图片来源：视觉中国(行情000681,诊股)
每经记者：王海慜 每经编辑 杜宇
日前，近年来积极寻求业务转型的兴业证券(行情601377,诊股)公布了2017年年报。据年报披露，2017全年，在券商行业整体下滑的背景下，公司实现了营收和净利润同比两位数增长，其中营业收入88.19亿元，同比增加16.21%；归母公司净利润22.85亿元，同比增加11.66%。其中自营业务成了公司业绩报喜的主力军。
不过《每日经济新闻》记者注意到，公司的自营业务在历史上也有波动较大的特征，此外，其他龙头券商积极发展的财富管理、FICC等其他创新业务在兴业证券的年报中却少有提及，公司创新业务的占比仍然要落后于其他龙头券商。
自营业务波动性大
兴业证券2017年度营业收入及净利润同比双双提升，增幅位于行业前列。而对应的行业背景是，行业的经营数据在2017年整体出现下滑。据中国证券业协会公布的经营数据显示，2017年，国内131家证券公司共实现营业收入3113.28亿元，同比减少5.08%，实现净利润1129.95亿元，同比减少8.47%。
从年报看，兴业证券实现逆势增长，表现强势的自营业务是增收主力，据披露，2017年公司自营业务的收入和营业利润均大幅增长，其中实现收入25.26亿元，同比增长198%，实现营业利润14.83亿元，同比大幅增长838.6%。
年报显示，2017年兴业证券自营业务适度增加了投资资本金配置，坚持价值投资理念，稳健开展业务，准确判断并抓住低估股票投资机会，全年实现证券自营投资收益和公允价值变动合计37.73亿元，同比大幅增长146%。
此外，据年报披露的信息显示，兴业证券的研究业务也具有较强的竞争力。有分析认为，公司在业内一流的研究实力为自营业务的发展提供了较强的支撑。
公司的研究团队在2017年的业内多项评选中屡创佳绩，在新财富评选中获得本土最佳研究团队第三名，机构服务能力持续保持行业前列，连续四年蝉联新财富最佳销售服务团队评选第一。具体来看，在2017年的新财富评选中，公司有多达19个行业入围单项奖、14个行业排名前三、5个行业获得第一，4个总量团队全部上榜。
但《每日经济新闻》记者也注意到，横向比较公司历史上自营业务的表现，也呈现出大幅波动的特征。据Wind资讯统计，2016年、2015年、2014年，公司自营业务分别实现收入8.47亿元、23.63亿元、13.43亿元。由此可见，在2016年市场整体低迷的情况下，公司自营业务也难独善其身。
综合实力有所增长
据了解，
兴业证券曾在2016年制订了《
兴业证券股份有限公司五年战略规划纲要（2016-2020年）》，纲要提出，到2020年实现公司综合实力进入行业前十位。
据年报披露，2017年，公司综合实力有所增强，多项主营业务竞争力得到增强，投资银行业务、固定收益业务、证券投资、研究与机构客户投资服务等业务都已进入或接近行业前十位。例如，投资银行业务中的股票承销业务在2017年取得恢复性发展，进入行业前十，债券承销业务连续三年保持在行业前十。
此外，还有一些业务跑赢了行业的整体速度。例如：产品销售方面，2017年公司一方面加深与重点公募、私募机构合作，另一方面借助集团资源优势，加强集团内部协同，为客户提供全方位资产配置服务。母公司全年实现代理金融产品销售收入1.57亿元，逆势增长13.96%。
资产管理方面，根据中国基金业协会公布数据，2017年末，基金管理公司管理公募基金规模达到11.60万亿元，较上年增长27%；基金管理公司及其子公司管理专户规模达到13.74万亿元，较上年减少19%。2017年，兴全基金管理资产规模增速快于行业水平。
截至目前，A股各主要券商大多已发布了年报。据Wind资讯统计，在已公布2017年报的20家券商中，兴业证券的总资产规模排在第10位，净资本规模排在第9位。
去年12月中旬，兴业证券公布了2017-2018年的定增预案，计划非公开发行不超12亿股，募集资金不超过80亿元。据披露，公司此次定增计划，扣除相关发行费用后，将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，增加信息系统建设、合规风控等基础性投入，扩大公司业务规模，提升公司的市场竞争力。
有卖方研究机构分析认为，净资本是驱动券商未来发展的关键因素，例如扩大传统业务优势、开展创新业务、开发创新产品等都需要有雄厚的资本金支持。结合兴业证券2016-2020年的战略规划，80亿元募集资金将大幅提升公司净资本实力进一步，缩短与行业前十券商间的差距。
创新业务发展相对缓慢
据披露，
兴业证券旗下拥有兴全基金、兴证资管、兴证期货、兴证国际、兴证创新资本等7家境内控股子公司。此外，公司还有1家境内控股子公司兴证（香港）金融控股有限公司，5家参股子公司。纵观年报，2017年，多家子公司的表现不乏亮点。
例如，截至2017年末，兴证国际在香港中央结算所的港股托管市值增至1131亿港元，在中资券商中排名第4位，全年净利润同比增长超过50%。
不过总体看，公司的创新业务发展速度与行业排名前列的龙头券商仍然有差距。从近2年的年报来看，随着创新业务的快速发展，不少龙头券商在划分业务大类时，把传统的经纪业务、投行业务、资管业务等进行了重新整合分类，例如有券商把经纪业务归入财富管理业务，彰显这些券商把单纯的经纪业务朝市场空间更大、相对稳定性更高的财富管理业务转型的决心。这也反映了，近年来券商经纪业务所显现的从零售业务向财富管理转型的趋势。
然而在兴业证券2017年年报中，公司对业务的分类仍然是“传统”的几大类，对于其他券商热衷发展的财富管理业务却鲜有着墨。
据Wind资讯统计显示，横向对比已经公布的20家券商年报，总收入排名前5的券商中，除了广发证券(行情000776,诊股)外，其余四家的其他创新业务收入占比都接近或者超过了30%，相比之下，兴业证券的这一比例只有8%，以往几年这一占比也较低。
《每日经济新闻》记者注意到，多家券商在年报中都对FICC等创新业务的进展情况进行描述，例如，有龙头券商称在2017年所取得的FICC业务进展包括，首批取得债券通做市商资格、人民币利率收益互换清算代理业务获准试点开展等。而在兴业证券的年报中，并未找到相关描述。