长江商报消息 □本报记者 魏度

　　并购标的业绩精准达标后蹊跷变脸，中科金财(行情002657,诊股)（002657.SZ）经营业绩稳步增长之势戛然而止。

　　财报显示，2017年，中科金财实现营业收入12.26亿元，同比下降11.17%，而净利润大降233.01%，亏损2.37亿元。相较2012年上市以来的经营业绩，去年则是首次亏损。

　　长江商报记者发现，中科金财经营突变源于并购标的业绩变脸。去年，标的公司滨河创新仅实现净利润2377.14万元，较2016年的8714.49万元降了七成。为此，公司的商誉减值达3亿元。相较于3年业绩承诺期精准达标，滨河创新经营业绩突然大变脸颇为蹊跷。

　　不仅仅是标的公司业绩变脸，中科金财的资产质量也备受质疑。

　　数据显示，2014年至2017年，公司的其他流动资产增长超17倍，非流动资产从300万元增长至3亿元。其他流动资产暴增主要是信托产品和理财产品，其中公司将暂时闲置募资资金购买了理财产品。

　　让人意外的是，中科金财有资金闲置却选择继续募资。去年，公司负债增加11.71亿元，资产负债率增加了21个百分点。

　　值得关注的是，经营业绩变脸前，多名股东实施了减持，合计套现超20亿元。

　　昨日下午，针对上述问题，中科金财证券事务代表李燕对长江商报记者称，公司已就商誉减值等事宜发布了公告，至于更进一步情况，她也不清楚。

　　溢价7倍收购标的

　　3年后商誉减值3亿

　　高溢价收购加码智能银行业务，让中科金财很受伤。

　　年报数据显示，去年，公司营业收入和净利润双降，其中净利润在上市5年来首次亏损，亏损额达2.37亿元。

　　业绩巨亏的罪魁祸首就是3年前公司收购的子公司滨河创新。

　　回溯公告，2014年8月，中科金财通过发行股份及支付现金方式溢价7.23倍收购了滨河创新100%股权，交易价格7.98亿元。此项交易，公司形成商誉6.24亿元。

　　彼时，双方对赌的业绩为，中科金财在2014年至2016年实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于6100万元、7250万元、8650万元。

　　三年承诺期，滨河创新精准兑现。2014年至2016年，其实现的业绩为6276.22万元、7269.22万元、8714.49万元，2015年比承诺的多出19.22万元，合计仅比承诺的业绩多出259.93万元。

　　“掐点”完成承诺业绩的滨河创新很快现了原形。

　　2017年，滨河创新仅实现净利润2377.14万元，同比下降72.72%。为此，公司进行商誉减值测试，并确定减值3亿元。

　　当初高溢价收购的滨河创新为何突然就不行了呢？

　　财务数据显示，2014年收购滨河创新后，公司经营业绩实现了3年快速增长，净利润由2013年0.56亿元增长至2016年的1.78亿元。其中，业绩大爆发发生在2015年，当年净利增幅高达106.34%。

　　中科金财的收入主要来自金融、企业、政府与公用事业三大块，滨河创新主要服务于银行，公司2015年业绩大幅增长主要是滨河创新贡献。2015年、2016年，剔除理财收益等，滨河创新贡献了中科金财大部分主营业务利润。

　　中科金财将业绩亏损归咎于滨河创新，其认为，业绩承诺期满后，公司全面接管，过渡期，核心骨干流失，导致滨河创新业绩下滑。

　　不过，公开资料显示，滨河创新核心骨干与公司签订有长达7年期限的相关限定协议。

　　其实，早在中科金财收购之时，滨河创新的持续盈利能力就受到市场质疑。如2013年，滨河创新软件销售业务收入3706万元，毛利率高达100%。

　　上述信息表明，滨河创新的商誉巨额减值不乏蹊跷之处。

　　5名重要股东合计套现20.06亿元

　　滨河创新业绩大变脸，而在变脸消息披露前，原股东刘开同提前“开溜”。

　　今年1月31日，中科金财发布业绩预告修正公告，称其预计2017年全年净利亏损1.51亿元至2.40亿元，而在去年三季报时，公司预告全年业绩为盈利1.42亿元至2.14亿元。

　　从盈利过亿到亏损过亿，中科金财业绩变脸前，公司董事刘开同开启了减持之旅。去年12月18日、20日两天，刘合计减持117.30万股，套现0.25亿元。其持股比降至4.98%，成为低于5%的非重要股东。

　　值得一提的是，刘开同不仅是中科金财董事，更是滨河创新的原股东，也是滨河创新的业绩承诺人之一。刘的提前减持似乎在向市场表明滨河创新业绩变脸。

　　其实，近几年来，除了刘开同减持外，还有达晨创投、常春藤投资以及陈绪华、蔡迦等股东实施了大幅度减持。

　　据长江商报记者不完全统计，达晨创投累计减持112.56万股，套现0.43亿元。常春藤投资228.4万股，套现0.56亿元。减持数量最多的是陈绪华，累计减持1893万股，套现11.6亿元。蔡迦曾是公司董事，其累计减持1440万股，套现7.22亿元。

　　算上刘开同，5名股东合计套现20.06亿元。

　　值得一提的是，收购滨河创新前，陈绪华曾是公司第二大股东。系列减持后，其本人已经从前十大股东名单中消失。

　　股东频频套现，二级市场上，中科金财的走势也不好看。去年至今的一年多时间内，股价已从43.16元跌至昨日的20.81元，已经腰斩。

　　资产负债率一年增幅高达94.29%

　　盈利能力大幅下降、资产质量不高的中科金财，闲置资金高达20亿元仍然还要举债11亿元，颇令人费解。

　　2017年年报显示，中科金财流动资产34.04亿元，其中，其他流动资产高达20.98亿元。非流动资产中，其他非流动资产3.23亿元。

　　长江商报记者查询发现，这两个财务指标增速奇高。2014年，其他流动资产仅为1.13亿元，其他非流动资产为341.33万元。3年间，二者分别增长了17.57倍、106.67倍。

　　细查发现，20.98亿元的其他流动资产中，除了待抵扣进项税58.41万元、预缴税金198.72万元外，其余的为信托产品、理财产品，分别为10.06亿元、10.89亿元。其他非流动资产中，也有一笔高达3亿元的信托产品。

　　对此，公司解释，进行上述投资的闲置资金来源于募集资金及公司自有资金。

　　巨资购买信托、理财产品，一方面给公司带来了合计5960.98万元的投资收益，另一方面也充分说明公司资金闲置率较高。

　　然而，令人意外的是，中科金财将如此巨量闲置资金用于理财，而公司自身却继续举债。

　　截至去年底，公司的短期借款为2.71亿元，较2016年的400万元增加2.31亿元。今年一季度，短期借款增加至3.44亿元。

　　与此同时，去年，公司还增加了2.80亿元的一年内到期的非流动负债。

　　总体而言，2017年，中科金财的负债总额由年初的8.25亿元增加至年底的19.96亿元，一年之间增加了11.71亿元。基于此，公司的资产负债率也由年初的22.58%增加至年底的43.87%，一年之间飙升了21.29个百分点，增幅高达94.29%。

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