《号外财经》讯

　　李万钧

　　4月17日晚间，安源煤业（600397）披露2017年年报，去年归属上市公司股东净利润-690,100,642.05元，连续2年亏损。年报披露后，安源煤业公司股票简称前冠 以“*ST”字样，公司股票将被实施退市风险警示，同时被暂停上市交易的还有该公司的公司债券。

　　2017年亏损6.9亿元。在过去的2017年，安源煤业实现营业收入41.3亿元，同比增加8.7亿元，增幅26.64%；利润总额-71,278万 元，同比减亏138,238万元；净利润-71,784万元，同比减亏142,551万元；归属母公司净利润-69,010 万元，同比减亏136,608万元，业绩同比减亏60%以上，主要原因一是2017年关闭退出煤矿同比减少6对矿井，计提资产减值准备同比下降81,898万元，二是风险账款坏账准备同比减少45,783万元。

　　这是第二年亏损了，2016年安源煤业巨亏20.56亿元，相比之下，2017年亏损6.9亿元，亏损幅度已经是收窄了很多。

　　降本增效是国企的基本功底，在这方面安源煤业也有所成效。根据披露，该公司2017年的期间费用总额 47,114.95 万元，同比减少 990.44 万元，期间费用占收入比为 11.41%，同比下降 3.34 个百分点，占比下降主要是收入同比提高影响。2017 年，该公司管理费用 18,324.77 万元，同比下降 103.77 万元，降幅 0.56%。销售费用 8,267.02 万元，同比下降 3,113.64 万元，降幅 27.36%。财务费用 20,523.16 万元，同比增加 2,226.97 万元，增幅 12.17%，主要是 本期九江码头工程完工，相关借款利息费用化影响。

　　改革深水区，政策的实施往往具有两面性。近几年，在国家大力实施供给侧结构性改革和去产能等政策推动下，一方面煤矿关停导致煤炭企业收入利润大幅下降，另一方面，煤炭等行业景气度明显回升，商品煤价格较去年同期提高。安源煤业也正是供给侧改革遭受阵痛的企业之一。

　　股价下跌风险已经释放。安源煤业已于2018年1月30日披露了《安源煤业关于公司股票可能被实施退市风险警示的提示性公告》和《安源煤业2017年年度业绩预亏公告》，2月2日披露了《安源煤业关于公司债券可能被暂停上市交易的风险提示性公告》，3月6 日和4月11日披露了第二次、第三次提示性公告。

　　1月底的公告一出，安源煤业的股价出现断崖式下跌，短短几个交易日，该公司股价从3.8元跌至2.8元左右。由于充分的风险提示，估计年报公布以后股价不会有特别大的下跌。

　　需要提示另一风险是安源煤业涉诉案件，根据该公司披露目前共涉及到诉讼案件17项，其中大部分是子公司因应收款难以收回而起诉客户，具体金额从几百万元到1亿元不等。如果要账的诉讼过多，是否是销售管理或财务管理出了问题？企业经营管理是否需要全面的自检和提高？