顶尖财经网(www.58188.com)2018-5-23 14:25:10讯：
全球视野下的中国化工： 基础化工竞争优势持续强化，新材料全球版图不断演进开启国产化契机。 通过改革开放近 40 年的发展，我国化工产业已经取得长足的进步，产业布局和配套不断完善，一体化竞争优势不断显现，中国已经在全球化工产业发展中占据日趋重要的位置。近几年，供给端去产能+环保高压持续推动我国传统化工产业正在告别固有粗放的扩张路径，进而追求更高的发展质量，行业发展进入拐点期。化工是全球化企业竞争和产品定价的行业，产业升级持续带动国内成长起来一批能代表中国进一步参与全球化竞争的行业龙头。 从化工新材料看， 中国拥有全球最大的终端消费市场和成长起来的最勤奋的工程技术研发人员，以及政府最强有力的发展决心与支持，类似于此前液晶面板美日-韩台-大陆的产业布局分工和产能转移并带动上游材料全产业链发展的趋势有望在集成电路及配套的半导体电子化学品领域继续上演。
周期板块：供需向好行业高景气持续， “油价上涨” +“环保趋严”两条主线掘金细分子板块。 2017 年化工行业供需格局持续改善，持续的环保压力下新增扩能速度缓慢， 中小产能持续出清；需求端房地产、汽车、家电等行业平稳增长；成本端化工原材料原油、天然气、煤炭价格上扬，支撑化工产品价格维持高位。 跟踪 162 个主要化工品， 2017/2018Q1 价格同比上涨的比例为68.5%/56.17%， 产品价差扩大，行业维持高景气。 上市公司层面， 化工板块2017/2018Q1 收入增速分别为 24.48%/9.64%，归母净利润增速分别达到36.76%/24.27%，同时披露的中报业绩预告，大部分亦公告预喜。 受益于原油价格中枢持续上移，环保高压长期趋严+短期事件不断，化工行业景气有望持续。板块推荐角度， 看好 MDI(万华化学) 、 PTA-涤纶(桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)全球竞争优势不断强化， 行业高景气持续。 重点关注原油价格中枢上移长期受益的煤化工板块(行业龙头华鲁恒升、鲁西化工)，未来 2 年行业供需格局持续向好的氟硅板块(有机硅新安股份，制冷剂巨化股份、东岳集团) ，环保高压受益的农药板块龙头(扬农化工、利尔化学) 。
新材料板块：新材料国产化发展阶段性忧中有喜，持续看好半导体材料/锂电材料 /碳纤维及复合材料国产化进程。 中国重新审视并认识到自身在集成电路等高端产业及上游核心原材料与发达国家的显著差距，并进一步激发政府更大力度的政策、资金等全方位支持高端制造/新材料的国产化进程。 在众多新材料中， 半导体材料是未来五年增速确定性较高的板块， 国产化趋势不可逆转，电子化学材料作为行业“卖水者” ，已站在有利的跑道，放量只是时间问题， 具体到个股层面，重点推荐具有产业基金等加持的细分行业龙头，如雅克科技、上海新阳、飞凯材料、江化微等。 同时， 重点关注近年来取得较大国产化产业化进展的新能源锂电材料、 碳纤维及复合材料板块。
个股逻辑：全球化竞争态势不断强化，新常态下国内行业龙头强者愈强。 (1)千亿龙头：万华化学(MDI 龙头，资产注入推进全球性和全产业链布局， “中国巴斯夫”启航)，民营大炼化一体化龙头(桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)(超大行业空间和突出全球竞争力，化工板块未来大市值公司辈出的重点板块) ；(2) 行业龙头：强者愈强，长期看好煤气化一体化龙头华鲁恒升、鲁西化工，农药全品类全产业链龙头扬农化工，食品配料及营养保健产业链一体化龙头金禾实业，先进陶瓷材料技术型平台国瓷材料，新型高分子功能材料平台新纶科技， 拥有宽赛道强综合竞争力的轮胎行业民族品牌玲珑轮胎；(3) 股价底部标的：推荐田田圈业务开始全面盈利和高增长的农药制剂龙头诺普信、 轻资产高盈利的锦纶总包设计寡头三联虹普；(4)预期差标的：道明光学(锂电铝塑膜开始放量，新型微棱镜型反光膜进口替代持续推进) 、兴业股份(主业铸造材料稳步发展，全产业链+新材料多元布局思路清晰)等。
风险提示： 环保监管阶段性松紧变化难测， 经济运行低于预期导致需求低迷。