上周市场延续震荡筑底态势。从波浪理论看，沪指自今年1月29日3578点调整以来，在2月9日创下3062低点后开始反弹至3月中旬，随后继续杀跌击穿3062低点，在4月18日创出本轮调整以来的新低3041点，市场或已经完成了A-B-C浪的调整过程。期中在C浪调整中呈现（a）-（b）-（c）-（d）-（e）完整的微浪形态。结合上证50以及沪深300指数均出现了日线级别的底背离，均显示出大盘调整趋于结束，守得云开见月明，积极拥抱“红五月”。

　　从时间的角度看，沪指自2638点以来共计出现3次中期调整。一是2016年4月13日-2016年5月26日（3097-2780点），区间振幅11.38%，调整周期数达31个交易日；二是2016年11月29日-2017年1月16日（3301-3044点），区间振幅8.44%，调整周期数达34个交易日；三是2017年4月7日-2017年5月11日（3295-3016点），区间振幅9.24%，调整周期数25个交易日。结合以上调整周期看，市场几轮调整时间间隔均大致为2-3个月，而从2月初以来的本轮调整至目前已经3个月时间上看或基本到位。综合来看，无论从调整空间、时间周期市场均构成底部信号，再次考验3041点的概率较小，市场有望迎来一波阶段性反弹行情。

　　从创业板指看，今年以来创业板明显受到资金的青睐，但短期有几点因素制约强势突破：一是4月初创业板指创下1200亿左右成交量，这是自2017年以来的天量水平，后续成交量能否维持仍需观察。二是近期创业板集中围绕国产芯片等进口替代题材进行炒作，但诸如芯片制造等产业升级绝非朝夕可以实现，目前的炒作仍以讲“故事”为主，短期难有基本面支撑。此外，市场担忧的创业板高“商誉”减值的问题在近期年报集中发布期间频频出现，个股“黑天鹅”不断涌出，也导致部分资金谨慎观望，追高意愿不强。三是4月初创业板块上攻至1900点附近的位置，注意到该位置是2015年股市大幅波动以来至2017年年初的强支撑位，但自2017年5月该支撑位破位以后，该位置附近已经成为创业板的强压力位。

　　操作策略上，建议投资者紧跟业绩步伐，二季度业绩尤其关键，全球市场利率上行带动实际利率回升，市场估值扩张将让位于业绩改善。同时，也只有业绩才能对冲全球股市风险溢价上升。建议关注科技股的龙头，独角兽IPO或CDR回归将加速推进。