新三板分层制度正式实施已有两年时间，筛选出一大批优质企业，获得市场肯定。

　　5月，全国股转公司启动第3次分层，并于5月25日公布新三板创新层正式名单，包括有米科技（834156）在内的940家公司入选。

　　挖贝网注意到，作为移动营销行业的龙头企业，有米科技已是第3次入选创新层，经历两套分层标准的考验，成长性、合规性获得肯定，多项指标远超创新层均值，投资价值凸显。

　　两套筛选标准考验 成长性、合规性受肯定

　　2016年5月27日，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》（下称：《分层办法》（试行）），设置三套并行标准筛选新三板市场中受关注的不同类型公司进入创新层。其中，标准一侧重企业净利润盈利，标准二侧重营收及增长情况，标准三侧重交易、市值情况。

　　2016年6月24日，新三板第一次分层结果公布，同时满足标准一、二的有米科技从7000多家新三板公司里脱颖而出，入选创新层。

　　2017年5月30日，全国股转系统正式发布2017年新三板创新层名单，从一万多家新三板公司筛选出1393家进入创新层。有米科技成功保层，这也是其第2次入选创新层。

　　挖贝网对比《分层办法》（试行）的相关规定发现，相较于创新层“冲层”标准，“保层”标准要求相对较低，但同样关注企业的净利润、营收和做市情况。维持创新层并非易事，也因此在2017年初涌现“保层”大潮后，除有13家创新层公司摘牌外，还是有312家企业因未满足标准等原因从创新层离开。

　　经历过“冲层”和“保层”两大关卡的有米科技，无疑是新三板上成长性最为稳定的企业之一。挖贝新三板研究院数据显示，有米科技2016年营收达到10.41亿元，成为移动营销行业中少数营收突破10亿的公司。另外，有米科技在2017年第一次成功“保层”之时，近两年营业收入复合增长率达到59.51%，远超“保层”标准要求的30%，也超过了“冲层”标准要求的50%。

　　2017年12月22日，全国股转公司对新三板分层制度进行改革，发布正式版本《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》（下称：《分层办法》），对创新层进入标准及维持标准都进行相应变更。

　　分层制度中，“合格投资者不少于50人”可能是最受市场关注的一项指标。

　　在2016年中发布的《分层办法》（试行）中，“合格投资者不少于50人”包含在标准三中。而在2017年底发布的正式版本《分层办法》中，“合格投资者不少于50人”不再是一个细分标准，而是成为一个共同标准，拔高到准入门槛的位置。在维持创新层的标准中，同样要求“合格投资者不少于50人”；同时，原有创新层企业需要做到合法合规和基本的财务要求。

　　分层制度调整后，有米科技仍然成功入选，第3次进入创新层。

　　历经两套分层标准考验，有米科技成长性、投资者认可度和合规性方面优势彰显。

　　营收、股东人数远超均值 未来可期

　　第3次创新层的出炉，可谓大浪淘沙。

　　5月16日，全国股转公司披露创新层初选名单时表示，初选出来的928家创新层公司中，804家公司为成功保层企业，这也意味着，有589家2017年选出来的创新层公司在今年因为各种原因无缘创新层。

　　5月25日创新层正式名单再起变化。据全国股转公司披露，根据挂牌公司异议核实情况，合佳医药（838641）等16家挂牌公司调整进入创新层；另有4家挂牌公司不满足创新层维持标准或申请自愿放弃进入创新层，将其移出创新层公司名单。最终，共940家公司入选2018年创新层。

　　《分层办法》中，“合格投资者不少于50人”的要求难倒大批公司。在500万投资门槛下，新三板市场投资者是稀缺物种。据挖贝网观察，有不少挂牌公司为了进入创新层，“临时抱佛脚”，花钱找中介增加投资者人数。另外，数家挂牌公司因合格投资者人数不到50人被调整出创新层。

　　全国股转公司表示，虽然创新层公司家数较去年有所减少，但整体质量明显提升，主要表现在创新层公司财务状况明显改善；公众化水平有所提升；整体稳定性显著提高，绝大多数财务状况良好的企业继续维持在创新层三个方面。同时，公布多项创新层公司均值指标。

　　挖贝网注意到，第3次入选创新层的有米科技，在营收、股东人数等方面都超过均值。

　　全国股转公司披露数据显示，2018年分层调整时，创新层公司整体的平均营业收入为5.3亿元，较2017年提高了1.4亿元；2018年新进入创新层的公司，平均营业收入达4.5亿元，较2017年高出52%；维持在创新层的公司平均营业收入达5.5亿元，较2017年高出15%。

　　据挖贝网了解，有米科技2017年实现营收7.03亿元，远超上述3项均值。

　　在“合格投资者不少于50人”的硬指标上，有米科技同样远超均值。

　　挖贝新三板研究院数据显示，在2015年11月挂牌之初，有米科技股东人数仅为18名，到2015年底，短短一个月时间，迅速增加至85名。截止2018年3月31日，有米科技股东人数201名，远超全国股转公司披露的2018年创新层公司平均股东人数169人和平均合格投资者人数133人。

　　对于创新层公司，投资机构普遍持看好态度。多家投资机构向挖贝网表示，“创新层相当于帮投资者做了初步过滤，投资时会优先看创新层标的。”“没有特意看创新层的企业，但公司最近投的几个标的基本都是创新层的。”

　　在分层制度的进一步完善上，市场上一直有关于新三板或将推出“精选层”或“上市层”的消息流传。两会期间，证监会副主席阎庆民表示将继续进行分层。市场普遍观点认为，精选层大概率会在创新层企业中挑出，届时相关企业投资者门槛有望降低、流动性也有望改善。

　　全国股转公司表态，今年的分层工作完成后，全国股转公司将对分层情况进行评估，在此基础上研究优化分层制度，进一步实现差异化制度安排的各项改革措施。

　　有理由相信，届时，创新层中的优质公司或将迎来更广阔的发展空间。