以下为部分采访实录：

　　顶尖财经网：我们先让付先生给大家简单介绍一下国际和国内宏观、货币政策等等，您是怎么看的？它又是怎样影响当下的资本市场的？

　　付伟芳：我们都知道现在美国处于一个加息的通道过程中，我们可以看到美股也是处于高位大幅波动的过程中，在这样一个情况下的话，对世界的金融市场会产生比较大的影响，最明显的影响就是国际上的金融市场的震荡加剧，这会带来很多机会，但是也伴随着很多的风险。

　　顶尖财经网：这是货币政策带来的比较大的一个变化，这个变化大家要注意它的次数，大家往前翻，翻到2004年到2006年，我记得那时候可不是像现在这样扣扣搜搜的，一年加个三次两次，虽然说现在缩表了，那个时候可是几乎是一个月一次的，特别厉害。所以刚才付先生讲到的加息周期，这个是大家要值得注意的，这是国际比较重要或者最重要的一件事。那么我们回到国内，国内聊聊，前段时间刚降了准，然后又有大资管新规，您给大家解读一下影响是怎样的？

　　付伟芳：因为美国加息了，很多人会认为中国的资本会有外流的过程，因为美元指数走强了。在这样一个过程中，很多人会说中国会不会跟着加息的步伐去进行进一步的加息。实际上在中国的宏观货币政策里面，其实最讲究的是宏观对冲这四个字，有松有紧，有紧的地方必然有另外一个渠道会有松出来，我们就可以看到我们可能看到我们的去杠杆这样一个过程，整个市场上的资金开始少了，我们的出口可能没有像以前顺畅那么多，我们的资金流入、货币发行也少了，但是在这样一个过程中的时候我们的准备金率开始在逐步往下调整。那么准备金率的调整肯定不是一次两次，这也是一个过程。这样的话，其实就是产生了一个宏观对冲的效果，其实就是说从我们中央经济会议上也看到这个表述，就是说我们的货币政策可能和去年还是一个偏向中性的观点。

　　顶尖财经网：以前货币政策松的话对咱们投资股票，投资各种资本市场的产品品种是利好的，但是如果是中性，你不能说它是空还是多，您怎么理解？　

　　付伟芳：我的理解是这样的，在整个市场上其实去年或者前年我们知道是偏紧的。这是去杠杆，那么我们现在的表述是中性的，我们往前走了一步，对我们资本市场来说是一个比较好的一个刺激。