2018年5月10日，援引染化电商七彩云消息，作为活性染料最重要的染料中间体，H酸、对位酯正式涨价。H酸从3.3万元/吨涨至5万元/吨，对位酯从2.7万元/吨涨至3.5万元/吨。

　　点评

　　环保压力激增，染料及中间体企业受巨大冲击。上月央视曝光连云港化工企业违法排污问题，近期连云港灌南、灌云、盐城响水三大化工园区，所有化工企业一律停产整治。连云港是染料产业链的主产区之一，本次事件中，亚邦股份8家子公司(蒽醌结构染料)、闰土股份3家子公司(H酸、对位酯等活性染料主要中间体)、江苏吴中1家子公司(有机颜料、分散染料部分产品)等企业关停整顿。除连云港地区的相关中间体产能关停以外，活性染料中间体主要生产商湖北楚源(年产能H酸2.4万吨、对位酯3.5万吨)近期也停业整顿。

　　H酸、对位酯供不应求，活性染料将迎来大幅提价。以H酸为例，供给端看，根据我们草根调研，目前全国正常开工并对外销售的企业，合计月产能仅3000吨，主要集中在山东(科亿、裕源)、青海、内蒙古等地；需求端看，行业H酸月需求总量约5000吨左右，月供需缺口高达2000吨。供需缺口推动此次H酸与对位酯的大幅提价，中间体涨价也将很快传导至下游活性染料，预计首次提价幅度不低于5000元/吨。

　　活性染料有望步入上涨通道，看好配备中间体产能的染料龙头。参照2013年染料行业环保风暴力度，预计此次整顿至少持续数月，H酸、对位酯供不应求的格局将持续发酵，活性染料有望跟随中间体价格步入快速上涨通道。目前下游印染行业需求稳定，并且染料成本仅占印染成本的10%-20%，印染企业对染料价格上涨有较强的承受能力。我们看好配备相关中间体产能的染料龙头企业，H酸、对位酯实现部分自给或全部自给，将充分受益本轮活性染料价格上涨行情。经测算，不考虑成本端变动的情况下，活性染料价格每上涨1000元/吨，有望带动龙头企业税后净利润提升711.68元/吨。

　　相关标的：浙江龙盛(600352)、闰土股份(002440)、吉华集团(603980)。

　　风险提示：政策风险；环保力度不及预期；下游需求不及预期。

(原标题：染料行业动态点评：活性染料中间体H酸、对位酯大幅提价)