随着全球金融市场不断发展和打通，资产管理人可投资的品种也越来越多。A股是否还是优质的投资标的呢？作为一名私募管理人，他有着怎么样的投资秘诀？如何找到A股当中的千里马？站在当下，又该怎么评判现在市场的走势？对此，顶尖财经网邀请到了上海金辇投资管理有限公司总经理盛坚先生做客《财富观察》栏目，与大家分享了他的精彩观点。

　　以下为采访实录：

　　1、A股是否还是优质投资标的？

　　顶尖财经网：观众朋友们大家好，欢迎收看新一期的《财富观察》。美国加息、央行降准、资管新规的出台，2018年还未过半，但是A股现在就面临着重要的方向选择期。未来究竟该如何走？我们又该如何在风险与收益的这根钢丝上寻找平衡，稳定收益呢？今天我们非常荣幸请到了金辇投资的总经理盛坚先生做客我们的“财富观察”节目，一起去探寻A股成功投资的密钥，首先通过短片一起来认识一下他。

　　盛坚先生，曾任职于中国银行上海分行公司信贷总部、金融市场总部，具有多年银行市场拓展和资产管理经历，熟悉全球市场的各主要投资资产类别，在投资市场分析和策略研究方面具有丰富经验，2015年创办上海金辇投资管理有限公司。

　　顶尖财经网：盛总你好，欢迎做客到节目当中。

　　盛坚：主持人你好。

　　顶尖财经网：随着全球金融市场的不断打通和发展，我们说可供投资人选择的品类是越来越多了。你是作为资产管理方面的专家，站在你的角度，你觉得A股它目前还是否具有一个比较可操作性的优质资产的基础，盛总你怎么看？

　　盛坚：我们先来看一组数据，首先我们看像现在一年期的银行存款，存款率是1.75%。现在银行理财大概是4—5个百分点之间，但是我们统计了一下最近10年公募基金。公募基金代表了一个专业投资选手，它的最近10年的年化收益率是9.9%，我们统计了一下，所以我们说权益类资产在各个大类金融资产中它的投资收益还是最高的。第二我们觉得大家会有一个问题，觉得这个中国A股的牛短熊长很不好做。其实在我们的统计里，最近10年A股是非常nice的一个投资市场。大概除了2008年和2011年以外，其他大部分时间都是赚钱的。

　　顶尖财经网：在资产的金融配置里面，你觉得像公募基金的年化收益率目前跟其他的金融资产的年化收益相比是比较稳健的，所以从这点看，你觉得A股还是便宜。另外咱们站在估值的角度，你觉得估值跟其他资本市场相比，是否也具有咱们自己的优势呢？

　　盛坚：我们看一下数据，因为我上周统计了一下数据。我们沪深300指数上周的平均市盈率是12.8倍，但是美国的道琼斯是21倍。所以我们现在整体的估值跟美国相比，还是非常便宜的。我们跟历史比，历史上我们市盈率在10—40倍之间，所以我们与历史上比现在也是处于非常底部，非常便宜的区间。

　　顶尖财经网：其实不管这个行情或好或坏，都能够在当中找到一些投资的机会。但这个机会究竟该如何把握，这点上你怎么看？

　　盛坚：投资我觉得就像“马说”，我们认为是千里马经常有，但是好的伯乐很少。所以我们觉得好的基金经理就应该是伯乐，在A股中去抓千里马。

　　2、投资秘诀分享

　　顶尖财经网：其实在2015年至今，市场非常的振荡。但是我发现咱们公司旗下的产品，在经历了市场风云变化之后，依然保持着稳健的增长。所以想问一下您，咱们自己是不是有一套自己的投资秘诀，能不能跟大家分享一下？

　　盛坚：我们的投资秘诀，做投资我们公司坚持一个叫价值成长，我们首先买公司、买股票，这个公司要有一定的估值，就是它要有价值，它要值这个价，它对我们提供了一个很好的安全边际。同时我们选择的个股，它要有成长性，我们的公司要放它三年、五年看，它可能是从100亿营收变成1000亿营收那种公司，有10倍空间以上的那种公司我们去做一个长线使用。

　　顶尖财经网：你说了一个类比非常有意思，就是要找到A股当中的千里马。但是市场当中千里马的数量和品类非常之多，我们又该如何找到属于自己的那匹千里马呢？

　　盛坚：我觉得可以分三步走，首先我觉得投资要找到一个好的赛道，也就是行业增长空间巨大的一些公司。就我们举个简单例子，你看过去几年在智能手机领域，成长了一大批好的公司，出现了一大批十倍二十倍的大牛股。它的主要原因是，我们中国的手机是在国际市场有竞争力的，它面对整个群体是全球60亿以上的人口。从2008年以后，它智能手机的成长是0到1，原来我们用的是普通只能打电话发短信的手机，现在我们面对的是一个智能手机。而且更换的手机的频率，从以前平均36个月换一次手机，到现在将近18个月就开始换一个手机，这些都给市场带来了容量的增长。所以我们觉得必须要找到一个好的赛道，也就是行业发展空间巨大的公司。

　　顶尖财经网：就是要兼具成长和价值。

　　盛坚：对。

　　顶尖财经网：但是成长与价值你认为哪个会比较的偏重或者重要，我们又该如何在这两者之间达到一个平衡呢？

　　盛坚：因为我觉得成长和价值是一个动静相移的过程，价值它是静态的去考虑公司，但我觉得它是一个看重公司的基本面。同时成长我觉得是个动态的过程，是看它一个未来发展的空间。其实我们可以看一下2017年，我们统计了一下，2017取得好业绩的一些基金经理都是45岁以上的，我们称之为老家伙。其实这些老家伙是什么概念？就是十年前他们做的都是成长股，成长股做到一定时间变成了现在的白马股。其实还是那批人，那批股票。

　　顶尖财经网：所以绝对的专业很重要。

　　盛坚：对。

　　3、看好的行业

　　顶尖财经网：你有没有看好的千里马可能会存在的一些行业，能不能跟我们介绍一下？

　　盛坚：我们觉得有几个行业，我们可以确定会出非常好的一些千里马。比如像医药行业，因为随着我们国家人口老龄化不断地增加，因为老年人比较容易生病，所以对医药的需求会呈一个上升的趋势。第二个我们国家最近出台了医药一致性评价，在这个政策下，一些优秀的医药公司会脱颖而出。第三个我们看一下数据，我们现在中国医药的GDP，我们医药的支出占GDP的比重是6.2%。但是像美国等一些发达国家，它是20%左右，所以我们认为它还有很大的发展空间。

　　顶尖财经网：还有其他的一些方向吗？

　　盛坚：第一个我们觉得是医药，还有就是新能源汽车。我们知道新能源汽车也是一个非常有发展潜力的行业，首先它也跟智能手机一样，从0开始。我们看了一下数据，现在全国乘用车将近三千万辆，我们的渗透率才1.8%。我们知道一个行业它迅速发展是渗透率到5%以后开始确定它的发展，从5%—20%是一个迅速发展的阶段。如果我们在这个阶段中，一定会出现一批业务增长在50倍甚至100倍的一些公司。

　　顶尖财经网：怎么评价新能源汽车现在全球的一个趋势，包括我们自己所拥有的竞争优势？

　　盛坚：我国不仅在市场占有率上有优势，在产业链上也有绝对的优势，这是我们为数不多有望实现弯道超车的一个行业。我觉得我们在产业链的各个研发环节也具有非常大的优势，尤其体现在上游。我们上游的锂电材料是全世界第一，我们国家在很早以前就有很好的布局。

　　顶尖财经网：这是我们自身的一个优势。

　　盛坚：对。

　　顶尖财经网：另外我看你还提到了比如说人工智能这些方向，会不会也是未来发展的一个趋势？

　　盛坚：从前瞻性来看，我觉得人工智能是给生产力带来真正提高的一个行业，它对人类的影响一定会超过互联网行业。首先我们看一下它对医疗行业的例子，举个例子，就像IBM的华生，它现在已经在海外开始尝试给医生做一个辅助。在对黑色皮肤瘤的诊断率上，正常最一流的医生的正确率大概在50—60之间。但是人工智能的华生系统，它已经可以达到75—84之间，远远超过第一流的医生。我们可以想像一下，未来人工智能可以是这样一个场景。首先你可以通过语音，你跑到家你通过语音说帮我打开空调，打开电器，然后它还可以教你做菜，我觉得这在现在已经完全可以实现。但是它还可以干吗呢？举个例子，它可以关注你的健康。举个例子，你今天说我想吃个红烧肉，经过人工智能仪器的测算，它说对不起主人，因为你的健康原因，今天你不适合吃高热量的食品，它可以给你做到智能化。

　　顶尖财经网：就是在生活中的方方面面渗透。

　　盛坚：方方面面。

　　4、挑选私募管理人的标准

　　顶尖财经网：我们再替广大投资者问一个问题，在你挑选这个私募管理的人才时，如何成为伯乐，你有没有一套自己的选择标准呢？

　　盛坚：我认为一个好的私募管理人是两点，其实这个标准海内外都一样。一个私募管理人首先他最好有一些经历，就他有一些工作经历，他最好是经历两轮牛熊市。他有这样的经历，他在市场中用两轮的牛熊来证明过自己，在熊市中能守住，在牛市中也给大家取得好的业绩。

　　第二个他需要有一个强大的投研团队，因为他的私募投资能力是一个赚取收益的关键。还有一个我觉得他一定要把客户放在首位，这一点我觉得是一个私募管理人必须具备的品质。因为我们觉得投资当然最简单的目的是为了赚钱，但是也不能是完全赚钱，我觉得赚钱的目的是为了让大家快乐。

　　顶尖财经网：就有人情味。

　　盛坚：对。

　　顶尖财经网：另外我们再来看，如果说我们再回到资产配置的身上做一个小调查的话。如果现在有100块做支配，你觉得我应该拿出多少块钱去做资产的配置，我们单纯从大类资产配置这个角度出发。

　　盛坚：因为权益类资产相对于买理财、买银行固定收益它是有风险的。所以我们认为100减去的年龄，比方说你30岁，那就应该配70%的权益类资产。

　　顶尖财经网：会不会有点激进了？

　　盛坚：因为我觉得年轻的时候应该多冒点风险，然后去获得更高的收益。因为这次你失败也不可怕，你可以从头再来。

　　顶尖财经网：让我想到一句广告词，“年轻无极限”。

　　盛坚：对。

　　5、怎么评判现在市场的走势？

　　顶尖财经网：我们回到股市身上，2018年市场的这种走势。我们说2017年是白马蓝筹年，2018年我们看到在新政策的支持之下，创业板是走出了明显向上的行情。但是在走出了如此长的区间行情之后，我们发现现在似乎在这个箱体做一个震荡，依然没有看到成熟的拐点的到来，所以怎么评判现在市场指数的这种变化？

　　盛坚：今年确实发生了一些变化，去年我们看到一些大蓝筹的崛起，但今年你们会发现一些成长股明显从下降区走出来，开始一些上升趋势。像创业板，今年已经踩在年线之上了。我们看了一下数据，也可以支撑这个变化。一季度我们沪深300指数的平均业绩增长是14.5%左右，创业板的业绩增速是29%，明显跑赢了白马蓝筹。

　　顶尖财经网：所以你觉得未来市场的风格，会是创业板或者是创蓝筹确定性的一年吗？

　　盛坚：我们觉得今年可能是创业板和创蓝筹比较确定的一年，我们觉得今年的主线应该是在创业板。

　　顶尖财经网：就是成长价值性的一些创业板公司。

　　盛坚：对。

　　顶尖财经网：另外我们再来看，今年如果拿一个相对比较持久的热点出来，能想到的就是次新股加题材这个方向。包括像贵州燃气、万兴科技都走出了非常强势的连板。但大家在想，在经过了两轮特新之后，有一些连板个股似乎又有一波行情的再起，你怎么评价这样一个轮回。就是当市场出现一些消息或者政策爆发点的时候，大家第一时间还能够在次新加这个方向里边去找这些机会吗？

　　盛坚：你说的这个股市赚钱，我们认为有三种方法。第一种我们觉得是赚央行的钱，第二种是赚企业增长的钱，第三种是赚博弈的钱。你刚才说的这个次新加，贵州燃气我认为是赚博弈的钱。

　　顶尖财经网：你们不会做这种强势股？

　　盛坚：对，这个交易策略是在我们能力圈之外，我觉得投资是坚守自己的能力圈。我们的能力圈是找到那些有价值，然后成长性比较好的那群股票。

　　顶尖财经网：就资金博弈的钱咱们就不赚？

　　盛坚：就不赚。

　　6、对美联储加息的判断

　　顶尖财经网：最后我们提到市场的一个风险点，再往上走马上6月份，美联储现在加息的概率市场解读是很大。3月份加息过一次，现在市场的调查是今年可能会加四次。那么保守一点，如果说加三次的话，3月份加过之后，6、9、12还有3次。那就意味着接下来这些月份可能还会有两次加息，所以对于这个加息的风险点，对于股市的传导和影响盛总你怎么看？

　　盛坚：首先关于美国加息，现在美国属于什么情况呢？第一他的经济增长非常健康，第二他的通胀率是温和通胀率，你看他上周公布的失业率已经降到3.8，已经是属于低位了。所以他今年加两次息，我认为是大概率的事情。但是关于加两次息，第一这个市场上已经有充分的预期了，所以市场上有充分预期的事情，我认为对我们的A股影响是比较有限的。大家也不必过于担忧，因为我们做过一项历史统计，我们觉得美国是一个周期性比较明显的市场。我们统计了一下从1982年开始的五次加息周期，我们统计了一下平均加息幅度是2.7，平均加息时间是18个月。这一次我们统计从第一次加息到现在已经有18个月了，所以我觉得今年以后的加息包括明年，它会逐步放缓，甚至于会走向宽松。

　　顶尖财经网：非常开心今天和盛老师聊了这么多，最后我们就用金辇投资的理念作为这个结束语。我记得有十六个大字，一个是脚踏实地，蓄力前行，包括保本为重，稳健获利，同样把这样一个投资理念也送给我们广大的投资朋友们。节目最后，再次感谢盛老师的做客，后续也期待跟你有更深入的交流。

　　盛坚：谢谢主持人。　

　　顶尖财经网：谢谢广大朋友们的关注和陪伴，再见。