党内法规的要求细化具体化，坚持问题导向，针对管党治党存在的突出问题，扎紧制度笼子，实现制度与时俱进。

　　会议强调，要着力提高党的纪律建设的政治性、时代性、针对性，坚持使命引领和问题导向相结合，用严明的纪律管全党治全党。在党的纪律中，政治纪律最重要、最根本、最关键。要牢固树立“四个意识”，把维护党中央权威和集中统一领导突出出来，严明政治纪律和政治规矩，始终保持党的先进性和纯洁性，不断巩固党执政的政治基础。要把执纪和执法贯通起来，严格依照纪律和法律的尺度，坚持纪严于法、纪法协同，强化日常管理和监督，抓早抓小、防微杜渐。要通过抓纪律避免党员干部犯更大的错误，这也是对干部最大的爱护，严格执纪考验着党员领导干部的忠诚和担当。要巩固和发展执纪必严、违纪必究常态化成果，下大气力建制度、立规矩、抓落实、重执行，让制度“长牙”、纪律“带电”，充分发挥纪律建设标本兼治的利器作用，使铁的纪律真正转化为党员干部的日常习惯和自觉遵循，推动全面从严治党向纵深发展。

　　会议还研究了其他事项。