27日凌晨，深交所发布公告决定对*金亚启动强制退市程序，*金亚或将成为创业板第二家退市公司，也将成为A股第二家因欺诈发行而退市的上市公司。

　　27日，*金亚复牌后毫无悬念跌停，截至收盘，卖一位置仍然堆积了82万手封单，但156.2万元的单日成交额却超出市场预期。要知道，作为创业板股票，一旦退市将一退到底，无法重新上市，再无翻身机会。

　　若*金亚一旦被决定退市，则留给*金亚的A股时间仅有60个交易日（包括27日），参照创业板第一只退市股——欣泰退最后在60个交易日内跌幅接近90%。那么，纠结谁在接“飞刀”呢？

　　从盘后龙虎榜数据来看，买入前五席位均为券商营业部，共买入68.26万元，其中，广州证券北京三里河东路营业部买入31.53万元居首；卖出方面，只有一家券商营业部上榜，中投证券深圳深南大道营业部卖出156.22万元。

　　更引人关注的是，中国结算最新数据显示，截至6月22日，*金亚共有17笔质押，累计质押股份数量为10704.39万股，占总股本的31.12%。再从*金亚公告来看，大股东周旭辉95.6%的股份处于质押状态，二股东王仕荣80.85%的股份处于质押状态。

　　百万资金接飞刀，不怕跌？

　　27日，*金亚复牌后毫无悬念跌停，但成交额却略超市场预期。数据显示，*金亚成交额高达156.2万元。来对比一下已经明确退市的3只股票，在退市整理期的首个交易日的成交表现：退市昆机(行情600806,诊股)成交2900元；烯碳退(行情000511,诊股)成交1.42万；退市吉恩(行情600432,诊股)成交10.87万元。

　　要知道，深交所已正式启动对*金亚的强制退市机制，而*金亚作为创业板个股，根据《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》规定，在*金亚退市后将无法再次重新上市。

　　盘后龙虎榜数据显示，买入前五席位均为券商营业部，共买入68.26万元，其中，广州证券北京三里河东路营业部买入31.53万元居首；卖出方面，只有一家券商营业部上榜，中投证券深圳深南大道营业部卖出156.22万元。

　　九成跌幅在路上，跌剩三毛？

　　*金亚在这30个交易日里能收获几个跌停，或者说几个跌停才能止住，成为市场关心的话题。作为创业板首只退市股——欣泰退的退市期间的市场表现，或更具参考性。

　　2016年7月12日，*欣泰复牌并一路收获了11个一字跌停板，随后*欣泰也是一路下行，30个交易日里累计跌幅高达79.18%。

　　2017年7月17日，欣泰退进入退市整理期，再次收获6个一字跌停板，经过退市整理，欣泰退股价跌为2.98元，累计跌幅51.23%。

　　总体来看，欣泰退在60个交易日里，股价累计跌幅为89.84%。

　　三成股份被质押，咋退出？

　　值得注意的是，*金亚仍有超三成股份处于质押状态。中国结算最新数据显示，截至6月22日，*金亚共有17笔质押，累计质押股份数量为10704.39万股，占总股本的31.12%。也就是说，*金亚质押比例高达31.12%。

　　查看*金亚发布关于质押的公告可以发现，2018年仅有两份质押公告：一份为解除质押公告，一份为再质押公告。

　　3月29日的公告中提到，二股东王仕荣的354万股已于3月份从国信证券(行情002736,诊股)处接触质押。不过，整体来看，截止3月29日，王仕荣先生共持有公司股份1849.07万股，占公司股份总数的5.38%；王仕荣累计质押股份1495万股，占其持有公司股份总数的80.85%，占公司总股本的4.35%。

　　4月3日的公告中提到，大股东周旭辉做了一笔解除质押和两笔新质押：从国信证券解除3250万股质押；1000万股质押给财达证券，3000万股质押给上海达曦投资中心（有限合伙）。

　　公告中还提到，截止本公告披露日，周旭辉先生共持有公司股份9625.12万股，占公司股份总数的27.98%；周旭辉累计质押股份9201.66股，占其持有公司股份总数的95.60%，占公司总股本的26.75%。

　　虽然两份公告中未提及质押股份到期日，但从大股东周旭辉（26.75%）和二股东王仕荣（4.35%）的质押股份占总股本比例来看，合计质押比例为31.2%，与中国结算最新公布的质押数据31.12%相差无几。以此推算，两位大股东质押的股份还未解除质押。

　　股东全是自然人，机构为何跑光了？

　　截至一季末，*金亚总股东户数为4.4万。值得注意的是，从股东户数来看，*金亚的股东总户数已经连续七个季度连续下跌。

　　从十大股东来看，*金亚是一只被机构资金抛弃的股票，十大股东名单中清一色的个人投资者，并未机构资金参与其中。

　　然而，作为创业板28星宿之一的*金亚，也曾是资本市场的“宠儿”，更是机构资金曾经的聚集地。从*金亚历史走势来看，出现过两次大牛行情。特别是2015年2月份开始，在短短三个对于时间内，股价从10元附近飙升至50元，涨幅超过4倍。

　　*金亚大涨行情的背后少不了机构资金的深度参与。2015年一季报数据显示，十大股东中有7家新面孔，均为基金。

　　到了2015年中报，十大股东中上述7只基金仅剩2只，换来的却是6只新基金面孔。

　　直到2017年中报，*金亚前十大股东中，机构投资者全部消失。此后，机构投资者也在未出现在公司的前十大股东之中。*金亚股价也从2015年的50元高点跌落至27日的2.83元，跌幅超过90%。