作为中高端厨电龙头，老板电器(行情002508,诊股)大跌引发部分家电股走弱背后，利空反应是否过激被市场热议。有行人人士表示，随着企业规模的扩大业绩增速放缓不难理解，预计未来老板电器业绩仍将保持平稳增长态势。

　　本报记者 林珂

　　近期上市公司发布业绩快报加速披露，其中不少公司业绩低于市场预期，然而因业绩不及预期连续跌停的却不多见，老板电器（002508）就是其中之一。作为中高端厨电龙头，老板电器大跌引发部分家电股走弱背后，利空反应是否过激被市场热议。有行人人士表示，随着企业规模的扩大业绩增速放缓不难理解，预计未来老板电器业绩仍将保持平稳增长态势。

　　业绩低于预期引发大跌

　　近几年来，老板电器一直保持着超过40%的净利润复合增长率。在良好的成长性支撑下，公司在二级市场上股价亦表现强势，2015年至今，复权来看公司累计最大涨幅超过5倍。或许是市场给予老板电器过高的预期，2017年公司净利润增速较之前几年出现明显放缓，业绩快报一发布公司便遭到市场“用脚投票”，连拉两跌停板后，昨日再跌1.94%，三个交易日轻松跌去两成。

　　可以看到，在2017年三季报中老板电器预计全年净利润将同比增长20%-40%。当时不少券商给出乐观判断，预计公司净利润增速将接近40%上限。然而，随着老板电器业绩快报的发布，业绩显然低于市场预期。

　　2017年，老板电器实现营业收入69.98亿元，同比增长20.78%；实现营业利润16.16亿元，同比增长21.11%；实现归属于母公司的净利润14.5亿元，同比增长20.18%。虽然业绩增速低于市场预期，但公司经营仍是可圈可点。根据中怡康的统计，截止2017年底，公司吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的市场份额分别为26.53%、23.92%、23.72%，均位居行业第一，同比分别提升1.88、1.32、3.06个百分点。2017年度，公司在保证烟灶消等传统产品稳定增长的基础上，实现了嵌入式产品的快速增长，嵌入式产品配套率提升明显。

　　同时老板电器还发布2018年一季度业绩预告，公司预计净利润为27673.44万元-32704.97万元，同比增长10%-30%。

　　券商看多机构却在抛售

　　老板电器业绩不及预期引发股价快速调整，同时还波及到了其他家电股。2月27日老板电器拉出首个跌停板，当日格力电器(行情000651,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)、青岛海尔(行情600690,诊股)、海信电器(行情600060,诊股)、苏泊尔(行情002032,诊股)等细分行业龙头纷纷出现明显下挫。

　　短期跌幅轻松超过两成，对于一个走势稳健的成长股来说异动明显，同时引发利空反应是否过激的热议。民生证券指出，老板电器多年以来保持营收与业绩高速增长，但从企业发展生命周期角度来看，随着公司规模逐步扩大，理论上营收与业绩增速节奏同比会有所放缓。我们认为烟灶消行业仍有较大增长空间，公司作为行业内规模领先的在成本控制能力、产品研发能力、市场渠道下沉及把控能力方面均具有竞争优势。我们预计未来几年公司全年营收与业绩增速虽然会较之前年份放缓，但仍有望实现营收与业绩20%以上增长。

　　有分析人士也表示，虽然老板电器业绩增速不及预期，但毕竟还处在正增长当中，短线连续跌停有跌过头之嫌。考虑到公司成长性依旧，未来稳定增长仍是大概率时间，此次大幅下挫或已砸出黄金坑。

　　随着利空消息的释放，老板电器成交量开始明显放大，资金已开始出手低位回补。而行业则在短线受老板电器大跌影响后迅速企稳回升，多只龙头股率先反弹。

　　在近期家电股波动中，机构投资者动作明显。就老板电器来看，2月27日深交所交易公开信息显示，三家机构合计卖出8844万元，折合约200万股。28日再次有三家机构出手抛售，抛售力度明显加大，合计卖出金额高达31499万元，折合约770万股。两个交易日机构投资者便累积抛售老板电器超过1%的流通股份。然而，机构并不是对家电股进行集体抛售。奥马电器(行情002668,诊股)27日就获得三家机构合计买入5340万元。不难看出，机构对于家电股出现分歧，但并未一致看空。