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招商证券:反弹买什么? 两条思路参与(附名单)

加入日期:2018-7-13 15:26:37

  顶尖财经网(www.58188.com)2018-7-13 15:26:37讯:

  市场在经历长时间的调整释放风险后往往会迎来超跌后的反弹。2008年金融危机以来,A股曾出现过九次涨幅较大的跌后反弹,反弹的直接原因大多是由于利好消息带来的风险偏好修复。招商证券研究了2008年金融危机以来九次大跌后的反弹的相关规律,并提出两条思路参与反弹。

  招商证券指出,直观上看,反弹的时间区间在1-2个月左右,指数反弹的幅度跨度为12%-25%,平均反弹幅度为18%。反弹的直接原因总结来看主要有两方面,一个是政策出台消除市场恐慌情绪,二是宏观经济基本面向好推动市场上涨。开启反弹的利好因素是多方面的,包括财政政策、流动性刺激、经济回暖预期等因素,不同因素带来的反弹具有不同的市场特征。

  从行业分布来看,反弹期间不同行业的反弹节奏不同,呈现出一定的行业轮动规律。招商证券指出,总体来看,首先开始反弹的大多是周期和金融类,其次是消费股和成长股的反弹。而在第二段(2009.9.1-11.23)和第七段(2013.6.27-9.12)反弹区间内,成长股风格较为明确,经济环境回暖不是主要驱动因素,所以成长股率先发力。第二段区间(2009.9.1-11.23)创业板集中发行带来国庆期间的维稳反弹,创投概念股率先反弹,之后周期股和消费股随之上涨。第七段区间(2013.6.27-9.12)流动性刺激市场资金面改善,但是经济下滑的担忧已经明确,所以率先反弹的同样是成长股。随后7月份经济数据好于预期,周期股和消费股也随之开启了反弹。

  招商证券表示,从反弹期间不同风格的市场表现来看,不同的反弹区间内风格差异较大。总体来看,金融股在不同区间内表现差异较大,而成长股普遍表现较好,反弹期间涨幅高于其他风格的股票。

  招商证券总结称,市场反弹,两条可选思路,第一,遵循大跌反弹抢景气的原则,当前应该重点关注大数据云计算、半导体、创新药、新能源汽车等板块,考虑到利空落地,5G投资周期有望开始逐步启动,可考虑左侧布局5G,可参考“数据红利50”组合;第二,根据第一部分的结论:考虑:(1)5月22日以来跌幅超过25%;(2)市值介于50-500亿之间;(3)PE介于10-50之间;(4)2018预测净利润增速大于15%;(5)ROE大于10;(6)剔除周期股。以上筛选条件筛选出“超跌反弹组合”供参考。




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