顶尖财经网(www.58188.com)2018-6-25 7:59:47讯：

　　时隔两年，A股重回“2”时代。上证指数22日收报于2889.76点，今年以来累计下跌12.62%，若从1月29日的年内高点3587.03点算起的话，跌幅已近20%。

　　虽然大盘回撤了近两成，但统计显示，自1月29日以来仍有437只股票实现上涨，这些股票以白马蓝筹股及各行业龙头股为主。有37只个股涨幅超过40%，其中医药生物行业占比近半。

　　今年以来上证综指走势

　　今年年初，上证综指一度气势如虹，连收11连阳。至1月29日，上证指数冲高至3587.03点，2018年累计涨幅达8.46%。市场一度欢呼，“牛市来了”！

　　可惜好景不长。3587.03点，成了上证指数今年来的最高点。上证指数22日收报于2889.76点，最低探至2837.14点。

　　有人半年投资收益率超过30%

　　个股普跌，但结构性机会依然存在。

　　中证君的一位朋友，是坚定的价值投资者，但在操作上关注技术和趋势，今年来的投资收益率高达33.12%。

　　他告诉中证君，今年来最大的收获是买了点“二锅头”——顺鑫农业。逻辑很简单，这两年白酒股牛股频现，作为生产“大品牌”白酒牛栏山二锅头的顺鑫农业业绩优良，但长期以来市场表现一般，不应该。

　　顺鑫农业今年来走势

　　如果从3587点的高点那天算起，在申万28个一级行业板块中，仍有三个板块实现上涨，即休闲服务、医药生物和食品饮料，涨幅分别为3.37%、2.55%和0.01%。这三个行业均属于防御性消费行业，属于典型的“大消费”。

　　“牛市看成长，弱市买消费”的股谚不虚啊！

　　3587点以来行业板块涨跌幅

　　弱市想赚钱，单纯的行业配置思路肯定不够，个股的筛选尤为重要。

　　自1月29日以来，(剔除2018年1月25日上市的次新股)有437只股票实现上涨，其中亚夏汽车、超频三、正海生物和神马股份4只股票实现翻倍，涨幅分别为175.86%、134.87%、113.59%和109.83%。

　　这四只翻倍股中，亚夏汽车和超频三属于典型的重组概念股。正海生物和神马股份这两只牛股的崛起更有借鉴意义，一只来自于医药生物，一只来自于化工行业，均受益于细分行业景气度的提升，盈利实现大幅增长，进而带动股价大涨。

　　1月29日来涨幅超过40%的37只个股中，医药生物行业有17只，占比接近半数。

　　龙头公司确定性溢价将继续提升

　　逆势大涨的的股票以白马蓝筹及各行业龙头为主。这些公司从成长的角度看，已经步入成熟期，但是估值中枢却不降反升。这反映了A股市场开始逐渐有了成熟市场的一个特征，即给予行业龙头估值溢价。市场认为，经济增速放缓以后，中小公司成长为超大公司的概率越来越小，而行业龙头过去多年构筑的壁垒很难撼动，将持续获得稳定的经营回报。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，经历今年初的低迷后，6月以来白马股表现突出，特别是白酒、医药、食品饮料等消费白马股更是涨势喜人。消费白马股不是一两年的投资机会，随着A股市场逐渐走向成熟，可能会是持续3年到5年的长期机会。

　　杨德龙认为，从经济基本面上看，经过近几年的经济结构转型升级，消费已经代替投资和出口，成为拉动经济增长最重要的动力。消费扩张带来的投资机会，必然会成为市场主流的投资机会。无论是受益于消费升级的高端消费品，还是受益于消费总量增长的快速消费品，都会有比较好的业绩增长。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷发布最新研报指出，中国经济已步入存量主导阶段。存量经济下，龙头公司的竞争优势明显，其市场份额有望不断提高，因此确定性远高于非龙头公司。虽然过去一年多龙头公司股价涨幅明显大于整体板块，但龙头组合的估值水平仍明显低于非龙头组合，而在美股，大公司估值在大部分时候都略高于小公司。可见，相较于非龙头公司，A股龙头公司的确定性溢价有望继续提升。