如果好融资，谁愿意质押股份去融资？

　　前天，有读者在《胆儿比A股公司肥！307家新三板公司股权质押比例超总股本50%，比例远超A股》文章下这样反驳读懂君。

　　是呀，质押融资成本可不低，可在定增遇冷的情况下，越来越多的公司不得不通过质押来融资。但很多人对新三板质押江湖并不熟悉，想要质押却找不到人，找到人成本却很高……

　　今天，读懂君通过数据告诉你：股权质押要去找哪些机构？去哪里能质押到更多的钱？哪里的质押成本低？

　　看完之后，可不要被中介机构给忽悠了！

　　/01/主力军银行的热情在下降，担保公司占比逐年升高

　　质押权人一般包括个人、普通企业、有限合伙公司、担保公司、小贷公司、投资公司、信托公司、农村信用社、商业银行、融资租赁公司、券商等。

　　根据读懂新三板研究中心数据统计，2903笔可以统计到质押权人的质押数据显示，质押权人的分类情况如下图所示：

　　外界一直传言，因为缩表的缘故，近几年来银行的风险偏好开始下降，甚至部分暂停了中小创企业的股权质押业务，从这两年数据来看，新三板企业在银行的股权质押业务确受到一定影响。

　　去年的2903笔质押中，质押权人为银行的共有1075次，占比37.03%，较2016年38.33%下降1个百分点，而在2015年，银行占比是46%。比例进一步下降，但银行依然是新三板股权质押业务的中流砥柱。

　　银行之所以做很多新三板股权质押业务，本身是为了授信做增信的作用，某券商人士对读懂君表示，银行最喜欢大股东的股票质押业务，可以绑定很多业务，比如票据贴现，保理业务等。

　　去年共有197家银行开展新三板股权质押融资业务，其中最喜欢做股权质押业务的是五大行之一的中国银行(行情601988,诊股)，一共做了66笔股权质押。不过它的股权质押业务主要集中在广东省内，66笔质押中39笔在广东，占比59%。

　　其实，2016年中国银行承接点质押业务高达100笔，远高于2017年的66笔。从中国银行近两年的业务数据中也可窥得，部分银行对新三板股权质押业务的热情确实在下降。

　　银行队伍中主力军则是商业银行，从数据来看，近几年来业务量居前的商业银行热情似乎没有受到太大影响。

　　质押笔数前十的银行中，8家为商业银行。其中承接最多的是兴业银行(行情601166,诊股)63笔，超过去年的51笔；其次是中信银行(行情601998,诊股)56笔，也要高于去年底33笔；也有新的商业银行增加新三板股权质押的业务，排名第三的是济南农村商业银行53笔，而在去年济南农村商业银行几乎没有在做新三板股权质押业务。

　　与此同时，担保公司的积极性则在提升。

　　2016年担保公司作为质押权人的质押次数为337笔，占比14.74%； 2017年质押次数504次，占比上升到17.36%。

　　通常，质押人质押给担保公司是为了向银行或其他金融机构进行贷款或融资，出于信用评级、历史贷款频率等多方面的原因，质押人不得已采取这种迂回的方式，成本也要比直接质押给银行高。

　　除银行和担保公司外，个人是质押权人的第三大来源。但承做多笔业务的个人并不多见，个人做质押通常是股东认识的人，专门做质押业务的个人并不多。某市场人士表示。

　　作为A股质押主力军，且最了解新三板公司和市场的券商依旧没有过多涉及新三板股权质押业务，去年仅出手11笔。

　　/02/谁的质押率给的高，谁的成本低？

　　知道了哪些机构愿意帮助新三板企业质押融资还不够，对于想要质押融资的老板而言，还要关注谁的质押率给的高，谁的成本低？

　　剔除未公布质押金额、存在结合其他资产担保、公司没有股价的情况，读懂君共整理出545家做市企业的质押数据样本。不同主体的平均质押率如下图所示：

　　可以看到，所有主体中，质押率最低的是个人，只有32.75%；而最高的则是担保公司，43.04%。新三板质押主力军银行的质押率大概在35.92%之间，也就是说，100块钱你可以质押出35.92块钱。

　　在银行的细分统计中，浦发银行(行情600000,诊股)的质押率达到了59.74%。通常来说，创业板的质押率也仅有3折左右，浦发银行的质押率这么高，读懂君也有点迷糊。中国银行的质押率也并不诱人，平均数只有28.82%。

　　有人会说，既然通过担保公司可以质押出更多的钱，那为什么不都找担保公司呢？这可没有那么简单，通过担保公司你可能要付出更高的成本。

　　关于挂牌公司质押借款的利率，读懂君专门请教了市场人士。一般来说，向银行进行股权质押的利率通常在7%-8%之间。可以看到，杭科光电股东在去年向杭州联合农村商业银行股份有限公司三墩支行的质押融资公告显示，借款年利率为7.22%。

　　融资成本与银行相近的还有租赁公司，景心科技股东在去年2月份向广发融资租赁（广东）有限公司质押融资的成本为7%。但是两者有没有财务顾问费还需要您自己确认。

　　如果想通过担保公司质押借款的话需要付点小费。通常在出款方的利率上加一个点左右，某市场人士对读懂君表示。也就是说，如果你在银行借款利率是7%，还需要再拿出1%的金额给担保公司。

　　通常来说，第三方机构的融资成本非常高，比如小额贷款公司。万方网络股东李健文质押500万股给深圳市宝利通小额贷款有限公司，公告显示年利率为15.80%；蓬莱海洋股东向烟台开发区金桥银通小额贷款有限公司的借款年利率更是高达17%。

　　现在的情况可能更加夸张，在质押收紧的情况下，现在要是通过这些机构质押借款的成本有些都已经突破18%了，某市场人士表示。

　　如果是跟专门做质押生意的个人借款，利息也往往便宜不了，利昂设计股东周涛在去年4月份向个人的质押融资，公告显示该笔借款年利率为15%。

　　“当然银行这些低利率的资金要求也会更高，企业不符合要求，在没办法才去找贵的资金寻求质押借款，谁也不傻。”某市场人士对读懂君表示。

　　文 |蔡圣件