《多德-弗兰克法案》是2010年由时任美国总统奥巴马签署生效的金融改革法案。该法案被认为是1930年“大萧条”以来最全面、最严厉的金融改革法案，开启了美国金融强监管的新时代，而这一时代，在本月即将被终结。

　　有分析人士认为，本次改革《多德-弗兰克法案》将为美国中小型银行减轻监管压力。美国在2010年颁布该法案后，曾利用其在国际金融组织中的主导权及其在G8、G20等多边机制中的领导力，极力敦促国际监管标准与其同步提高。而此次美国金融监管改革，也将不可避免地波及国际金融市场。

　　特朗普给华尔街送福利

　　很多人心中，受美国次贷危机引发的2008年全球金融危机惨状，至今历历在目。而就在十年后的5月22日，美国众议院通过批准了改革《多德-弗兰克法案》的议案。如果这份议案能最终获得特朗普签署，将标志着对2010年通过的《多德-弗兰克法案》的首次重大改写。

　　2008年全球金融危机后，在民主党人的主导下，美国国会通过了长达2300多页的《多德-弗兰克法案》，这项号称史上最全面的金融监管改革法案，旨在进一步加强金融监管，有效控制系统性风险，保护纳税人和消费者权益，维护金融稳定，防止金融危机再次发生。

　　但自特朗普上台以来，其团队就多次承诺废除《多德-弗兰克法案》。特朗普废除该法案的态度代表了共和党的主流看法，认为其并没有对美国产生预期的效果，并导致经济增长停滞不前，大银行规模不断扩张，中小银行经营困难，纳税人没有摆脱“大而不倒”的困境。

　　据了解，新议案是由参议院银行委员会主席迈克？克拉波提出，希望免除中小规模银行所面临的部分最严苛的监管要求，上调系统性重要性银行认定的资金标准，并缩小“沃尔克规则”适用范围。

　　新法案规定，资产在100亿美元以下的小银行与信用合作社，如果杠杆率为8%-10%可以放松监管，豁免于“沃尔克法则”，可以进行自营交易。此前需要参加美联储年度压力测试并提交“生前遗嘱”的银行，资产规模门槛从500亿美元的提升至2500亿美元，这使需要加强监管的银行数量减少到12个，也意味着将有更多的中型银行“重获自由”。

　　改革还放松了对大部分银行上报抵押贷款数据的要求，会额外增加对学生贷款借贷者的安全保障，并要求信用评分公司提供免费的信用监测报告。但在《多德-弗兰克法案》中，政府可以紧急接管濒临崩溃的金融机构，并限制衍生品和银行交易等防止下一次金融危机产生的条款依旧有效。

　　打开“潘多拉魔盒”？

　　由于投资者寄望该议案本周内可能获批，美国市场金融股在22日的美股交易中，逆市上扬，标普金融股指数涨幅达到0.59%。而美国富达投资集团的分项数据显示，当天银行板块以1.04%和消费金融板块的0.58%领涨。

　　“这也意味着，美股的盛宴或许尚未终结，”华创证券首席宏观分析师牛播坤认为，特朗普启动对金融危机后实施的监管体系进行删减的程序，意味着美国将从“松货币、紧监管”的流动性紧平衡过度到“紧货币，松监管”流动性组合下，放松的金融监管可以在一定程度上对冲加息的紧缩效应，流动性环境依旧有可能偏宽松。

　　财经金融评论家余丰慧对时代财经表示，这次银行业监管大幅度松绑最终目的很明确，对美国5000多家中小型社区银行以及自营交易受限的大型银行都将形成利好，进而激活中小企业的发展。

　　然而，相关批评人士表示，虽然美国金融市场短期将迎来大利好，但是这可能意味着鲁莽行为的回归，又使美国回到10年前全球金融危机爆发时的状况。在当前全球经济环境的背景下，美国此时放松监管，更大的可能是给新兴经济体带来更大的资金外流压力，而美国面临的是热钱加速流入的前景。

　　美国股市被称之为世界最大泡沫之一，从估值角度看，美股市盈率已超过2007年金融危机之前，为历史第三高位，仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前。并且，美国近期的通胀压力持续上升，失业率下降到4%以下以及房价连续73个月上涨，都是经济过热的明显特征。

　　“美国经济过热风险可能驱动美联储加息进程加速，或加大新兴市场压力，”国泰君安证券首席策略分析师李少君认为，若美联储加息进程进一步加速、美国国债收益率与美元维持强势，新兴市场与美国利差收窄、汇率贬值压力可能加大，而市场避险情绪升温也会加速美元回流，新兴市场将会进一步承压。