顶尖财经网(www.58188.com)2018-4-23 8:10:20讯：

　　上周五，沪指未能延续反弹势头，低开低走，收盘大跌1.47%，再度失守3100点整数关口，收报3071.54点；创业板指走势更弱，收盘重挫2.06%，失守1800点整数关口，收报1782.81点；行业板块普跌。

　　然而，借道沪、深股通的北上资金4月以来及上周持续净流入，4月18日和4月19日，沪股通分别净买入39.83亿元和34.5亿元，创下2018年以来单日买入新高；4月18日与深股通合计买入达到72.22亿元，也是逾半年峰值。市场持续低迷的震荡格局下，外资逢低扫货，事情似乎并不简单？！

　　北上资金“买买买”

　　东方财富Choice数据显示，上周三(4月18日)，借道沪、深港通的北上资金成交金额创下年内新高，其中沪、深股通净买入分别为39.83亿元和32.39亿元，累计净买入超过72亿元，这也是自2017年10月10日以来的峰值。

　　上周四(4月19日)，北上资金继续流入A股，沪、深股通分别净买入35.09亿元、18.67亿元，合计超过53亿元，延续高位流入态势。海外资金加速净流入也有效提振了两个交易日的A股表现，其中沪指在上周三盘中探底回升，自最低3041点连续反弹至最高3127点，上周四收盘位于3100整数关口之上。

　　周度数据而言，北上资金今年以来的流入趋势呈现先抑后扬的格局，2月5日当周为净流出峰值，合计净卖出112.72亿元，沪股通占到-120.73亿元，当周沪指也惨跌9.60%。

数据来源：东方财富Choice数据

　　上周前四个交易日北上资金已合计净买入达157.83亿元，暂为今年以来新高，且连续第三周正增长，不过沪指似乎还未见明显的反弹迹象。作为A股增量资金的重要风向标之一，沪深股通开启“买买买”扫货行动，显示出外资对部分个股的超跌布局，以及A股回调至目前点位的估值认可。

　　规律揭秘反弹曙光

　　有趣的是，从上图还能看出，北上深圳的深股通数据每周都处于净买入状态，相对于沪市的大盘蓝筹股，深市标的更多、资金分布更为分散、单只股票的买入和卖出影响相对较小。

　　而沪股通标的一方面为大市值龙头股、一方面易成为市场关注焦点，引发资金的跟风操作，不仅导致当日的净买入资金增减显著，也与指数的涨跌联动更为密切。

　　东方财富Choice数据显示，将沪股通单日净买入数据与上证指数走势对比可以发现，前者的4日移动均线相对沪指有较好的前瞻指引作用。

　　1月中旬的两周，当沪指还在冲击3500高点时，沪股通已悄然呈现逐渐流出的状态(黄线剪头背离)

　　后续回落过程中，2月初沪指在3400点上方，沪股通单日净流出峰值已达-74.33亿元，可谓信号明显；

　　而在沪指阶段性见底之前，沪股通资金又提前尝试性买入，净流入趋势领先指数反弹(绿线先下后上，2次先于指数)

数据来源：东方财富Choice数据

　　目前，受到贸易战负面影响和基本面压力的沪指走势再度和沪股通流入趋势呈现背离状态，若后续沪股通资金能够维持流入，或再度引领市场展开一波反弹。

　　很明显，这一规律背后的逻辑即海外投资者认可在这个位置的个股中长线价值；同时，MSCI纳入A股进入倒计时，一些海外主动型的基金可以提前布局，盘整之后的大盘蓝筹股显然更具吸引力。

　　沪深股通最近在买啥？

　　北向资金对近段时间调整的金融蓝筹股、消费白马股和科技股加仓力度明显增大。

　　比如，在连续调整多日之后，安防龙头海康威视4月18日获深股通资金净买入11.57亿元，创下该股自深港通开通以来的净买入新高。深股通所持海康威视股份也升至10亿股以上，最新数据为10.41亿股，占流通股比例约11.27%；所持市值也是深股通标的中最高，达到408.48亿元。

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数据来源：东方财富Choice数据

　　同日，贵州茅台和中国平安均获沪股通资金净买入超过5亿元，其中沪股通持股贵州茅台超过8000万股，市值达到544.93亿元。此外，招商银行和美的集团的净买入额均在2亿元以上，中国国旅、中信证券、海螺水泥、分众传媒和万科A等获净买入逾1亿元。

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数据来源：东方财富Choice数据

　　从行业角度来看，金融、医药生物、钢铁、食品饮料、家用电器等板块依然是北向资金的主攻方向。

　　沪股通方面，4月以来对银行、证券及大盘蓝筹给予大幅增持，不少股票的增持比例都达到两位数。宝钢股份期间增持7625万股，兴业证券加仓约219.68%，达到3828万股。

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数据来源：东方财富Choice数据

　　深股通方面，4月以来对周期、TMT和家用电器等行业给予大幅增持，但增持量要小于沪股通，期间增持超过1000万股的仅16家公司。其中，鞍钢股份增持6972万股，国盛金控、南洋股份、徐工机械和铜陵有色等四股加仓比例超过100%。

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数据来源：东方财富Choice数据

　　从历史上看，海外投资者抄底A股战绩较好。以QFII投资者从2002年开始在A股的抄底历史来看，特别是对价值蓝筹股的把握，具有较好的历史表现，而A股投资者因为散户比例较大，短线容易被情绪主导而过度反应。

　　中金公司认为在前期回调之后，A股和港股估值均已经明显回调，虽然短线是否是绝对底部难以判断，但当前可能是今年年内的相对低点。