顶尖财经网(www.58188.com)2018-4-25 11:21:01讯：
2017年营收增74%，归母净利润同比增长71%，2018年Q1营收增长59%，净利润同比增长6%，1季由于汇兑损益及管理费用提升影响，实际盈利状况好于财报显示。2017年营收30亿，同比增长74%，归母净利润2.84亿，同比增长71%。2018Q1收入8.59亿元，同比增长59%。归母净利润0.53亿元，同比增长6%，净利率约6.20%，同比下降3pct。由于人民币兑美元升值导致公司产生汇兑损失约0.22亿元，另外公司整体规模扩大产能扩充，导致本季度管理费用增加约一倍，今年管理费用是0.71万元，同比增长0.35亿元，因此公司实际盈利能力好于财报显示。海外市场显示屏业务快速增长，2017年增速达47%。
公司积极扩展海外销售渠道，已在英国、荷兰、美国、澳大利亚、韩国、俄罗斯等多地设立了子公司，在墨西哥、日本设立了办事处，加速实施海外渠道建设
同时全资子公司雷迪奥加强海外布局投入，对核心产品进行升级换代，拓展了海外市场份额及应用场景，助力显示屏业务的全面增长，公司2017年海外营收同比增长达47%。小间距ASP提升叠加产能翻番，公司有望成为全球最大LED显示屏智能制造中心。公司小间距产品由最初的P4及P2.5，向P1.5和P1.2发展，公司未来产品结构中P1.2及P1.5产品比例将进一步增加，单价从5万/平米提升至8-10万/平米，推动公司产品单位价值量ASP持续提升，同时30万平米的大亚湾二期2017年11月动工开建，将有效解决公司产能瓶颈，全力满足全球LED显示市场高品质产品需求。大亚湾二期建成后公司将形成以福永总部为基点，坪山、大亚湾两大生产基地为支撑的“铁三角”架构，公司将成为全球最大的LED显示屏智能制造中心。
积极推动外延并购项目，加速布局显示+景观照明千亿市场
公司已累积投资7亿收购包括东莞爱加照明、山东清华康利、杭州柏年、蔷薇科技等细分领域领先厂商，未来公司将进一步积极运用上市公司平台，适时启动融资项目加速拓展布局高端显示、特种照明及工程应用等市场。
给予“买入”评级
预计2018-2020年公司营收47/ ；65/88亿元，净利润4.53/6.54/8.55亿元，对应PE 23/16/12X，买入“评级”。风险提示LED行业景气度不及预期。