这个五一节，对于恒大淘宝来说有点“抑郁”。

　　北京时间5月1日，足球数据网站footballdatabase更新了最新一期世界俱乐部排名。在本期排名中，皇马重回世界第一；广州恒大淘宝俱乐部在亚洲排名中上升一位，位列第4。

　　4月28日晚，2018赛季中超联赛第8轮赛事展开，广州恒大淘宝主场迎战江苏苏宁易购(行情002024,诊股)。最终，广州恒大淘宝凭借于汉超在全场补时阶段头球绝杀，1比0战胜江苏苏宁易购。

　　已经是“中超七冠王”的广州恒大淘宝，近年来在赛场上士气高涨。但是在资本市场上，这支有“亚洲足球第一股”美誉的球队却连年亏损，今年仍然不得翻身，而且亏损面持续扩大。

　　这家由国内首富马云和许家印共同投资的国内一流的足球俱乐部，究竟怎么才能玩得转呢？

　　亏损近10亿元，将被ST

　　4月27日，恒大淘宝在股转系统官网披露了其2017年年报。

　　年报显示，2017年，恒大淘宝实现营收5.28亿元，同比减少5.91%；亏损扩大至-9.87亿元，而上一年这一数据为-8.12亿元，同比下滑21.56%；基本每股收益-2.49元，同比减少21.34%。

　　这个结果似乎让人有点郁闷。广州恒大淘宝足球俱乐部知名度的提升有目共睹，为啥业绩这么差呢？

　　近年来该俱乐部良好的品牌效应使得收入稳定增长。俱乐部2017年实现总收入7.80亿元，其中主营业务收入5.28亿元，资产处置收益1.97亿元，这主要得益于俱乐部极具前瞻性的商业运作模式。

　　但是，由于引进教练和球员的转会费及薪酬成本较高，公司营业成本处于较高水平，导致公司目前仍处于亏损状态。2017年，公司总成本费用1.77亿元，其中主营业务成本1.71亿元，期间费用3985万元，公司2017年亏损9.87亿元。

　　4月27日当晚，在披露年报的同时，恒大淘宝审计机构普华永道出具的报告显示，恒大淘宝累计亏损已近25亿元，且于2017年12月31日，归属于母公司的股东权益为-3.8亿元，净资产已为负。根据相关规定，自5月3日起，恒大淘宝将被实施风险警示，简称“ST恒宝”。

　　球员教练薪酬过高

　　作为一家主营业务为足球俱乐部运营的公司，恒大淘宝的业务模式和盈利模式与其他足球俱乐部并无二致：

　　投入资金运营职业足球队，参与各种职业比赛，通过良好的竞技成绩，持续维护公共关系，获得海量的球迷及受众，提升俱乐部的品牌价值，形成可持续的商业生态平台。

　　应该说，恒大淘宝收入还是稳定的，但受行业特点所限，公司往往需要持续投入，引入高水平的球员和教练团队，并通过提供高额的工作合同以保持球队阵容的稳定性和竞争力，营业成本始终处于较高水平。

　　2017 年，由于球员和教练工资薪酬增加，转会费摊销居高不下等原因，公司营业总成本居高不下导致公司处于亏损状况。

　　根据年报提供的信息：公司2017年期末员工总计337人，比初期243人多了超三分之一的人数，其中教练组和球员期末分别为48人和220人，相比期初的33人和154人增幅分别为45%和43%，增长幅度惊人。

　　10个亿不过是小钱？

　　尽管亏损近10个亿，恒大淘宝后台的“财神爷”也是实力雄厚，控股股东恒大地产集团出具说明，将在必要时结合财务安排对公司继续提供财务支持。

　　有评论认为，10亿元对于许家印而言是小菜一碟。如果用10亿元在电视台打广告，很难起到这种广告效应。正是因为广州恒大淘宝知名度的提升，带动恒大其它产业的发展。

　　对于许家印、马云这样的商界大佬而言，赔本的买卖应该不会做。在他们心目中，与恒大淘宝的影响力相比，10个亿也许真的不过是小钱。