顶尖财经网(www.58188.com)2018-6-16 21:01:35讯：

　　近期，有关创新企业IPO或发行中国存托凭证(CDR)的消息成为资本市场关注的焦点。与此同时，对红筹企业开“绿灯”、放松审核标准等市场传言也在广泛传播。

　　中国证券报记者从证监会发行部了解到，在审核创新企业IPO或者发CDR过程中，监管层不会因为是红筹企业就减少审核要求，减少信息披露的要求，所有程序都不会减少，审核标准也不会降低，会从财务、非财务各个方面，对试点创新企业实施全方位、全维度穿透审核。

　　1，明确坚持新股发行常态化

　　2016年以来，在坚决严把资本市场入门关和充分考虑市场承受能力的基础上，实现了新股发行常态化，审核周期大幅缩短，审核效率明显提升，“堰塞湖”现象得到有效缓解。

　　权威数据显示，2016年以来，共有720家企业完成IPO，融资4650亿元。截至2018年5月底，IPO排队企业从2016年6月底的895家下降已到279家。其中，2017年以前申报、目前仍在排队的企业仅剩59家，其余均为2017年以后新申报的企业。

　　2，初审部门审核环节严格把关

　　证监会发行部有关负责人透露，为严把资本市场入门关，防止“病从口入”，按照依法全面从严监管的工作要求，对于在审企业，包括正常申报IPO的企业和申报IPO的试点企业，监管层一律按照《证券法》《公司法》《首次公开发行股票并上市管理办法》《存托凭证发行与交易管理办法》等法律法规以及规范性文件的规定，严格审核。

　　需要强调的是，对试点企业依法依规开展审核工作，坚持发行审核条件、标准不降低，程序、环节不减少，对试点企业从财务和非财务角度，全方位、多维度依法进行审核。

　　具体来说，企业在境内上市需要符合主体资格、独立性、规范运行、财务会计、信息披露等多个维度的发行条件，有关条件细化后涉及诸多内容。

　　中国证券报记者从证监会发行部了解到，目前，该部正系统总结多年积累的审核经验，并结合新经济企业特点，完善发行审核的关注要点和标准，待成熟后将以适当形式对市场公布。

　　3，开展在审企业现场检查

　　接近证监会人士表示，发行环节对企业“多维透视”审核，不仅局限于案头工作和审核书面材料，还通过各种有效手段把情况摸清摸透。

　　此前，监管层对在审企业建立了现场检查机制。2016年底以来共对87家IPO企业进行现场检查。根据现场检查结果，先后向稽查部门移送4家企业涉嫌违法违规线索。

　　4，充分发挥发审委作用

　　证监会发行部有关负责人表示，在依法全面从严监管的大背景下，新一届发审委对IPO的审核更加全面和精细化，关注内容既包括营业收入、净利润、应收账款、存货、现金流等财务指标，也包括同业竞争、关联交易、资金占用、票据融资、第三方付款等非财务指标，还要关注公司治理结构、有无重大违法行为、信息披露合规性等基本发行上市条件。

　　5，督促中介机构归位尽责

　　数据显示，2017年，共有146家企业撤回IPO申请，2018年1月到5月底，共有136家企业撤回IPO申请。

　　近期，证监会公布了《保荐创新企业境内发行股票或存托凭证尽职调查工作实施规定》，规范和指导保荐机构做好创新企业的尽职调查工作，进一步提高尽职调查工作质量。

　　证监会发行部有关负责人表示，从源头上严把公司质量关，保荐机构发挥着不可替代的作用，不能“只荐不保”。保荐机构应当慎重选择和推荐企业，深入进行尽职调查，严格内核把关，充分揭示企业风险，确保辅导和尽调等工作不走过场，提高申报企业质量，为资本市场健康发展尽到应有责任。

　　在审核过程中，监管层持续督促保荐机构严格对照首发条件和信息披露准则，对在审IPO项目进行自查自纠，重点关注企业是否存在带病申报的情况。

　　6，机构投资者应合理审慎报价

　　在试点创新企业询价过程中，将充分发挥基金公司等专业机构投资者的积极作用，增强专业机构投资者在定价过程中的影响力。

　　中国证券报记者了解到，监管层将要求发行人及其主承销商根据企业各自的情况，科学设计发行方案，对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和风险约束机制，促进专业机构投资者积极参与、认真研究、审慎报价。

　　同时，监管层还将要求专业机构投资者切实发挥其在询价过程中的作用，发挥其专业优势，保持应有的独立、客观、审慎，实现试点创新企业的合理估值和定价。

　　7，投资者应充分评估投资风险、不要追高炒作

　　创新企业存在投入大、风险高、易被颠覆等特点，加之A股历来有炒作新股、炒作题材的情形，创新企业上市初期可能出现被炒高之后出现较大幅度回落的风险。

　　例如，华大基因上市后，从首日开盘价16.37元一度涨到262元，现在已回落至125元，跌幅较高点超过50%；360借壳上市后，股价从最高值60多元，下跌到35元，也达到近一半的跌幅。境外成熟市场相关案例也屡见不鲜。以近期香港市场为例，有一定规模的创新企业，如美图、易鑫集团、众安在线、雷蛇等公司均自高点回落了40%以上，阅文集团自高点回落近30%；除阅文集团外，其他公司均已跌破发行价；另外，平安好医生也是上市后次日就跌破发行价。不少投资者蒙受损失。

　　因此，监管层特别提醒，境内投资者要充分认清创新企业的投资风险，谨慎参与试点企业的投资，不要跟风炒作、盲目追高，有效控制投资风险。