当前意大利政治局势动荡影响给市场带来不确定性，外围多重扰动因素冲击下，市场风险偏好整体偏低。短期来看，压制市场的不确定因素仍然较多，地缘政治风险偏高，另需规避半年报业绩雷。但中长期来看，在宏观经济强韧背景的基础上，A 股整体估值已相对较低，下行空间有限，逢低可以积极配置：一是有业绩支撑以及MSCI催化、世界杯提振的消费龙头及成长股，包括食品饮料等；二是受MSCI纳入影响的金融板块龙头股；三是受益国产替代的板块，如电子通信、计算机等。

　　统计局数据显示：5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月0.5个百分点，5月份制造业PMI超预期增长，制造业扩张有所加快。整体来看，5月份制造业增长超预期，供需有所回升，非制造业发展总体保持稳中有升。结合近期的经济数据来看，当前中国经济运行稳中向好，经济结构持续优化。

　　市场增量方面，海外资金及机构资金在“入摩”前夕已通过沪深股通加快布局A股，A股正式“入摩”提振北上资金流入，在短期内一定程度上打破A股存量博弈格局，同时，A股正式“入摩”有助于加快对A股市场价值的发现，推动中长期市场发展。（黎旅嘉 整理）