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　　李大霄：弄清六个问题 我们对股市的认识会更加清晰

　　股市投资是需要很高专业度的事情，只有不断学习，不断提高自己对市场的认知，不断优化自己的投资理念，才可能获得长期稳定的收益。很多投资者疏于学习，把股市当成投机赌博的场所，最后的结果自然不会很好。

　　今天，我们重点学习和探讨一下股市里非常重要的六个基础性问题，搞清了这六个问题之后，相信大家对市场和上市公司的判断，可能会有一个更为清晰的结论。

　　一、投资者赚的是什么钱？

　　每一个进入股市的人，第一个需要回答的问题就是：买股票到底是赚上市公司的钱，还是赚其他投资者的钱。这个问题的答案，决定了两种价值观、两种投资风格和两种选股逻辑。

　　如果你想赚的是上市公司的钱，必然是长期持有其股票，跟随其共同成长，通过其规模的扩大和利润的增长，不但可以获得分红收入，也可以分享股价的上涨。对于这种人来讲，股市其实可以成为正和博弈市场，大家都可以通过赚上市公司的钱成为股市的赢家。

　　如果你想赚的是其他投资者的钱，必然是陷入跟他人的争利，通过低卖高卖的价差收入获得利润。对于这种人来讲，股市是零和博弈市场，自己的收入必然是来自于其他投资者的损失。

　　从选股逻辑上讲，想赚上市公司钱的人，倾向于选择优质的蓝筹股，他们是坚定的价值投资者；想赚其他投资者钱的人，倾向于选择走势疯狂的妖股，他们是典型的投机主义者。

　　二、公司上市的目的到底是什么？

　　不同公司的上市目的是不一样的。有些公司上市纯粹为了圈钱，盯着的是投资者的腰包；有些公司上市是为了回报投资投资者的支持和信任，为了让更多投资者分享自己的成长和利润。

　　显然，这两种上市公司的胸怀和抱负也是截然不同的。为圈钱而上市，无疑是杀鸡取卵式的短视行为；为了回报投资者而上市，才是百年老店、行业翘楚应有的气魄和胸襟。

　　从上市目的中我们就能看出来，哪些是好的上市公司，哪些是坏的上市公司。

　　三、上市公司的股票定价是高好还是低好？

　　我觉得，如果上市公司是想赚投资者的钱，那自然希望股票发行价高一些，上市之后还能被炒得更高，这样也方便自己高位减持套现；如果是想让投资者赚钱，那自然希望股票发行价低一点，上市之后也能维持在合理的价格，让更多投资者有利可图。

　　毫无疑问，这是不同的上市公司两种不同的思考模式和思维逻辑，境界和层次的高低立马可见。

　　像世界级股神巴菲特先生，就不喜欢自己的股票被炒得太高，在他看来，如果股票价格太高的话，对后进入的投资者是十分不利的。正是这种悲天悯人的精神和境界，成就了巴菲特的伟业和传奇。

　　四、大股东增持还是减持，是股价高低的最直观判断 　　

　　如果大股东对自家股票不断地回购、增持，显然说明这个股票是被市场低估了；如果大股东不断地减持或者增发融资，显然说明这个股票是被市场高估了。

　　我觉得到了目前这个极度低迷的市场阶段，整体估值接近历史底部的时候，上市公司就没有必要再进行融资和减持了，特别是有一些价格比较低的股票，应该大规模的进行回购了，董监高这个时候也应该站出来增持了。这个时候如果有更多的上市公司能够群策群力把自己的股价稳定住，市场的稳定就成为可能。如果大量的上市公司还是做大量的减持，董监高还在拼命减持的话，市场稳定也得不到很好的支撑。

　　五、养老金应该把握难得的入市机会

　　我觉得，在市场处于较低位置的时候，不管是钻石底、婴儿底、还是儿童底，都是养老金入市的好时候，也是中国版401K计划开展的一个好时节。养老目标基金的发行恰逢其时，这将带来巨量的资金。

　　这些长线资金没有必要在高位进场，但是在低位的时候，就应该及时把握难得的进场的良机。如果养老金和401K计划能够利用市场的低迷买到相对低的价格，自然也能够給持有者带来更好的回报。养老金错过了钻石底，就不能够错过婴儿底，养老金又错过了婴儿底，再不能够错过儿童底了。从这个角度来说，养老金入市筑牢儿童底。

　　六、现在是上市公司开展员工持股计划最好的时节

　　员工持股计划当然也希望能获得更低的建仓成本，所以，在地球顶的时候不是好时机，现在儿童底股价低迷的时候，才是开展上市公司员工持股计划的最好时机。上市公司回购和员工持股计划筑牢儿童底。

　　上市公司的老板们要行动起来，上市公司的高管们、员工们要行动起来，要做好积极推动计划。当越来越多上市公司开展员工持股计划的时候，当越来越多上市公司开展回购的时候，当越来越多上市公司的大股东、董监高们开始增持的时候，市场的底部也就到了。我非常坚定地认为，这是市场稳定的重要信号，当然还要加上政策面的信号。

　　我从业28年以来，从来没有见过上交所在深夜11点钟发布公告，说我的上市公司估值偏低了，很少见到深交所出来呼吁上市公司积极回购股票，也很少见到或者是第一次看到证监会的领导两天来开展上市公司的维稳活动，这些迹象让我清晰的感觉到市场底部已经到来。股市政策筑牢儿童底。

　　除此之外，在A股日益国际化的时代，外资的因素也非常重要。在内资非常恐慌的时候，在国内投资者非常恐慌的时候，大家千万不要忘记外资在大举进场。我非常不愿看到A股的大底再次被外资抄走，希望大家能珍惜获得底部筹码的宝贵机会。外资入市把儿童底抄走是非常可惜的事情，只不过大概率会发生，而且正在发生，只不过大家浑然不觉。