投资逻辑：

　　1。 什么是云计算2.0？为什么是云计算2.0？

　　云计算历经过这么多年的发展，我们认为已经进入2.0阶段。云计算1.0阶段(18年以前)主要是互联网、游戏、直播等细分领域，以互联网巨头和新兴领域为核心，属于虚拟经济的一个内循环。在这个阶段，市场的格局并不明朗，BAT、金山等企业对云的布局刚刚展开，并未进入实际落地阶段。而到了2.0阶段，云计算开始与实体经济相关联，在工业、政府、金融等2B领域，云计算都成为必然的选择，工业云、政务云、金融云成为计算机公司的兵家必争之地。所以，我们认为，未来三年，一个个细分行业的行业云持续落地，将是行业持续发展的主线逻辑。从阿里入股恒生，腾讯入股金证股份、长亮科技和东华软件等一系列事件，我们可以清晰的看到云计算2.0的内在逻辑：市场主流IaaS层服务提供商已经完成平台的建设，云计算已经进入落地和执行阶段，他们需要优秀的上市公司合作，去帮助他们在项目层面、行业理解层面做执行，这样才能构建一个更加完整的云生态。

　　2。 需求端：政府需求发生根本性改变，从项目招标到解决民生问题

　　经过产业链调研(上市公司+地方政府政策研究)，我们发现政府端的需求正在发生深刻的变革，而且是一种自上而下的变革，国家提供指导，省里提出具体方案，这个需求的变革叫做数字城市(数字中国的核心内涵，贵州大数据的目的)。这种需求我们用两个案例来说明：一个是贵州大数据运营公司云上贵州，一个是数字中国的发源地数字福建，都代表了中央层面和省级层面对信息化最新的需求，总结下来就是要解决几个核心问题：1。如何利用信息化解决民生问题，而不是简单地招投标；2。数据打通的问题；3。数据所有权的问题；4。基础设施谁来投资的问题。解决这些问题的最佳答案，就是我们提到的云计算2.0。

　　3。 供给端：云服务商是落地的关键，和IaaS层是合作共赢关系。巨头的能力在于平台和赋能，云服务商的优势在于实施。巨头的核心能力在于平台。如腾讯在2018年5月23日发布的超级大脑就是能够将智能化云、边、端连接为一个整体同时也能够将AI、大数据等先进的技术能力输出到各个行业的平台。通过融合腾讯在QQ、微信等业务中积累的海量数据，利用丰富的互联网服务经验以及庞大的计算集群，超级大脑为产业提供了从智能感知、智能交互、智能决策等全套的AI能力，通过该平台灵活的调配AI能力以辅助企业构建自己的超级大脑，发挥优势禀赋，助力医疗、零售、金融等传统企业数字化转型。类似的，阿里云致力于成为中国智慧城市的“智慧引擎”，将网络信息技术基础设施化，通过云、网、端实现实时在线、智能集成、互联互通、数据驱动从而重构人与服务，人与城市，人与社会以及人与未来关系的可持续化经济社会发展新形态。利用巨头构建的平台，就可以发挥巨头赋能的核心能力，使AI项目落地，同时合作企业也能利用这个平台获得先进的技术能力，加速向数字化智能化时代迈进。

　　巨头提供的服务有限，云服务商是落地的执行者。根据阿里巴巴2018财年第一季度(2017年4月至6月底)财报，阿里云付费客户增长势头强劲，付费用户数量首次超过100万，成为亚洲首家达到百万级用户规模的云计算公司。随着客户量壮大，用户需求多样化，考虑到成本最小化、云技术优势最大化等因素，云服务代理商拥有各种云解决方案的专业知识，可以为客户定制解决方案，使之成为最有利的云计算服务方式，是云服务落地的真正的执行者。

　　巨头的人工成本较高，云服务商可显著减低人工成本。巨头的人工成本较大，例如阿里巴巴和腾讯两大巨头的技术员工的平均月工资一般认为在18K每月以上，而传统软件公司的技术人员的平均月薪则在10K每月左右，对比来看，传统软件公司的人工成本要明显低于巨头，则由巨头构建云计算平台，而由传统软件企业作为云服务商能够较好的降低人工成本，巨头能够将核心力量用于完善平台的赋能，而云服务商也能获得足够的财富，从而达成较为良好的合作关系。

　　4。 MSP国外已有成熟模式，国内刚刚起步

　　MSP(Managed Service Provider)专业托管服务提供商，是由客户委托以提供与基础设施和平台运维有关的托管服务和专业服务的云服务代理商。MSP具有两大功能：1。提供平台IT托管服务。帮助客户进行IT运维管理，如管理、维护在IaaS计算实例上运行的访客操作系统、中间件和应用程序等，是长期基础设施管理战略的一部分。2。 提供包括咨询层和实施层的专业服务。MSP拥有客户专业领域的丰富知识及云平台领域的技术专长，可落实客户对平台功能的要求构想，满足客户部署新的云原生应用程序需求；同时，MSP具有强大的云管理平台(CMP)，拥有云原生、以开发运维(DevOps)为中心的服务交付方法，可满足或从现有的传统数据中心迁移原有的工作负载等需求，提供解决方案架构、工作负载迁移服务和DevOps自动化等服务。

　　5。 云计算趋势：MSP将支持企业向云迁移

　　云市场正处于持续快速增长之中，中国公有云市场规模也在迅速壮大。根据Gartner的报告，2016年全球公有云市场规模达到1225亿美元，预计2020年将达到1950亿美元，年复合增长率达19%。IDC数据进一步显示，2016年中国公有云市场的规模约为150亿元，预计2020年将达到350亿元，年复合增长率为24%，高于全球增长率。企业日益增长的上云需求，与企业现有的储备能力不足、专业技术人员的匮乏，催生了MSP的快速发展，MSP提供商可以帮助企业弥补技能差距，并能持续释放长期价值。与传统供应商相比，MSP供应商的核心竞争力是服务质量和技术能力，传统供应商的短板是技术能力不够，无法规模化发展。

　　相关标的：东华软件、浪潮信息、神州数码、长亮科技、汉得信息、天源迪科、赛意信息。

　　风险提示：云计算技术发展不及预期。