中证网讯（记者 葛春晖）光大证券(行情601788,诊股)最新策略研究报告认为，一季报显示，全体A股的净资产收益率在上升，减税等结构性改革已经初见成效。

　　光大证券表示，在2018年的一季报中看到了更积极的迹象。一季报显示，虽然周期下行导致营收下降，对于企业的净利润增速产生了不利影响，但是全体A股的ROE（净资产收益率）却依旧在上升。从杜邦分解的角度看，销售净利率的快速提升在推升ROE，其贡献已经与资产周转率不相上下。而销售净利率回升的背后，是减税等结构性改革已经初见成效。后续来看，市场利率继续大幅攀升的空间已经不大，与此同时，降税等改革措施有望持续对冲周期下行对于ROE的不利影响。

　　光大证券认为，短期市场偏好仍受贸易摩擦的不利影响，但对贸易摩擦不必过度担忧，如果出现非理性下跌，仍是加仓的良机。在具体的配置建议上，建议继续重点关注周期趋弱下的科创板块、加入MSCI倒计时下的消费白马以及确定受益于金融开放的券商龙头。5月4日，证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见，有望提升科创板块的风险偏好、催化券商龙头的价值重估；进入纳入MSCI的倒计时阶段，也有利于消费白马。