又是一场应收账款与关联交易的游戏？

　　5月7日，神雾节能(行情000820,诊股)（000820.SZ）发布公告称，旗下全资子公司江苏省冶金设计院有限公司（以下简称“江苏院”）2161万元借款出现逾期；而在不久前，神雾节能发布的年报被其会计师事务所给出了“非标”意见。

　　且据凤凰财经报道，该公司还同时出现了欠薪问题，甚至连负责发工资的人力部门同样也处于欠薪状态。

　　对此，神雾节能董秘办人士向野马财经表示，欠薪就是因为“缺钱”，但工资正在慢慢发放中，核心技术人员也没有出现流失。

　　不过，分析其财务状况可以看出，想要完全解决资金链危机，任重道远。

　　账面利润难以落袋

　　根据年报，神雾节能2017年实现营业收入13.16亿元，同比增长52.17%；实现净利润3.48亿元，同比增长4.44%，虽然略有增收不增利的状况，但总体而言业务扩展迅速，盈利能力尚可。

　　然而，从其资金链状况来看，公司2017年经营活动产生的现金流量净额为负的4亿元，相比2016年的1.04亿元进一步扩大。也就是说，就经营层面而言，虽然神雾节能2017年账面盈利3亿多元，但实际很多钱不仅没有落入口袋，甚至还向外掏了4个亿。

　　更加重要的是，神雾节能年报明确表示，由于发生流动性困难，公司部分工程项目施工处于停滞状态，持续经营能力存在重大不确定性。

　　针对这一状况，前述董秘办人士解释，公司流动性出现如此大的问题，主要由应收账款和预付账款两个原因导致。

　　野马财经注意到，神雾节能2017年应收账款7.77亿元，占营业收入近60%，更是净利润的两倍有余。

　　至于预付账款，则从2016年末的2.3亿元暴增至2017年末的10.83亿元。且面对这一变动，神雾节能会计师事务所直言“未能获取充分、适当的审计证据，无法判断上述预付款项的实际用途和对财务报表的影响，以及神雾节能与相关收款公司是否存在关联方关系”。

　　简单来讲，就是无法确认这笔资金到底落入了谁的腰包。

　　高额应收难以收回

　　高额的应收账款令神雾节能资金链高度承压，已经发生流动性困难，那么到底是谁“欠钱不还”？

　　野马财经注意到，截至2017年底，一家名为印尼大河的公司欠神雾节能应收账款4.53亿元，甘肃金川神雾为2.21亿元。

　　神雾节能直言缺钱，资金链危机何时能解？ src=http://getimg.jrj.com.cn/images/2018/05/weixin/one_20180510064113752.jpg>

　　其中，印尼大河可谓神雾集团的金主，2017年为公司贡献了42.25%的营收；这一比例在2016年更是高达73.66%；至于甘肃金川神雾，则是神雾节能的关联方，亦是2017年第三大，2016年第二大客户。

　　换句话说，神雾节能最大的收入来源，来自自己的关联公司，以及一家难以穿透背景的海外企业，并且这两家企业贡献的营收，大都以应收账款的形式存在，迟迟没有落入神雾节能腰包中。

　　值得注意的是，当野马财经（微信公号：ymcj8686）询问如何解决迟迟难以收回的高额应收时，神雾节能董秘办回应称“目前管理层方面并未提出相关应对方案”。

　　当然，其同时强调，公司引进的15亿元战略投资已经到账3.5亿元，可以说解决了燃眉之急，并且目前停滞的项目得以运转，公司流动性未来将得到改善。

　　4月份时，“神雾系”曾宣布与金沙江资本控股企业上海图世签署协议，获得其15亿元战略投资，后续还会引入以大型国企、央企为主的战略投资者，且已有重庆环保、新疆能源等潜在投资者与神雾集团签署投资意向书或投资合作协议。

　　只是，神雾节能及其背后的“神雾系”财务窟窿到底有多大，此轮战略投资的引入又能否将公司从流动性泥潭中成功拉出呢？欢迎在文末留下您的观点。