公司17年实现营收337.91亿元，同比+26.34%，归母净利润10.09亿元，同比+40.47%。18年一季度实现营收75.58亿元，同比+22.06%，归母净利润2.95亿元，同比+55.01%，扣非归母净利润2.99亿元，同比+101.58%。业绩符合预期。预计1-6月归母净利润区间为6.82~8.06亿元，同比增速+10%~30%，符合市场预期。公司业绩持续平稳增长，通过自主创新不断进行产业升级，打造具备极强竞争优势的平台型企业，保证了公司的成长动能。

　　双摄模组占比持续提升，触控业务盈利改善

　　17年公司持续推进垂直一体化产业布局。双摄模组占比迅速提升，客户份额显著提高，同时公司把握OLED外挂触控的机遇，提升大客户服务能力。指纹识别业务持续资源整合有效控制成本，凸显规模效应，智能汽车业务大金多家车厂的核心供应商，公司多元化业务打造平台型企业的成果开始逐步展现，公司的技术能力和市场布局带动公司的长期增长。

　　新产品新业务持续增长，深挖护城河扩大优势

　　伴随着消费电子整个行业增速趋缓，公司紧握产业升级机遇，持续以客户为导向，持续提光学领域创新和设计优势，深度布局3D sensing，进军光学镜头，向产业链上游延伸。发挥触控产业龙头优势，研发布局了柔性薄膜触控感应层、3D触控感应层、3D全贴合等产品，迎接柔性触控蓝海市场。巩固指纹识别模组龙头地位，发挥触控和指纹识别领域复合产业优势，开启指纹识别新一轮高速增长。

　　风险提示

　　1，消费电子，需求不达预期。2，新业务新产品进展不达预期。

　　持续高增长的平台型企业，维持“买入”评级

　　公司作为消费电子领域稀缺的平台型企业，具备核心技术优势和客户优势，新产品新业务深度布局，看好公司的持续成长性。我们预计公司18~20年净利润分别为22.9/31.7/41.88亿元，同比增速126.8%/38.4%/32.1%。当前股价对应PE为20/15/11倍。维持“买入”评级。