顶尖财经网(www.58188.com)2018-5-4 8:19:50讯：

　　从港交所官网获悉，小米已正式提交IPO申请文件。小米有望成为港交所“同股不同权”第一股。将是2014年来全球最大IPO。这与市场预期小米公司会采用A+H同时上市传言差距颇大，据《中国企业家》，“证监会最高层曾与雷军面谈过，小米现在比较成熟，希望能回来(A股上市)。” 但小米依然单独在港挂牌原因何在?
　　首先，受到中美贸易摩擦和资金面扰动，国内股市走势整体不振，成交不大，说明市场资金面并不宽裕，虽然目前不知道小米融资总额，但从14年以来港股最大IPO来反推，小米IPO募集资金绝对不是小数目，据华尔街日报消息，小米在周四提交给香港交易所的文件中没有披露募股规模和估值预期，但知情人士透露，小米希望至少募资100亿美元，估值可能在1000亿美元左右。在国内上市，那么规模压缩，融资也不会是一个小数目，管理层为了稳定股市运行对于融资数目的控制目前依然较为严格，小米IPO面临融资数目问题。

　　据券商中国， 药明康德拿到的IPO批文募投资金大幅缩水，57.4亿元的募资金额降至21.3亿元，缩水高达63%，药明康德发行募集资金扣除发行费用后，九个募投项目成了四个，砍掉5个，等于砍掉一半多，公司上市利用募集资金做大自己的目的也就大打折扣，基于募投缩水公司将按轻重缓急投资于原定募投项目。

　　药明康德还算幸运，已经拿到批文，据券商中国， 按照发行审核流程，发审委过会后，需履行一定的会后事项方可获得批文，有的是调整发审会上发审委员们聚焦的关键点，有的则是就发行事宜作出修改，药明康德就是在此环节中对募资金额作出的调整，在和监管达成一致后获的批文且自行选择发行安排。可见药明康德插队上市也是要付出代价的。 募集资金更多的还是待字闺中，富士康拟定的募资规模272.532亿元，公司或在就发行规模、招股说明书中的质疑信息、发行股本等重要信息和监管层进行沟通，何时发批文还得看沟通进展。此外，有市场人士预期，刚刚过会不久拟募资131.2亿元的宁德时代募资额缩水也成为大概率事件。

　　小米如果在国内融资数目较大的话，即使通过审核，要拿到批文也非易事，恐怕一个是等待时机，另一个是压缩融资规模，如果融资规模很小的话，对于小米来说意义不大，而融资数目较大的话，只能暂时延迟，因此只能选择先在香港上市，寻找机会再回国内IPO或者发行CDR.
　　因此扶持独角兽上市说起来容易，做起来并不容易，因为国内股市最大问题就是资金短缺，投资者信心不高，走势不佳，而独角兽一般规模庞大，融资数目较大，容易导致二级市场资金面波动，引发二级市场走势波动，因此难以承载独角兽上市巨大融资，笔者一直建议进一步规范减持让路IPO。

　　其次是国内法律方面似乎也没有准备好必要的制度基础，为了支持独角兽企业上市，证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，对于独角兽企业上市作出规定，一是已境外上市的红筹企业，市值不低于2000亿元人民币。二是尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币，且估值不低于200亿元人民币；或收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。不管是应收还是总市值、行业地位小米都符合规定。

　　但问题是小米公司是在境内注册的同股不同权公司，不符合证券法公司法的相关规定，而《若干意见》规定试点企业公开发行股票，应当符合证券法规定的发行条件，以及证监会经国务院批准规定的条件，因此小米公司就不符合国内上市条件了，对于注册地在境外的上市公司，《若干意见》规定试点红筹企业股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，因此,《若干意见》对于在境外上市公司开了小灶，如果小米在境内上市或者发行CDR,是不是需要国务院特批上市，就像富士康一样，虽然获得特批并不难，但需要走程序，这需要时间和证监会进一步明确，因此小米率先港股挂牌上市是一种较为优化的策略。

　　据华尔街日报消息，小米在香港挂牌后料将很快在内地上市，成为首批利用中国存托凭证上市的公司之一。如果小米公司单独在港股挂牌上市，而没有在内地融资上市，资本市场支持独角兽上市就成为了空谈，留住未来BATJ也就陷入了尴尬。

　　但是从富士康到宁德时代迟迟没有拿到批文，到药明康德的缩量板上市，小米率先在港股挂牌上市，中国股市还是有一些问题值得我们重视和改进。