在此背景下，机构投资者的调研热情却有所回暖，且在标的上更加偏好绩优股。东方财富Choice数据显示，上周(1月29日至2月4日)沪深两市共103家公司披露机构调研情况，较上上周增加8.42%。个股方面，安防龙头公司大华股份上周接受密集调研149次，位列个股排行榜第一，中顺洁柔、上海钢联等多家公司被扎堆调研。此外，从行业看，电子、机械设备、传媒、化工等行业是上周机构调研的重点。

　　大华股份最受机构欢迎

　　个股方面，安防龙头公司大华股份最受机构青睐，获安信证券、渤海证券、长城基金、博时基金、天弘基金、南方基金、东方资产等149家机构来访，累计接待机构数量位居首位。排名第二的中顺洁柔上周获84机构调研，包括招商基金、华夏基金、交银施罗德基金、西南证券、国信证券等机构。上海钢联获65家机构调研，排名第三。

　　大华股份1 月 24 日晚间发布业绩快报，2017

　　年全年实现营业收入 188.52亿元，同比增长 41.44%，全年实现营业利润为 25.90 亿，同比增幅为 80.68%，全年营业利润率 13.74%，同比增幅为 27.75%，净利润 23.78 亿元，同比增长 30.30%。

　　大华股份在投资者交流会上，也对此进行了说明：2017 年安防行业市场景气度较高，市场集中度持续提升，公司作为行业龙头企业，稳健经营，在过去的一年持续深挖市场及客户需求，提升综合解决方案及服务能力，国内和海外市场销售均保持较快增长。

　　天风证券点评指出，大华股份17年整体营业利润增速高于收入增速，表明整体营业利润率和净利润率取得大幅提升，ROE回升，盈利质量优化，我们预计现金流等也将优化，公司加速拓展解决方案落地，AI智能化硬件带来价格提升，同时后端平台和前端数据处理能力提升，在“雪亮工程”的催化下，预计今年仍然能够维持高速增长，维持18年33.58亿元预期。

　　广发证券同样看好大华股份AI技术带来的正效应，认为17年安防领域AI产品在部分区域做试点，随着AI算法逐步成熟，硬件领域场景化落地将是未来三年的重点。大华股份从芯片、硬件产品、算法全生态布局，提供软硬件一体的解决方案，将充分受益于AI技术推动下安防产业市场的拓张。

　　对于其他大型企业进入安防市场，大华股份指出，目前视频IOT的市场规模庞大，对于其他大型企业具有吸引力，但不同公司的发展战略是不同的。对于大华来说，首先要清楚自身的战略定位，对市场保持长期的洞察能力，洞悉行业发展趋势，顺势而为。未来三年，预计视频IOT的市场空间还将进一步扩大，公司最重要的是做好自己的战略选择和定位，根据战略定位选择合作伙伴。

△数据来源：东方财富Choice数据

　　此外，中顺洁柔上周获84家机构调研，位列两市第二。国海证券在调研简报中指出，从中顺洁柔毛利率的变化趋势来看，2012-2016 年毛利率呈现持续提升的趋势，公司的毛利率从2012 年的31.25%提升至2016 年的35.92%，同比提升了3.89pct，主要是受益于公司生活用纸高端化的趋势。

　　此外，预计2018 年木浆价格仍处于高位横盘震荡，中顺洁柔已通过提价的方式对冲成本上涨压力。截至目前，预计公司的提价幅度在15%左右，此外预计公司在2 月份还会再上调一次产品价格，从而对冲浆价上涨对毛利率造成的压力。由此可见公司的提价策略已经为明年收入的增长带来坚实的支撑并且为毛利率的稳定打下了基础。

　　电子行业最受机构偏爱

　　从行业看，机构投资者们对电子行业最为关注，相关上市公司包括大华股份、合力泰、天孚通信、洲明科技、杉杉股份、欣旺达、大族激光、拓邦股份、福晶科技、沪电股份、卓翼科技、鸿利智汇、利亚德、国民技术等，共14家获得了机构调研。

　　东北证券指出，展望2018年，在智能手机增速低迷的背景下，电子行业需要进一步精选个股，下游应用终端方面需要重点关注智能手机微创新(人工智能和光学创新)、智能硬

　　件、汽车电子等；上游供应链方面则需要关注半导体和OLED产业链。

△数据来源：东方财富Choice数据

　　另外，机械设备、传媒、化工等行业也是机构调研的重点行业，涉及公司数量分别为12家、8家、8家。