风塔业务稳定增长，快速开拓国内市场：2017年风塔及相关产品实现营收27.39亿元，同比增长26.9%，毛利率为25.31%，同比下降7.42%，主要受钢价快速上涨和人民币持续升值影响。报告期内，公司订单承接量、生产量、销售量均创新高，风塔销量达到38.14万吨，同比增长28.8%。在国内风电市场低迷的情况下，公司2017年国内实现营收16.74亿元，同比增长128.6%，市场占有率快速提升。

　　风电场贡献业绩增量，运营规模稳步提升：公司哈密300MW风电场首次完成完整年度运营，实现营业收入2.39亿元，实现净利润9845.2万元，平均弃风率为33%，等效利用小时数1736小时。2018年一季度新疆弃风率同比下降12.3个百分点至21.7%，全年弃风率有望降至20%以下，哈密风电场将充分受益于弃风改善，盈利能力持续提升。公司在建330MW风电场将陆续并网，此外计划开工180MW，已签订开发协议项目750MW，风电场运营规模将稳步提升，成为业绩新的增长点。

　　新增产能逐步投放，扩大核心竞争力：公司拥有太仓新区、太仓港区、包头、珠海和丹麦五大生产基地，新增南昌联营基地，通过品牌效应和综合竞争力，稳步提升风塔产销量。公司叶片实现收入1.64亿元，毛利率3.27%，公司常熟风电叶片生产基地建设顺利，计划2018年4月正式投产，未来公司将打造风电零部件供应链平台，保证风电设备的核心竞争力。

　　盈利预测：预计公司2018-2020年的EPS分别为0.41、0.53和0.68元，维持公司买入评级。

　　风险提示：风塔销售低于预期，风电场弃风限电严重。