养老是事关国计民生的重大议题。为深入探讨个人养老金在中国的发展路径，提升养老金投资管理专业水平，广泛开展投资者教育，首届“养老金与投资”论坛于5月16日在福州举行。

　　养老投资有哪些关注点？中证君一一帮您提炼重点！

　　配套业务规则抓紧制定中

　　2018年4月2日，财政部、国家税务总局、人社部、银保监会和证监会联合发布了《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，标志着我国个人账户制养老金建设正式启航。

　　这一政策试点有何优越性呢？

　　中国证监会副主席李超这样解释，个税递延商业养老保险政策试点在立足国情的同时，有效吸收了境外第三支柱建设的成功经验，前瞻性、包容性较强。一是设立个人养老账户，保障税收优惠给到个人；二是实行递延纳税，引导个人长期投资；三是尊重个人投资选择权，在保险产品先期开展一年试点的同时，坚持账户多元化金融投资的方向，鼓励各类金融机构通过市场化竞争提供差异化的养老金投资服务。

　　在服务第三支柱个人养老金方面，一方面，公募基金行业二十年的规范运作与专业实践，具有丰富的产品线和“组合投资、独立托管、公开披露、严格监管”的制度优势，能够较好地满足个人养老金安全、专业、稳健投资的要求；另一方面，近年来，证监会针对性地强化了相关制度供给，2016年推出基金中基金(FOF)，提升为养老金服务的资产配置能力，近期即将推出养老目标基金，为处于不同生命周期和具有不同风险收益偏好的投资者提供差异化的养老金产品。

　　李超同时透露，下一步证监会将配合相关部委，抓紧制定配套业务规则，明确公募产品参与标准，做好个人养老账户设计、产品储备、信息平台建设等工作。

　　我们还需做什么？

　　为大力发展个人账户制养老金建设，我们还需做什么呢？

　　全国社保基金理事会副理事长王文灵指出，一是迅速提升养老金产品的设计能力，实现养老金投资需求与新的投资机遇有机结合；二是尽快规范投资者行为，使养老金的投资过程清晰、透明。

　　人社部基金监管局局长唐霁松表示，建立高效透明的养老保障第三支柱，与第一、二支柱形成有效互补，应做到三个“必须”——

　　第一，必须加速推进多层次养老保险体系建设。第二，必须加强养老保险基金投资的监管。第三，必须不断完善和丰富养老保险三支柱的内容。

　　他认为，第三支柱宜采用账户式管理模式，采取以信托管理模式为主的运作模式，投资范围和投资产品是需要重点研究的问题。推动第三支柱既要充分了解和借鉴国外的成功经验，也要考虑和适应中国的具体国情，既要调动和发挥市场机构的参与热情，也要兼顾不同金融行业的特点，打通银行、证券、基金、保险等业态的通道，统筹规划，用统一的政策来引导，用统一的标志来辨识参与机构和产品，用统一的平台来便利民众，从而使目前拥有巨大潜能的个人沉淀资产更多地投向自身的养老储备。

　　中国证券投资基金业协会指出，养老金制度既是社会稳定的安全阀，也是经济增长的助推器。基金行业当以账户制为载体，坚持投资人利益优先原则，充分尊重个人对养老账户的支配权，突出普适性、自主性和效率优先特征，通过激励相容实现各方自主参与，公平竞争。中国证券投资基金业协会正在积极配合发改委、人社部、财政部、证监会等政府部门研究推进第三支柱政策落地，在未来的制度设计中，让我们的所有规则更加精细化、更加立体、更加符合老百姓的需求。

　　给机构带来了哪些机遇？

　　对于养老金这块市场，各家机构早就“摩拳擦掌”、跃跃欲试了，甚至有基金公司的掌舵者曾表示，养老金业务将来无疑会成为公募基金行业再次“洗牌”的重要变量！

　　汇添富基金董事长李文建议，一是持续推动顶层设计。二是持续强化投研能力。相比世界银行提出的70-80%的养老金替代率目标，我国当前基本养老保险仅有45%左右的替代率，因此，养老金第三支柱需要弥补25-35%的替代率缺口。三是持续完善产品体系，大力推动FOF基金产品发展；高度重视权益类资产的作用；进一步丰富基础资产类别，积极研发绝对收益型产品、REITS产品、另类产品等；探索养老金产品海外配置，通过互认基金、QDII等方式实现海外投资，提升长期稳定收益。四是持续提升服务水平。完善的投资者教育和客户服务是优化养老金投资体验的保障。

　　招商基金常务副总经理钟文岳表示，首先，加快产品创新，完善养老目标基金产品布局，提供全生命周期的养老投资方案。其次，着力提高多元投资能力和资产配置能力，布局跨品类、跨工具、跨市场的底层产品，为养老目标基金提供完备的底层资产和投资策略。第三，布局智能投顾，助力个人养老金投资。对于个人养老金投资者，智能投顾与养老金天然契合，通过人工智能技术实现“千人千面”，可以根据个人风险偏好、财务状况、年龄提供资产配置及自动再平衡方案，解决个人养老金投资管理的困境。当然，投资者教育也相当重要！“研究年轻人的养老需求和行为特点，就要利用微信、微博、头条，甚至抖音等新媒体，推介适合年轻人的养老产品，传播养老要靠投资的理念。”他说。

　　兴业银行副行长陈锦光指出，发展养老金融要做到“三破三立”。“三破”指的是创新经营理念、运作机制和社会责任践行方式，“三立”指要把握三个方向，即以提高资源配置效率为方向、以推动战略转型为方向、以践行普惠金融为方向。陈锦光表示，下一步，兴业银行养老金融将加快打造养老金金融、养老零售金融、养老产业金融“三足鼎立”战略格局，并紧抓此次税延养老保险试点启动的契机，立足账户服务、产品储备、业务营销、科技保障、宣传引导五个领域，全面服务养老金第三支柱发展。