据价值线IPO研究员了解，尽管发审频次和过会企业数量都有了明显上升，但这并不意味着以严厉著称的本届发审委放松了审核尺度。事实上，7月数据回暖正是建立在此前从严审核的基础上。

　　IPO的春天真的会在盛夏时节来临吗？本期价值线通过今年上半年以及7月份以来的最新IPO“龙虎榜”数据悄悄告诉你答案！

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　　上半年过会率猛降逾四成

　　创IPO史上最低

　　自新一届发审委2017年10月上任以来，IPO审核严把入口关已成为常态。

　　据价值线IPO研究员统计，截至2018年6月30日，共119家IPO企业接受了发审委的审核欲登陆A股市场，其中58家企业成功过会，过会率达48.74%。

　　那么，这个48.74%的过会率代表着什么含义？

　　价值线IPO研究员查询A股IPO市场2015年~2017年上半年过会率，2017年1-6月共275家IPO企业接受了发审委的审核，其中224家企业成功过会，过会率达81.45%；2016年1-6月共114家IPO企业接受了发审委的审核，其中105家企业成功过会，过会率达92.11%；2015年1-6月共221家IPO企业接受了发审委的审核，其中199家企业成功过会，过会率达90.05%。

　　由此可知，2018年上半年A股市场IPO企业的过会率创下历史最低，比近年上半年过会率最低的2017年下降逾三成，比近年上半年过会率最高的2016年下降逾四成。此外，2018年上半年A股市场新增IPO申报企业的数量开始大幅下降。

　　与此同时，A股IPO市场还掀起了一波撤单潮。

　　数据显示，2018年上半年，共148家企业撤回IPO申请。

　　价值线IPO研究员查询同期2017年企业撤回IPO申请的情况，仅53家撤回了IPO申请，全年有149家企业撤回了IPO申请。

　　换言之，2018年上半年IPO撤单企业数量较2017年同期增长了179.25%，仅比2017年全年撤单数少1家。

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　　十家券商投行脱颖而出

　　占据IPO在会家数逾半壁江山

　　IPO监管趋严已成常态。今年以来，不论是上会数量还是过会率，都创连年来历史新低。IPO承销保荐收入较去年同期缩水大半。今年上半年，35家券商取得32.64亿元的IPO承销保荐收入，去年同期53家券商则取得81.8亿元的IPO承销保荐收入。

　　在IPO审核可预期的情况下，如何在IPO市场分得一杯羹，考验着中介机构，尤其是投行的经验和能力。

　　从当前IPO排队企业的保荐机构来看，十家券商已经脱颖而出，它们所保荐的IPO在会企业家数共计175家，在行业中的合计占比约达57%。

　　头部券商在IPO争夺方面具有先天优势，中信证券、广发证券、中信建投、招商证券等4家券商在IPO投行保荐遥遥领先，保荐项目均超20家。

　　其中，中信证券最多，IPO在会企业保荐家数达30家，行业占比达9.77%。中金公司、长江证券、海通证券、光大证券、华泰联合、东吴证券则属第二梯队。

　　2018年至今，哪家投行过会数量最多？哪家投行过会率最高？哪家投行新报谁最多？

　　据价值线IPO研究员统计，中信建投证券登鼎2018年至今过会数之最：上会企业14家、过会8家，不过也有5家企业首发被否。

　　值得注意的是，不少保荐券商的首发被否率高企。其中招商证券上会11家，被否7家，包括民生证券、天风证券、国元证券在内，一共有12家券商，2018年至今暂无IPO项目保荐成功。

　　相反，华泰联合、浙商证券等10家券商保荐通过率达到100%。

　　新增报会方面，2018年至今IPO新增报会企业65家，其中主板28家，中小板15家，创业板22家。

　　IPO新增报会企业前十名保荐券商，共计保荐48家，占比74%。其中广发证券保荐10家位列第一，中信证券7家位列第二，招商证券、中信建投各5家并列第三。

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　　7月份审核频次、过会率渐高

　　IPO的春天真会在2018盛夏来临吗

　　但7月以来，IPO市场整体正逐步回暖，近期从安排发审的频次，上会企业的数量以及过会率多方面的数据来看IPO市场正在逐渐回暖，IPO的春天真的会在盛夏时节来临吗？

　　本周的发审会再有5家企业被安排上会，更加让市场欣喜的是，7月24日召开的两次发审会上，参加审核的5家企业有4家企业成功过会，仅有1家企业被否。

　　据价值线IPO研究员统计，2018年1月份IPO上会的数量最多，有45家，4月份19家的数量居第二，5月份则有16家企业上会居第三，剩余的2月、3月、6月三个月则分别有12家、10家、9家企业上会。

　　因此，本月开始陆续稳定的有5家企业被安排上会后，市场认为这是发审频次稳定且提升的明显信号。截至7月26日，7月安排上会企业的数量已达18家。

　　除了上会频次外，通过率逐步提高是另一个被市场认可的积极因素。

　　价值线IPO研究员统计，截至7月26日，证监会发审委2018年IPO上会企业达137家(包括暂缓表决、取消审核和CDR)，其中获通过的企业69家， 49家被否。随着7月份IPO过会率的回升，也将2018年以来整体通过率由上半年的48.74%，拉升至50.39%。

　　单独看7月，18家IPO企业上会，11家过会，5家被否，过会率为61.11%。

　　从历史数据来看，2017年上半年发审委一举审核275家，通过224家，过会率约81%。然而，自2017年10月新一届“大发审委”上任后，IPO企业过会率直线下降，2017年四季度三个月的通过率分别为69.57%、52.94%、56.25%，此前曾创出单月仅36%的过会率，令市场不禁唏嘘。

　　7月份发审数据回暖，一些市场观点猜测IPO审核尺度是否在此基础上有所变化，但根据价值线IPO研究员了解的情况显示，尽管发审频次和过会企业数量都有了明显的上升，但这并不意味着以严厉著称的本届发审委放松了审核的尺度。事实上，7月数据回暖正是建立在此前从严审核的基础上。

　　“从严审核的态势下，上半年撤材料的企业非常多达到历年来的最高峰，151家企业在发审委和现场核查的震慑下撤了材料。这也意味着，目前上会的，尤其是近两个月上会的企业已经是经过了这一轮筛选的企业，从企业质量来看要明显优于1月份上会的企业。”一位申万宏源的非银分析师表示。

　　根据一家市场IPO研究机构统计的数据显示，从过会率上看，不考虑撤材料的企业，上会最近一年归母净利润低于7000万的企业过会率约为15%，7000万到1亿利润的过会率为55.56%，净利润1亿以上的企业过会率为84.31%，净利润1亿以上企业的过会率显著高于净利润水平较低的企业。7月以来过会的企业更是印证了净利润在发审环节占有一定的比重。

　　另一项数据也间接佐证了现阶段处在正常排队序列企业大多都符合发审委门槛的要求，7月以来撤回材料企业的数量猛减，7月仅有一家企业撤回了材料。相比之下，此前6个月平均每个月有25家企业撤回材料。

　　IPO的春天真会在2018盛夏来临吗

　　IPO数据

　　一、核发批文

　　7月27日，证监会按法定程序核发了1家企业的上市批文，为中小板。详情如下：

　　二、IPO上会审核

　　(一)本周上会企业(5家)

　　7月24日有5家企业上会，其中4家通过，1家被否。详情如下：

　　(二)下周上会企业(4家)

　　7月31日有4家企业上会，其中3家主板，1家创业板。详情如下：

　　三、预先披露更新

　　7月26日有5家企业预先披露更新，其中1家主板，1家中小板，3家创业板。详情如下：

　　四、新股申购

　　截至8月16日，共有3只股票可供申购。详情如下：

　　五、过会待发

　　截至7月27日，共有过会未拿文企业30家，其中主板13家，中小板9家，创业板8家。详情如下：

　　(一)主板企业(13家)

　　(二)中小板企业(9家)

　　(三)创业板企业(8家)