当前市场主要关注消息面和政策面，情绪变化速度快，极易形成过度反应，近期白马蓝筹股出现集体下跌，回吐前期的过大涨幅，因此短期仍建议保持谨慎的态度。中长期而言，由于市场不存在大幅下跌的基础，叠加外围环境再次得以缓和，以及资管新规落地，过渡期延长至2020年，对A股短期构成利好。

　　近期股市涨跌互现，A股成交量、换手率均下降，市场情绪变化速度快，缺乏持续性。虽然降准和资管新规修复了市场预期，但整体提振效果有限。资金层面，两融余额连跌，北上资金净流入虽减少，但仍保持持续流入的状态，证明海外投资者仍较为看好A股市场。

　　4月27日，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，相比于征求意见稿，主要变化有：过渡期由2019年6月延长至2020年底；允许部分资产采用摊余成本法计价；放宽了部分私募产品的分级设计；明确了私募基金适用专门法律法规；更加清晰地界定了标准化债权类资产和非标准化类资产的定义。但打破刚兑、降低期限错配风险、提高净值化管理等原则未改变。正式版整体基调平稳，在过渡期和净值规定方面均有所放松，对基金形成利好，有助于提升A股预期，改善风险偏好。（黎旅嘉 整理）