“真正懂宠物市场的资本很罕见，这个行业很难做，投资也像是‘温水煮青蛙’，上了一个台阶之后没有倒闭的，要不然自己（后来）作死倒闭了，要不然就一直不温不火。”这是7月中旬，在一场宠物经济分享交流会上，PIDAN（宠物用品品牌）创始人马文飞对宠物资本投资发出的一句感叹。
从2011年资本开始“尝鲜”入局，到如今资本规模不断扩大，宠物经济已悄然崛起，并有投资者坚称“宠物赛道是超乎想象的千亿级市场”。
不过，行业的现状似乎并不是很乐观，经过《每日经济新闻》记者多方采访及梳理发现：不容忽视的事实是，在行业天花板尚未显现，巨头身影尚未出现的行业现状下，宠物经济资本入局者众多，但大多停留在A轮前。
未到资本继续投入和追加的时机
据《每日经济新闻》记者不完全统计发现，宠物领域的投资有三个波浪。2011年软银中国和阿里巴巴以1500万美金领投爱狗网B轮融资，开启资本涌入这一市场的阀门；此后市场沉寂了三年左右，直到2014年9月，融银资本投资宠物说，再次让该领域有了新声音；2015年~2016年间，宠物领域的投资热度不断攀升，
新希望(
行情000876,
诊股)集团和厚生资本向乐宠网投资2900万美元D轮投资。
招商证券(行情600999,诊股)相关研报显示，宠物行业自2015年开始资本布局速度明显加快,融资数量和融资金额屡创新高,又有多家公司挂牌新三板或登录A股市场。而在2016年，波奇网获得招商银行(行情600036,诊股)领投的1.02亿美元的C轮融资，更是业界颇为瞩目的一次小高潮。
波奇网市场公关负责人杨晶对《每日经济新闻》记者表示，2017年，据波奇网研究机构《波奇俱乐部》统计显示，宠物行业一级市场共获得15亿元人民币以上的投资，较2016年全行业7.8亿元人民币融资增长近一倍，较2015年的4亿元人民币增长近3倍。2017年，国内农业龙头企业还花50亿元人民币收购了澳大利亚某宠物食品品牌，整个宠物行业在2017年投融资金额在80亿元人民币左右。
狗民网CEO贾彤则认为，从2010年开始的宠物行业增长浪潮，并非来自行业本身的发展，而是依赖于互联网和社会红利带来的增长。对比来看，2010年前后正是移动互联网和平台电商的红利期，2015年前后是O2O浪潮，在宠物行业也出现了大量的O2O项目，这些项目随着O2O大潮的退去而偃旗息鼓；而2017年大热的消费升级，也正带动一大批中高端宠物消费品牌兴起。
值得注意的是，梳理资本的入局情况可以发现，资本的足迹虽然遍布宠物电商、饲养、美容、社交、培训、医疗、食品等多个赛道，但并未出现明确的赛道选择和划分。此外，从2011年至今的30多起投资事件中，80%的资本聚合在天使轮和Pre-A轮，高数额的投资项目和A轮之后的投资十分罕见。
事实上，宠物投资赛道也有自身独特性。马文飞就以宠物用品这一细分类目举例称，在投资人看来这是一个“温水煮青蛙”的行业，“我融资看似很快但其实一直很谨慎，现在4轮都选择了不是价格最高的思路。宠物行业多几百万做不成的，只是晚点死，如果做得成少几百万也没关系，我对投资人的要求就是很快签一些决策性协议，会定期告诉投资人自身的状况”。
“大家都在看，但没有继续做（A轮之后）投资可能是觉得行业需要继续扩大，现在还未到资本继续投入和追加的时机，更高量级的行业天花板还未显现，等诞生出足够大的企业之后资本的匹配度也会更加精准。”对于上述情况，狗民网CEO贾彤深有感触，他对《每日经济新闻》记者表示，融资大部分在A轮之前是行业现状，但这几年资本的热度已经高了很多。
宠物经济赛道更需精确资本
即便目前对于宠物领域的投资基本都偏早期，但投资机会尚在。
根据《2017年中国宠物行业白皮书》的数据显示，中国宠物行业增速保持在30.9%的水平。广发证券(行情000776,诊股)相关研报显示，对比美国，我国宠物行业正处于高速发展时期，预计2022年国内宠物市场规模将达到3052亿元。
长期关注宠物创投的分析人士项也对《每日经济新闻》记者表示，从整个资本的赛道看，宠物经济仅仅是一个非常小和非常细分的赛道，这个行业更需要专业且精确的资本。
而宠物经济这条赛道也被从业者视为一条“性价比”不高的生意。马文飞提到，细数宠物行业20年的发展历史，从第一代宠物商品粮到现在，不管是平台还是服务商，没有一家公司靠性价比活下来过。宠物和人的关联性十分密切，一是真心喜欢宠物的人会花较高的价格满足日常需求；另一种或许并不是真心喜欢宠物，而是把宠物作为一种炫耀的方式，自然也不会去买便宜货。
投资过多个宠物品牌的青山资本高级投资经理艾笑则对《每日经济新闻》记者表示，其2013年~2014年就开始关注宠物市场，当时投资了宠物医院、社区、宠物供应链。在2016年~2017年开始出现了一些新的投资机会，7成聚合在医疗，3成聚合在食品。
艾笑提到，宠物领域相关企业早期要找一个“不怎么管你”的投资机构，投资人也会迎来惊喜。艾笑认为：“如果看短期利益，在很短时间不断给创始人压力，会影响发挥空间，宠物品牌建立是一件很慢的事情，至少需要3~5年的时间去打磨，因而不应该给一个新品牌太多的压力。早期不要有太多的条条框框，比如业绩的保障，回购协议等等。”
杨晶则提醒称，目前，越来越多的资本介入宠物行业，其中不排除想要挣快钱的人。看似热闹了的市场，因为提供的产品与服务达不到消费者的预期，同质化严重。从而导致市场出现鱼龙混杂的情况，影响行业的健康发展。