顶尖财经网(www.58188.com)2018-3-2 5:59:03讯：

　　工业互联网有望弯道超车，为我国政策重点之一。当前各国纷纷出台政策以提升本国制造业竞争力，我国推出《中国制造2025》划分十大重点领域。参考日韩经验，政府扶持的行业有三大共性，即过度依赖进口的成熟行业需要加速替代；具有后发优势的新兴行业可以弯道超车；产业政策应主要集中于资产重影响大的行业。借助这三大共性，我们可以筛选出我国有望重点扶持的产业，其中工业互联网是我国未来弯道超车重点发展的方向之一。

　　工业互联网是未来工业的神经中枢，技术进步促其走向应用。纵向看，工业互联网包括三大体系：网络体系是基础，用于互联互通；安全体系是保障，用于整体的防护；平台体系是核心，用于将数据转化为有价值的信息。将平台体系横向拆分有四大层级，分别是边缘层、IaaS层、工业PaaS层(平台层)和工业SaaS层(应用层)。工业互联网是未来工业的神经中枢，多方面的技术进步促其逐步走向应用。

　　工业互联网有望为我国带来万亿经济增量，预计我国将集中扶持几家平台企业以进行标准之争。工业互联网可以全方位提升工业生产效率，而我国工业基础雄厚，效率的提升有望为我国带来万亿经济增量。工业PaaS层地位等同于工业的操作系统，率先占据市场的企业将更可能制定标准，而工业是强国之基，工业互联网的标准制定者将会对跟随者产生“卡脖子”的效果。考虑到我国工业互联网尚处萌芽期，任其自行发展会将标准制定权拱手相让，因此我国出台政策，集中力量干大事，力争2025年推动3-5家具有国际竞争力的平台层企业进行标准之争。

　　GE、西门子共同经验彰显两大逻辑，三一、海尔与IT企业值得关注。GE与西门子的业务领域主要是能源、工业等，而二者推出的工业互联网平台Predix与MindSphere主要客户均处于公司自身耕耘已久的领域。综合来看主要逻辑有二：第一，数据想要产生价值需要know-how，深耕相关领域有利于工艺固化；第二，GE和西门子在自身传统优势领域具有一定的垄断地位，有助于企业搭售自身的工业互联网平台以打开局面。综合来看，三一重工的根云平台和青岛海尔的COSMPlat具备上述条件。除此之外，高新技术企业凭借自身第三方的独立性和本身的客户资源推动的工业互联网平台也值得关注。

　　工业PaaS层企业大器晚成，基础设施中无线模组龙头有望率先释放业绩。工业互联网平台企业虽然发展空间巨大，但短期业绩难以释放，优先受益的是基础设施企业，包括网络体系、边缘层等。网络体系主要是三大运营商垄断，投资弹性有限；边缘层的传感器和芯片由于进口依赖度较高，我国标的受益程度较弱；我国无线模组企业在全球市场具有一席之地。

　　工控漏洞威胁国家安全，政府有望扶持相关企业发展。我国工业互联网安全体系行业仅是萌芽期，但工控漏洞可能被黑客利用直接打击重要生产设备如核电站、水电站等，因此政府有望大力扶持安全体系企业发展。

　　风险因素：工业互联网政策推行不及预期，平台类企业分散竞争无法形成高集中度龙头，无线模组厂商重新洗牌原有龙头地位下降，工控安全领域发展滞后弹性有限，制造业下行风险，个股风险。

　　投资策略：考虑到国家对工业互联网发展扶持的坚决性和持续性，以及我国雄厚的工业基础和互联网基础，我们首次给予行业“强于大市”评级。综合来看，平台层企业空间最大，无线模组将会率先受益，工控安全有望得到政策扶持。建议关注平台企业三一重工、青岛海尔、用友网络、东方国信、宝信软件，无线模组龙头日海通讯，工控安全综合性领先服务商启明星辰。