3月30日，神州优车发布2017年年报。报告期内，公司实现营业收入98.6亿元，同比增长68.6%；亏损3.01亿元，较上年同期大幅收窄91.8%。

　　年报显示，本次亏损大幅收窄得益于其毛利率的提升。2017年，神州优车的毛利率从去年同期的-26.28%增长至12.82%，最终实现全年毛利率转正。

　　毛利率转正的背后，读懂君看到，神州优车在耕耘多年专车业务和布局不到两年的神州车闪贷已经开始实现规模化盈利。

　　与此同时，在汽车电商市场，神州买买车业务发展迅速。全年该业务实现34.65亿元收入，较2016年增长近4倍，营收占比也提升至35.15%。可以预计，买买车业务将成为神州优车未来最大的看点之一。

　　随着毛利转正，神州优车（838006.OC）距离盈利越来越近了。

　　/01/毛利首次转正，神州优车17年亏损收窄超9成

　　过去几年间，神州优车一直饱受巨额亏损的质疑。从这个角度来说，过去的2017年，神州优车至少交出了一份不错的答卷。

　　2017年全年，神州优车合计亏损3亿元，较去年亏损幅度大幅收窄91.8%。要知道，在2015年、2016年，神州优车分别亏损37.23亿和36.72亿。

　　亏损大幅收窄的背后，是毛利率的提升。2017年，神州优车的毛利率提升至12.82%,全年毛利率首次实现转正。

　　说起神州优车，就不得不提他的专车业务。2015年和2016年，专车业务分别占其总营收的99.87%和86.53%。换句话说，过去两年的巨额亏损与其专车业务不无关系。

　　截至2017年，神州优车在专车服务收入为56.67亿元，占比仍然高达57.49%。但与往年不同的是，专车业务已经开始盈利。

　　年报显示，作为专车业务运营主体的全资子公司，神州优车（福建）信息技术有限公司在2017年实现盈利4.2亿元。事实上，早在去年上半年，专车业务盈利的趋势就已经初见端倪，据半年报披露，上半年专车业务的单均毛利已经转正。

　　不难理解，在互联网时代，当跑马圈地的阶段结束，整个行业的效益将大幅提升。而神州优车采取B2C模式为主、C2C模式（优驾开放平台）为辅的商业模式，也决定了其成本相对固定，随着运营效率的提升，单均成本将不断下降，规模效应将日益显著。

　　更重要的是，当专车业务开始盈利，神州优车距离盈利就真的不远了。

　　/02/买买车业务发展迅速，全年实现营收34.65亿元

　　如果说，神州优车耕耘多年的专车业务终于收获胜利的果实。那么，买买车业务在汽车电商领域的快速发展将为神州优车的未来带来更大的想象空间。

　　神州买买车是公司旗下的全国性大型 O2O 汽车电商平台，产品主要包括新车及准新车。2017年，神州买买车业务全年实现34.65亿元收入，较2016年增长近4倍，营收占比也提升至35.15%。

　　同时，神州优车表示，由于该业务仍处于快速扩张阶段，暂未实现盈利，2017年毛利率为-3.32% 。

　　而除了买买车业务外，布局不到两年的神州车闪贷业务也在今年实现突破。年报显示，2017年车闪贷业务实现营收7.15亿元，占比提升至7.36%，并已经规模化盈利。

　　此外，在2017年年报中，神州优车也对其2018年的计划进行了披露。

　　公司表示，2018年公司将继续在买买车和车闪贷业务继续加大资金、人力、渠道等整体资源投入力度，扩大业务规模，降低平均成本与费用，力争将两块业务的盈利能力进一步提升。

　　文 | 夏益军