每经记者 王海慜 每经编辑 何剑岭

　　中签概率堪比彩票的新股历来是投资人可遇而不可求的机会，以至于不少券商都会在客户账户中新股后及时通过电话、短信等方式向投资人“报喜”。

　　不过今年2月来，新股开板的速度有加快的迹象，本周上市的5只新股中，有2只华宝股份(行情300741,诊股)、今创集团(行情603680,诊股)上市后仅刷出一个涨停板，第二天即告开板，春节前夕上市的养元饮品(行情603156,诊股)的表现亦是如此。火山君查阅Wind资讯显示，自从2015年年底IPO重启以来，有5只上市新股在打开涨停前只走出一个涨停板，其中有3只于今年2月后上市。

　　▲昨日上市的华宝股份今日

　　即打开涨停并且绿盘报收

　　无奈的投资人戏称这类表现乏力的新股为“假新股”。事实上，由于这些所谓的“假新股”发行价通常较高，因此尽管涨停板数量有所减少，但投资人的绝对收益并不见得比连板多的新股少，从时间成本来看，这些“假新股”还让投资人赚了快钱。不过也有市场人士向记者指出，随着IPO常态化的推进，新股的稀缺性将逐步降低，在这样的大背景下，投资人不妨降低新股中签后的盈利预期。

　　近4年新股连板数量趋于减少

　　火山君注意到，最近“假新股”的频繁出现其实在之前已有先兆。统计显示，从去年起，新股上市开板前的涨停板个数开始较2015、2016年明显减少，而这一趋势在今年得以延续。

　　据Wind资讯统计，从2016年起，新股上市开板前的连续涨停板个数趋于减少，2015年上市的新股平均连板数量为约12个，2016年上市的新股为约13个；2017年，这一数字下滑至9.4个，降幅较为明显；而2018年以来，这一数字进一步走低，今年1月上市的新股平均连板数量为7.67个，2月1日至春节前上市的新股平均连板数量仅为4个。

　　在以往新股行情火爆的时候，一些新股的连板数字令人咋舌。据Wind资讯统计，2014年以来，有48只新股上市后的连板数量大于等于20个，其中有24只新股在2015年上市，有19只在2016年上市，仅有4只在2017年上市，其中距今最近的一只上市时间为去年10月16日。而今年来，新股连板数量的最高纪录为德邦股份(行情603056,诊股)创下的13个。

　　总市值较大的新股更容易快速开板

　　从过往2年的数据来看，新股上市后的连板数量往往与新股本身的股本、募集资金多寡、市值大小等因素成反比，即股本、募集资金、市值越高的新股连板的数量往往会少于小盘新股。本文一开始提到的3家上市第二日即开板的新股上市后平均总股本大于5亿股，平均募集资金金额近24亿元，截止今日收盘的总市值也都大于200亿元，养元饮品的总市值更是超过400亿元。

　　值得一提的是，在新股被热炒的2015年4月-5月，市场对首发募集资金较多的大盘新股的炒作力度也不弱。据Wind资讯统计，当时，首发募集资金超过10亿元的6只新股上市后的平均连板数达到12个，其中募集资金达32.66亿元、上市后总股本达29.88亿股的江苏有线(行情600959,诊股)上市后连板数量高达19个。

　　虽然近年来新股上市后的连板数量趋于减少，不过投资人申购新股的中签率却不升反降。自从2016年新股申购方式改为信用申购以来，新股的中签率趋于降低。

　　据Wind资讯统计，2015年上市的新股网上发行平均中签率为0.49%，而由于申购新股门槛的大幅降低，2016年上市的新股网上发行平均中签率陡然下滑至0.046%，2017年的这一数字进一步下降至0.032%。截止3月2日，今年已经上市的32只新股的平均中签率小幅回升至0.047%，但仍在低位徘徊。

　　发行价高低决定收益

　　据火山君观察，近年来，相比上述其他因素，发行价的高低对新股上市后表现的影响尤其明显。华宝股份、今创集团、养元饮品的发行价分别为38.6元、32.7元、78.73元。除以上3只之外，今年来发行价超过30元的新股只有嘉友国际(行情603871,诊股)，该公司的发行价为41.9元，其上市后的连板数量也只有3个，不过其首发后总股本、募集资金均明显小于上述3家。

　　另外，去年以来一些发行价价位居前的新股上市后的连板数量也普遍较少，例如发行价分别高达67.7元、62.67元、56.88元的电连技术(行情300679,诊股)、兆丰股份(行情300695,诊股)、恒林股份(行情603661,诊股)的连板数量分别仅有2个、5个、3个。

　　虽然新股连板数量少从表面上让人看起来有些扫兴，而实际上，这些“假新股”带给投资人的真实收益却不低。以发行价高达78.73元的养元饮品为例，如果中一签，上市首日即可获利约3.5万元，这是不折不扣的“快钱”；华宝股份、今创集团中一签上市首日分别即可获利1.2万元、2.1万元。

　　相比之下，今年来连板数量最多的德邦股份，由于发行价只有4.84元，因此投资人赚的可谓是“辛苦钱”，其上市后虽然是13连板，但只能为中一签的投资人带来1.7万元的收益，约为养元饮品上市首日一天收益的一半。从时间成本来看，以上所谓“假新股”的性价比凸显。而这也似乎能解释这些“假新股”背后的中签率为何仍然偏低，例如养元饮品网上发行的中签率为0.034%，低于今年已经上市的32只新股的平均中签率。

　　不过，毕竟从整体上看，近年来新股上市后的开板速度是趋于加快的。对此，某券商首席策略分析师向火山君指出，随着IPO常态化的推进，新股的稀缺性将逐步降低，在这样的大背景下，投资人不妨降低新股中签后的盈利预期。