顶尖财经网(www.58188.com)2018-7-23 8:24:52讯：

　　7月20日，央行突然异军突起，成都银行直线拉升到涨停，整个银行指数大涨4.62%，有张家港行、江阴银行、成都银行、吴江银行四家银行涨停，这是罕见的强势，在银行的金融板块大涨推动下，虽然高科技板块有所回落，但截至收盘沪指涨2.05%，报2829.27点；深指涨1.12%，报9251.48点；创业板指数涨1.23%，报1609.55点。

　　银行指数大涨，来自于心中石头落地，（7月20日）晚间，中国银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，正是这一理财业务管理办法让银行充满不确定性，威胁到经30万亿元理财资金的去留。

　　根据官方数据，截至2017年末银行理财产品存续余额29.54万亿元，较年初仅增加0.49万亿元，同比少增5.06万亿元；增速较2016年同期下降21.94个百分点。这次《办法》的发布，给了理财资金一个明确的定位和投资方向，无疑将对金融市场带来巨大的影响。

　　《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》不会对银行理财业市场和规模造成冲击。

　　首先是没有增加更高的限制，除8号文要求的不得超过理财产品净资产的35%或银行总资产的4%，还强调了集中度管理，不得超过银行资本净额的10%，此次理财细则将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元，银行理财产品的5万元购买门槛执行已久，高门槛将很多投资者阻挡在门外，尤其是年轻及低收入用户群体，如今门槛由5万元大幅下降至1万元，余额宝就是以低门槛吸引投资者广泛参与，门槛的降低可以吸引更多的投资者参与，可以容纳更多的投资群体，进一步强化理财资金的资金来源，形成一个稳定的资金池，同时也可以缓解银行的资金来源压力，对银行经营构成利好。

　　对于资本市场影响而言，以前银行理财受限于政策，不能在交易所开立股票投资账户、股指期货账户、商品期货账户，不能直接进行交易所回购交易等。本次征求意见稿在于按照“资产管理产品的类型统一监管标准，实行公平的市场准入和监管，最大程度消除监管套利空间”这一原则拓宽了投资范围，亮点在于据意见稿规定商业银行理财产品可以投资于在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金，打破了投资公募证券投资基金不能直接投资的弊端，明确了可以光明正大的投资，拓宽了公募基金的长线资金来源，有利于公募基金的发展。

　　意见稿规定，商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%，商业银行可以直接持有上市公司股票，实际上这是为理财资金直接投资股市打下了制度的伏笔，银保监会表示，已在与人民银行、证监会等部门积极沟通协调，推动解决银行理财产品在金融市场的开户问题，促进同类资管产品公平竞争。如果解决银行理财产品在金融市场的开户问题，可能意味着理财资金可以直接在交易所开立证券交易账户，直接进行股票投资者，这对于资本市场的新增资金来源是一个巨大的利好。

　　理财资金可以投资公募基金甚至直接开户，可以为资本市场带来多少增量资金呢？

　　《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》对于理财产品投资证券市场作出了具体规定，每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%；商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值，不得超过该证券市值或该公募证券投资基金市值的30%；商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。按照30万亿元理财资金计算，可以通过直接间接的手段进入股市的资金理论上理财资金可以全部投资证券市场，但是从风控角度考虑，没有那么多，但即使有10%的资金进入股市，也是一个庞大的数字。

　　理财资金追求的是更加确定性的收益，要保持较好的流动性，因此会更加偏爱流动性更好的大盘股，尤其是业绩优良的低估值大盘股，比如银行、保险和大消费等，一些优质的高科技股成长股也会少量的配置，博取更高的投资收益。

　　这就是上周五银行保险等大涨的原因，后市随着政策的进一步落实，低估值的银行保险等板块会有一个明显的估值重估，走出长期的低迷态势，依然会有机会。

　　备注，本人不是专家，是小散一枚，上述只是个人对有关政策的认知和感悟，未必精确，不构成投资建议