顶尖财经网(www.58188.com)2018-4-8 14:27:44讯：

　　以银行为代表的再融资对金融股的影响怎么看？对此，顶尖财经网邀请到了金龙控股集团副总左剑明做客《财富观察》栏目，分享了他的精彩观点。

　　以下为部分采访实录：

　　顶尖财经网：金融股以银行为代表的再融资，以及对于整个金融股的影响您怎么看？

　　左剑明：其实我们在可转债市场当中之前就有五家银行。我如果计得没错，现在可转债已经是退了，当然后面我们所看到的，已经过董事会的和准备过股东大会的，已经是有非常多的企业准备发可转债的。最近一段时间我也在看，大概是有两百多亿存量的过程。单独我们的一个可转债的市场容量已经到了一千亿以上了。我们的公募买进的量已经到了两百多亿，当然还有别的资金方买我的可转债。

　　单纯看我们的金融来看，我们认为应该是站在两条线索。第一条线索是在于现在金融去杠杆，我们说得稍微具体一点，不要那么宽泛。具体是过去的表外回到表内。过去我生了很多的孩子，没有上户口，放在表外了。因为这样的话，我是绕开我的资本金的束缚，放在外面。现在要把它转回到表内，表内你要知道，我自己要拿资本金出来的。我资本金够的时候这没问题，但是我如果不够呢？所以我们可以看到我们拨备覆盖率从150%降到120%要准备，这样一次性释放的资金就是在五千亿左右，但是五千亿够吗？过去你生的孩子太多了，远远不够。我们做这样的一个测算里面来看，估计每家银行都有可能会跟我们工农中建交，跟我们农行一样，去融一千亿这样的一个额度。因为这样的话才能够把在外面没有上户口的孩子都给接回来上一个户口。今年资本市场当中，我们认为很大的一个作用，或者说任务，就是要让我们这五大银行，这种政策型银行，要让他融到足够的资本金，这是非常现实的状况。

　　那好，这个融进来之后，才能够把外面的资产接进来。当你今年全部接回来以后，明年呢？明年就可以做第二步了。我们可以看到这么多的股份制银行，还有很多的城商行，我们没这么多钱股市里面给他输血，地方政府也输不了血，怎么办？工农中建交把他们的孩子再接回来。一步一步来，未来这一两年当中我们看到什么？“接孩子”的过程，就是从表外不断地接资产进来。所以在这个过程当中，这是非常漫长的，也非常痛苦的过程，这就需要大量的资金。资金从哪里来？就是从我们各位中小投资者的口袋里来，我们一块儿来把这个市场给抗起来。只不过农行开了一个好头是在于定向增发，是向最有钱的，像证金公司，上海烟草、财政部，这一块进行融资。但是融完了以后，他们也要把这些股份作为一个稀释，不能手上都拿到一个股份，如果都拿到股份的话，那就私有化了，就又直接就变成退市了。所以这部分把它给拿过来以后，那部分一定会要把这部分的股份释放出来了。为什么股价上面又会慢慢抛出来一些。

　　证金公司都说了，我定增我会拿，证金公司之前二级市场拿了这么多的股份，那干嘛呢？会不会稍微抛出去一些？我们不得而知。但是我们相信左手倒右手，一定是未来这一段时间的趋势。所以我们觉得针对银行板块的一个估值，未来一段时间当中，可能会在一个低位。虽然我们看到六倍七倍八倍的估值，但是只要我们的PB保持一倍以上，就没问题。因为PB保持一倍是在于我可以再融资，否则的话，我农行的一千亿我从哪里来？因为我低于一倍的话，我就不能再融资了。所以我们觉得当我们这五大行低于PB一倍的时候，这有可能是你阶段性可以布局的点位。当我们高于一倍的时候，基本上你也就不要再想它的一个市盈率是多少，粉红率是多少，你就别再想这么多了，因为你这样想得多的话，你会把自己给绕进去。