2018年上半年，受到货币政策收紧、金融去杠杆趋严、经济增速放缓、国际不确定性因素增多等方面的影响，市场行情表现偏弱，年初至2018年6月8日沪深300指数跌幅达到7.53%，水泥板块相对较好，板块跌幅为6.54%，相比玻璃板块和其他建材板块表现明显优异，继续领跑建材板块。市场整体行情不佳，水泥板块A股上市企业二级市场仅有5家上涨，其中海螺水泥涨幅达到20.59%。

　　2018年水泥行业整合推进速度继续提升，伴随着能耗、环保、质量不达标的水泥生产线加速淘汰，水泥行业集中度稳步提升，继续采取兼并重组、补贴关闭水泥企业人员安置等办法整合水泥市场，预计到年底将会关停超过20%的水泥企业。

　　在供给侧改革推进常态化的背景下，水泥行业供需关系向好，市场行情平稳运行，今年年初淡季价格虽有所回落，但较去年同期水平增长明显，目前全国大部分地区正值开工旺季，全国范围内呈现价格普遍反弹。

　　截至2018年5月18日，全国42.5标号水泥均价为433元/吨，较去年同期上涨29.25%。截至2018年5月25日，全国水泥价格指数较去年同期上涨30.05%，长江水泥价格指数较去年同期上涨41.27%。

　　个股可重点关注业绩稳定增长的龙头海螺水泥，以及业绩有望大幅增长的华新水泥。

　　玻璃：供需两弱，静待需求改善

　　2018年玻璃行业二级市场表现延续了2017年的弱势，一月份曾有回暖迹象，但自此之后一路下行，截至2018年6月8日，申万玻璃制造指数较年初下跌24.94%，远逊于大盘走势。

　　受需求端走弱及成本端提升的原因，玻璃价格始终无法大幅提升，行业利润空间被压制。

　　自2017年下半开始，玻璃供给侧改革政策纷纷出台，主要包括对部分地区的错峰限产、对未取得排污许可证的生产线实行停产、对既有生产线增加环保设备、对落后产能实施置换等，有效的控制了玻璃产能的增长。

　　环保限产与无证停产双重施压使得沙河地区供应大幅减少，缓解了市场供需压力，带来了玻璃价格的稳定增长。

　　我们认为，从新开工房屋面积增长速度来看，2018年下半年玻璃行业的需求端不宜悲观，另外，供给侧改革将在环保限产等方面持续发力，行业供给端有望维持良性运转。成本端的纯碱等原材料检修期并不长，下半年的复产将缓解玻璃成本端的压力，企业盈利水平有望企稳。行业集中度的提升势在必行，建议关注玻璃制造行业龙头旗滨集团。

　　其他建材：

　　业绩整体向好难改市场表现低迷，消费升级下品牌价值凸显

　　2018年其他建材板块指数走势一路下行，截至2018年6月8日，板块指数较年初下跌17.95%，较2017年表现逊色不少。

　　2018年业绩来看，细分子行业龙头表现更为突出：管材行业受到需求走弱的影响竞争加剧，企业表现出现分化；耐材受到下游景气度回升传导，行业有明显回暖；家居建材下游需求预期良好，行业集中度提升大背景下，大企业的优势越发明显。

　　供给侧改革的影响开始逐步从原材料向下游产品过渡，消费者对下游产品质量要求与日俱增，品牌效应显现，建议关注重视产品品质提升和品牌建设的企业，重点关注伟星新材、北新建材。