白马股突然走强，与上周末巴菲特在股东大会上“看好中国经济和投资市场”的表态有关，恰好A股下个月即将“入摩”，在“外围资金将大举配置A股股票”的强烈预期下，资金纷纷涌入白马股，贵州茅台大涨逾5%重新逼近700元大关，而云南白药等去年涨幅不大的白马股则直接以涨停报收。

　　其实外资对A股即将“入摩”的反应，在四月份就已有所体现。当月虽然大盘下跌，但北向资金净流入却达到370亿，是三月份的3倍。本月初，北向资金继续流入，五一节后首个交易日就净流入47亿元。

　　北向资金持续涌入A股市场，这无疑是好事，关键在于能持续多久。就目前机构相对统一的预期，6月份明晟新兴市场指数可能会一次性将A股市场按5%的比例纳入，照此计算，大致可为A股市场吸纳170-200亿美元的增量资金，以均值计算，大概也就是1200亿元人民币。这样的增量资金，分摊到200多只成分股身上，显然并不算多。这也意味着，投资者若是循着“‘入摩’将吸引增量资金进场进而推动A股上行”这一逻辑介入白马股，希望很可能会落空。

　　如果仅仅只是寄望外资进场来推动A股上行，显然并不现实。但是如果因为有外资进场，使得存量资金形成一致预期，纷纷布局于明晟指数成份股身上，则白马股行情就有望再次启动。但就四月份和五月初的表现来看，场内资金回流白马股的情况并不明显，除了云南白药等少数个股近期成交量连续放大、显示有资金回流以外。

　　炒股炒预期，但预期要成为现实，必须有资金进场推动才行。而对于白马股后市是否有操作机会，投资者也只能从资金面上去寻找蛛丝马迹。若量能持续放大，则可以予以关注；反之，则不宜布入重金参与。

　　当然，如果从长期投资的角度看，比如看好公司未来十年二年的业绩表现，那么只要当前价格没有偏离实际价值太高，也可以适量参与。而更好的投资策略，则是以定投的方式投资跟踪白马系列的基金。