行情回顾：

　　总体看来，上周医药生物板块下跌2.55%，跑赢沪深300指数0.30个百分点，跑输创业板指0.26个百分点。横向来看，医药板块涨幅在申万28个子板块中排名第9，板块整体估值36.65倍。子板块方面，上周医药生物各子板块均下跌。其中，化学制剂与医疗服务板块跌幅最小，分别下跌0.72%与1.17%，医药商业与化学原料药板块跌幅最大，分别下跌4.59%与3.86%；估值方面，医疗服务与医疗器械板块估值最高，分别为88.50与54.08，医药商业与中药板块估值最低，分别为26.20与29.62。

　　行业要闻：

　　1)国家卫健委释放鼓励发展互联网医院的信号。发展“互联网+医疗服务”，优化互联网家庭医生签约服务，明确线上开具的处方经药师审核以后，可委托符合条件的第三方机构进行配送，推进“互联网+保险结算”方面逐步拓展在线结付功能，在人工智能等新技术的应用方面，鼓励推进研发应用，提高医疗服务的效率。2)国家药监局发布全年五大工作重点。提出要深化药品医疗器械审评审批制度改革，加强药品医疗器械化妆品的日常监管，进一步加大违法违规行为打击力度，积极推进“智慧监管”、“阳光监管”，加强专业化队伍建设。3)国务院鼓励医保智能审核。截至目前，医保智能审核在国内的发展瓶颈在于没有明确的商业模式。目前，医保控费的主要收入是服务费，但这仍不足以形成确定的商业模式。此次国家队的进入或可落地医保智能审核的商业模式。

　　投资策略：

　　投资策略方面，我们建议投资者重点关注创新药、高端仿制药，以及医疗服务三大领域的投资机会。1)创新药：一是建议重点关注化药、单抗、生长激素、细胞免疫治疗各细分领域的创新药投资机会；二是建议重点关注疫苗市场，我们认为，随着审评进度的加快，这两年将有多个重磅疫苗品种陆续上市，引爆公司业绩，重点推荐恒瑞医药、安科生物、丽珠集团、复星医药。2)高端仿制药：目前，已有三批通过仿制药一致性评价的品种落地，我们认为，部分大品种的市场竞争格局即将重塑，具有制剂出口优势的行业龙头有望凭借政策红利实现弯道超车，重点推荐华东医药、华海药业、上海医药。3)医疗服务：政策环境整体利好的背景之下，我们建议投资者重点关注行业龙头白马，重点推荐爱尔眼科，通策医疗。

　　重点推荐公司：

　　恒瑞医药、安科生物、丽珠集团、复星医药、华东医药、爱尔眼科。

　　风险提示：

　　创新药研发进展不顺利，一致性评价不达预期，渠道拓展不达预期，药品招标降价风险。